Феномен Баффета (в ответ А.Г.)

В ответ на
 http://smart-lab.ru/blog/72384.php

Феномен Баффета нужно разделять на 2 части: до 1969 года, когда он руководил фондом Buffett Partnership Ltd и после. К 1969 году позиция в умирающей текстильной компании, называемой Berkshire Hathaway Inc, фактически обнулилась и Баффет распустил фонд и выкупил всю компаню. Вот здесь и проходит водораздел между «первой половиной» Баффета и «второй».

Разница огромна. Первые 100 миллионов долларов — это выход из opm (others people money).

Эти деньги заработаны исключительно как процент с прибыли, которая была под управлением в Buffett Partnership Ltd. Его доля была 25% с прибыли, превышающую 5% годовых, т.е. стандартный 25-5 подход. Фактически, сейчас такая структура называется «long only hedge fund», практикующий «Fundamental Macro Startegies». Легенды говорят, что при открытии этого партнершипа, Баффет положил только 100 своих долларов. Результаты Buffett Partnership LLC можно увидеть здесь
http://www.tilsonfunds.com/superinvestors.pdf
 (файл большой, 1.58 М) на стр. 5 (таблица 3),

что явно недостаточно, чтобы 100 долларов превратить в 100 миллионов.

Простой расчет показывает: 13 лет (1957-1969) 29.5% годовых, дает прирост 100 долларов до $2,881 (т.е. «только» в 28 раз).

Т.е. путь Баффета, а именно «первой» его половины сделан из левереджа, составленном из чужих денег (за такую «ссуду» не нужно платить проценты).

«Вторая» половина — это реформирование и оживление бизнеса, изменение его направленности. Berkshire покупает мелкие и полуживые страховые компании и главный бизнес теперь — это страхование. Деньги полученные в виде премий инвестируются на фондовом рынке — вторая волна opm. Покупается ворох различных мелких частных бизнесов, сейчас их уже более 40. Страхование, производство и продажа мебели, конфеты, одежда-униформа и рабочая, женское бельё (очень плохое, кстати по качеству), металлорежущие инструменты и даже частная авиакомпания.

И, пользуясь положением ГУРУ, его слово расходится с делом:

Баффет говорит: деривативы — оружие массового поражения рынка.
Баффет на деле продает голые опционы на десятки миллиардов. Замешен в деривативном скандале с AIG. Давал показания в SEC. У него было CDS-ов на 16 миллиардов (сейчас осталось 8).

www.reuters.com/article/2012/08/22/us-berkshire-munidebt-idUSBRE87K0OJ20120822?feedType=RSS&feedName=PersonalFinance&rpc=43

Баффет в конце 2008 года говорит: Я покупаю Америку. На деле, как становится ясно из файлингов через 3 месяца, в это время проданы позиции примерно на 6 миллиардов.

Что же касается приобретений на рынке, и их успешность, то

1. Огромные знакомства в мире корпоративных верхушек и приличное понятие того как вся эта кухня функционирует защищают от большей части ошибок.
2. Величина его позиции, как правило, позволяет влиять на бизнес компании.
3. Его популярность позволяет легче влиять на бизнес компании.
4. Само обнародование факта покупки Баффеттом акций компании приводит уже к десяткам процентов роста цены, т.к. количество «хвостов», повторяющих сделки Баффетта уже очень велико.

====

Что же касается акций компании Berkshire Hathaway Inc, то это не фонд. И сколько бы не писали в отчетах об изменении book value этой компании, цена устанавливается на рынке.

Кстати, Александр (А. Г.), у компании существует 2 класса акций и такой дорогой только класс «А».

Класс «В» до сплита в начале 2010 составлял 1/30 от класса «А». И когда класс «А» был 60 тысяч, класс «В» был 2000.

Сейчас, после сплита 1-->50, акция класса «В» стоит $85.39 и составляет 1/1500 от класса «А»

finance.yahoo.com/q/bc?s=BRK-B&t=my&l=on&z=l&q=l&c=

finance.yahoo.com/q/bc?t=my&l=on&z=l&q=l&p=&a=&c=&s=brk-a&ql=1

Обе вместе

finance.yahoo.com/q/bc?t=my&s=BRK-B&l=on&z=l&q=l&c=brk-a&ql=1