Сказ про Риск / Доход и Точки входа в рынок

Недавно столкнулся с попыткой прояснения понятий  Риска / Дохода и Точки входа в рынок доступным образом. Первое, что пришло в голову — яркая картина и вот ее образ:

«В некотором царстве, в некотором государстве существовала «Фруктовая ферма», где каждый вечер всем рабочим, по мере выполнения нормы, давалась возможность брать себе домой небольшой ящик фруктов. Размер ящика был примерно такой, чтобы можно было везти на багажнике велосипеда.

Но беда в том, что два раза в месяц, происходят набеги пиратов, которые все отбирают. С ними никто не может справится. Они сильные, с повязкой на глазу, с ножами и угрозами обирают бедолаг до нитки. Все попытки противостоять пиратам ничем хорошим не заканчиваются. Рабочие уже настолько привыкли к набегам, что воспринимают их как норма. Поэтому некоторые работники довольствуются перекусами на самой ферме: — Зачем нормы выполнять, все равно же отберут?!

Тут впереди были лишь те, кто смелее и не боятся трудностей. Силой ведь никак — исподтишка пираты нежданчиком шмяк! – И все, опять порожняком домой. Так они жили и в ус не дули».

 Теперь предлагаю наглядно посмотреть, как обстоят дела на цифрах

Некий рабочий (назовем его 1-й) трудится 20 дней в месяце. Теоретически за месяц он может приносить домой 20 ящиков лакомства, но на 20 он не рассчитывает, поскольку пираты-гады нападают 2 раза в месяц. Поэтому 18 ящиков фруктов — это его возможный навар (т.е. доход). Два ящика, как 100% вероятность – это риск за то, что он смельчак.

А теперь представьте другого рабочего (второго), тоже смелого, но он говорит себе: “Куплю-ка я багажник побольше и повезу по 2 ящика сразу (за вчера и за сегодня). Будет чуток потяжелее, но зато через день я смогу добираться домой налегке”. А самое главное — снижается риск напороться на пиратов, поскольку он  будет возить фрукты через день, т.е. вероятность возможного риска снижается до 50%.  Хотя максимальный риск никто не отменял. Ведь никому не известно, когда нападают пираты, известно только, что 2 раза в месяце. Поэтому итоговый риск набегов у второго рабочего будет иметь среднюю величину между максимальным и возможным риском, т.е. 75% [(100%+50%)/2]. Интересно, согласитесь?

Но если у второго рабочего количественно рассчитать максимальный риск – 2 набега пиратов по 2 ящика за раз, то в сумме под риск попадают 4 ящика, а итоговый навар составит 16 ящиков (20-4). Тут и пиратам веселее будет.

А если итоговый риск по вероятности просчитать? Берем сумму ящиков попадающие под максимальный риск и умножаем на вероятность 4*75%=3. В итоге у второго рабочего под риск 3 ящика (навар 17), а у первого рабочего под риск всего 2 ящика (навар 18).

 Теперь при тех же условиях поменяйте понятия на язык инвестора

При выполнении нормы работы — получишь лакомства. Под нормой работы понимается анализ компании ее товаров, что она производит или услуги, которые оказывает,  для определения тенденции и ее включения в портфель.

Фрукты — это та доходность, которую рынок/сектор  способен дать.

Сумма ящиков (20) -  к-во эмитентов в портфель, которые приносят общую доходность.

Тактика первого рабочего, который каждый день вез и принял риск со 100% вероятностью — понимание сколько будет его, а сколько придется отдать. Имеется в виду  правильно рассчитанный количественный риск и его принятие.

Тактика второго рабочего, который вез фрукты через день и надеялся  снизить ущерб- отсутствие принятия количественного риска, поскольку максимальный риск (DD) все равно остается. Поэтому итоговый риск составит средний показатель между максимальным и возможным. Как показали расчеты, он заработает меньше.

Под понятием “2 ящика за раз” имеется в виду попытка точного входа в рынок и единовременная покупка всего портфеля  (к примеру, лонг в некой нижней точке). Портфель все-таки набирается не одним нажатием кнопки.

Пираты и их нападки – периодические коллапсы, которые случаются на рынке.

Велосипед и багажник — придумайте сами. Я бы предложил располагаемый капитал  и величина позиции в одну компанию.

Вывод: Если Вы — среднесрочный инвестор, работаете, занимаетесь любимым делом и думаете о том, как выгодно инвестировать, то не нужно впадать в попытки поиска выгодных точек для входа в рынок. Главное, это тщательно отбирать компании в свой портфель и не забывать про такую метрику, как количественный риск.  Иначе можете оказаться на месте второго рабочего с 2-мя ящиками за раз, который думал обхитрить систему.

Если понравился пост, поставьте ♥ лайк!

Также не забудьте подписаться на мой Telegram-канал: @trade_execution