Производительность труда - ключ к пониманию экономики России. Исследование российских эмитентов. Часть 1

Высокая производительность труда в экономике — это ключевой параметр благосостояния нации. По приблизительным цифрам которые мы отыскали, в России средняя производительность составляет около 3,5 — 3,7 млн рублей в год на человека. (*Производительность — это сколько выручки в год приходится на одного сотрудника компании)

Мне, как предпринимателю, совершенно очевидно, что чем выше производительность труда, тем выше способность субъектов платить более высокие зарплаты, а значит, обеспечить более высокий уровень жизни.

Раздутый госаппарат должен приводить к снижению производительности в силу того, что чиновники и госслужащие почти не производят то, что можно официально продать за деньги и отнести к выручке. Госаппарат кормится за счет той производительности, которую производит коммерческий сектор.

Раздутый госаппарат в России — это скорее следствие того, что в условиях России большое количество недостаточно компетентных людей остаются невостребованными для производства высокой добавленной стоимости. Если ваши компетенции позволяют вам пойти в компанию на зарплату 100 тыс рублей в месяц, вряд ли вы пойдете на госслужбу за 50 тыс рублей в месяц. А платить 100 тыс рублей в месяц компания вам сможет, если она способна создать выручку в районе не менее 7-8 млн рублей на человека в год. С этой точки зрения интересно взглянуть на те показатели производительности, которые демонстрирует российский бизнес.

Выводы, которые я получил в ходе исследования, с одной стороны удивительны, с другой — ожидаемы. И очень поучительны с точки зрения планирования благополучия всего российского населения. Их я сделаю в конце.

Это исследование отняло у меня немало времени, ведь я проанализировал 100 компаний, большая часть из которых торгуются на Московской бирже. Численность работников этих компаний составляет почти 4,2 млн человек или 6,5% от всей рабочей силы России.

Компании с самой высокой численностью, это: Газпром, Роснефть, X5, Магнит и Сбербанк.

Полная таблица: https://smart-lab.ru/q/shares_fundamental/?field=employees
Компания "Почта России" могла бы быть в этом списке на 2-3 месте, но я сознательно исключил ее из рейтинга (причины ниже).

Среднее значение производительности труда для 98 компаний составило 11,3 млн рублей на человека в год (см. таблицу: https://smart-lab.ru/q/shares_fundamental/?field=labour_productivity). Эта цифра сильно выше среднероссийской и основные причины этого в том, что

👉В статистику не включен госсектор
👉28 крупных компании из рейтинга являются экспортерами (таблица)
👉На бирже представлены самые крупные компании, производительность которых существенно выше мелких компаний за счет эффекта масштаба
👉Крупные публичные компании имеют больше возможностей привлекать инвестиции вболее эффективные производительные основные средства, которые повышают производительность труда

Теперь посмотрим на самый интересный вопрос: у кого самая высокая производительность труда?

Полная таблица: https://smart-lab.ru/q/shares_fundamental/?field=labour_productivity

Первое, что бросается в глаза: самая высокая производительность труда у частных нефтегазовых компаний. За счет большой доли таких компаний в экономике и небольшого населения (в 27 раз меньше чем у России), Норвегия является одной из самых богатых стран по уровню жизни. Нефтяные и сырьевые компании — тема отдельного разговора, у них высокая производительность за счет того, что не труд создает стоимость, а труд лишь нужен чтобы извлечь стоимость из недр. Это компенсируется высокой долей налогов в выручке, если учесть которые, производительность сильно снижается.

Исключения по таблице: Я сознательно по понятным причинам не включаю в рейтинг холдинги с низким штатом. Самолет — искусственно занижен штат, реально должно быть в 3 раза больше сотрудников. ПИК СЗ тоже в своем годовом отчете показывает 1700 сотрудников вместо реальных  30 тысяч. Компании ТНС ничего не создают, а лишь принимают платежи, добавленная стоимость и маржа этой выручки минимальная, поэтому высокий уровень не показателен. Все торговые компании (ритейлеры, энергосбыты и проч) также стоит рассматривать отдельно, так как это компании с низким уровнем добавленной стоимости. Такие компании, как ИнтерРАО, Глобалтранс, Совкомфлот, ФСК, Аэрофлот — это компании с очень высокой капитальной базой, за счет которой демонстрируется высокая производительность.

Если скорректировать данный рейтинг, и убрать из него сырьевые компании, а также все компании-исключения, получим следующий список:

1. Московская Биржа == 24,5 млн руб
2. Русская Аквакультура == 18,5 млн руб (сомнения)
3. Яндекс == 18,4 млн руб
4. Эталон == 17,1 млн руб (сомнения)
5. СПб Биржа == 16,5 млн руб
6. VEON  == 13,9 млн руб
7. ПИК == 12,7 млн руб
8. ЛСР == 12,5 млн руб
9. MAIL == 11,4 млн руб
10. Headhuner == 10 млн руб
11. QIWI == 9 млн руб
12. Мегафон == 9 млн руб
13. Банк Санкт-Петербург == 9 млн руб.
14. Русагро == 8,2 млн руб.

Для сравнения, производительность труда в иностранных бигтехах:

1. Apple == 137,4 млн рублей на человека в год
2. Google == 98,8 млн рублей на человека в год
3. Facebook == 88,8 млн рублей на человека в год
4. Microsoft == 63,2 млн рублей на человека в год

Очевидно, что компании с производительностью труда 100 млн рублей в год могут «пылесосить» лучшие мировые кадры, чем компании с производительностью 18 млн.

Важные выводы которые можно сделать на данном этапе:

👉 Чтобы показывать максимальную производительность труда, необходимо создавать глобальный масштабируемый продукт

👉 При этом из 14 российских несырьевых компаний небольшой экспорт имеется только у двух: MAIL — продажа онлайн игр, и AGRO — продажа сельхозпродукции, компания VEON имеет зарубежный бизнес, но по факту является голландской компанией. 

👉 Если судить по нашему списку, развитые строительный, финансовый и ай ти сектор помогают существенно поднять производительность труда в стране.

👉 российские госкомпании могут показывать высокую производительность только на высокой капитальной базе. Забегая вперед, скажу, что российская госсобственность в принципе не в состоянии обеспечивать высокую производительность труда (разница в производительности труда между госкомпаниями и частными компаниями внутри одного сектора доходит до ТРЁХ(!) раз)

👉 Компании с высокой капитальной базой могут показывать высокую производительность, но требуют больших инвестиций в эту базу 

Самое худшее, что может случиться с нашей экономикой с точки зрения благосостояния граждан, случилось: в списке из 28 экспортных компаний практически отсутствует несырьевой экспорт и это в общем-то ни для кого ни сюрприз. Очевидно, что высокое благосостояние граждан должно основываться на создании высокой добавленной стоимости труда, которая основывается на инвестициях и выходе на глобальные рынки. Создание условий для этого с нуля — процесс небыстрый, но пока остается констатировать, что наша страна пока не добилась на этом поприще каких-либо успехов.

Лично меня всегда волновал вопрос: почему наши строители и инженеры не строят за рубежом? Почему они не строят в России? Почему, например, французы (Vinci) и итальянцы (ICA) строят наш Западный Скоростной Диаметр в Санкт-Петербурге, а российские инженерные компании не делают ничего подобного в других странах?

Во второй части исследования, которую я опубликую сегодня после обеда, я рассмотрю производительность труда внутри каждого отдельно взятого сектора и сделаем соответствующие выводы.