АО "Группа компаний "Пионер" - 2021 - III кв - Рейтинг

АО «Группа компаний „Пионер“ — это головная компания, которая специализируется на получении кредитов и перераспределением денежных средств среди дочерних контор, а так же на реализации градостроительных проектов. И, если, с первым утверждением я согласен, то со вторым не очень, так как ощутимых денежных поступлений, от этой самой реализации (кстати, непонятно чего), в бухгалтерском балансе не замечено. На сайте компании, в разделе о финансовых результатах, показано не то, что достигла сама контора, а то, что заработано кем-то другим. 

К тому же, информация о финансовых достижениях не обновлялась с 2019 года. Для тех кто любит считать совокупный доход всей группы компаний и искренне верит, что эти деньги спасут головную компанию в случае банкротства, напоминаю, что дочерняя компания является независимым субъектом и она не несёт ответственность по долгам материнской компании. Облигации этой компании присутствуют в моём портфеле.

Общие сведения

ИНН: 7703635416

Полное наименование юридического лица: Акционерное общество „Группа компаний “Пионер»

ОКВЭД: 70.10.1 — Деятельность по управлению финансово-промышленными группами

Сектор рынка по ОКВЭД: Деятельность головных офисов; консультирование по вопросам управления

Официальный сайт компании

Карточка предприятия на Яндексе и отзывы о компании

Все выводы о финансовом состоянии предприятия действительны на момент составления бухгалтерского баланса (РСБУ).

❗ Политика предоставления информации

 

Финансовое состояние АО «Группа компаний „Пионер“

Финансовое состояние и финансовая устойчивость предприятия — два важных коррелирующих параметра. Линии должны находиться как можно ближе друг к другу и „смотреть“ в одном направлении. Чем выше разница, тем выше риск.

Рост уровня финансового состояние к концу отчётного периода составил — 3%, рост уровня финансовой устойчивости — 2%. Разница между показателями осталась на прежнем уровне. Рост произошёл на фоне сокращения заёмного капитала.

Финансовое состояние — 46 баллов, минимально-допустимого уровня. Финансовое положение с преобладанием заёмных средств.

Финансовая устойчивость — 53 балла. Умеренный риск банкротства. Возможны трудности по погашению текущих обязательств.

 

Платёжеспособность

Коэффициент общей платёжеспособности отражает возможность предприятия погасить все свои обязательства за счёт всех своих активов. Минимальное значение — 1.0

Платёжеспособность предприятия на конец отчётного периода — 0.73 Рост платёжеспособности за отчётный период составил 11%

 

Финансовые результаты

Под долгом предприятия подразумевается весь заёмный капитал на конец отчётного периода. Идеальное положение дохода к долгу на графике: долг падает — доход растёт; доход выше долга.

За отчётный период, доход предприятия составил 1 млрд рублей. Прогноз суммы доходов предприятия на конец 2021 года — 1.1-1.3 млрд рублей. Резкое падение доходов ожидаемое.

Заёмный капитал к концу периода снизился на 25% и составил 10 млрд рублей.

 

Чистая прибыль

Кривая чистой прибыли должна быть, как можно ближе к трендовой линии. Направление трендовой линии и чистой прибыли — вверх.

Чистая прибыль предприятия нестабильна и сильно зависит от доходов дочерних компаний. „Колокол“ образован за счёт поступления 10 млрд рублей в казну от участия в других организациях. Снижение чистой прибыли за отчётный период ожидаемое. Прогноз чистой прибыли к концу финансового года — 55-59 млн рублей, если дочерние компании „не подкинут“ ещё 800-1000 млн рублей.

 

Эффективность

Общая эффективность предприятия — низкая. Рост общей эффективности предприятия в отчётном периоде составил — 92%.

Общая оценка эффективности предприятия — 5 баллов. Предприятие малоэффективное.

 

Инвестиционный риск

Уровень инвестиционного риска — умеренный. Доля облигаций АО „Группа компаний “Пионер», от общей доли активов инвестиционного портфеля, может достигать2.48%

 

Облигации АО «Группа компаний „Пионер“

На фондовом рынке, предприятие представлено следующими облигациями:

наименование — доходность эф./купон., %

1. Пионер ГК-001Р-04-боб — 11.39/10.5
2. Пионер ГК-001Р-05-боб — 11.36/9.75
3. Пионер ГК-001Р-06-боб — 12.28/11.75

Общий облигационный долг: 13 млрд рублей
Средняя доходность эф./купон., %: 11.68/10.67
Все выпуски зарегистрированы по упрощённой схеме.

❗ 97% всех дефолтов приходится на облигации с упрощённой регистрацией.
Подробнее...(факт 5)

 

Денежный поток АО „Группа компаний “Пионер»

Показатели денежных потоков за отчётный период:

• Операционный — положительный— 0.915 млрд рублей
• Инвестиционный — положительный — 3.3 млрд рублей
• Финансовый — отрицательный — 4.1 млрд рублей
• Совокупный: — положительный — 0,042 млрд рублей

 

Кредитоспособность АО «Группа компаний „Пионер“

Уровень кредитоспособности (УКС) компании определяется её классом.

• 1-й класс — 1.00-1.10 — кредитование не вызывает сомнений
• ✔ 2-й класс — 1.11-2.40 — требуется взвешенное решение при кредитовании
• 3-й класс — 2.41-3.00 — кредитование связано с повышенным риском.

 

Рейтинг АО „Группа компаний “Пионер»

Рейтинг компании напрямую зависит от уровня инвестиционного риска. Инвестиционный риск рассчитан по авторской методике «Скоринговая модель финансового анализа коммерческих предприятий «ЛИСП» и прошёл двухгодичную апробацию на финансовых показателях российских компаний.

Рейтинг ЛИСП

На основании рассчитанных коэффициентов финансового состояния предприятия, по итогам III кв 2021 финансового года, АО «Группа компаний „Пионер“ был присвоен рейтинг ЛИСП на уровне ruВB- по национальной шкале.

Рейтинг-статистика с 2017 по III кв 2021 гг.

Рейтинг от „АКРА“: A-(ru)
Рейтинг от „Эксперт РА“: ruA-
Кредитный скоринг Интерфакса: BB-{ru}
Индекс Финансового Риска RusBonds:26
Индекс Платежной Дисциплины RusBonds: нет
Индекс Должной Осмотрительности RusBonds:2

 

Экспертное заключение

❗ АО „Группа компаний “Пионер» — относительно стабильное, умеренно рискованное, незначительно закредитованное, неликвидное и малоэффективное предприятие. За последних 2 года закредитованность предприятия значительно снизилась, с 6.68 до 1.79 заёмных рубля на один собственный рубль. Снижение долговой нагрузки случилось на фоне полученных 10 млрд рублей от участия в других организациях. То есть, предприятие имело в 2020 году не только собственный доход от операционной деятельности, но и от дочерних предприятий. Часть прибыли, 4.8 млрд была реинвестирована, другая часть в размере 3.3 млрд пошла на погашение долгосрочного займа. оставшаяся часть прибыли пошла на неотложные? нужды.

На конец отчётного периода, текущие обязательства предприятия составляли 69 млн рублей. Для их погашения, у компании недостаточно высоколиквидных активов на сумму 68 млн рублей. Недостаток ликвидности планируется «закрыть» за счёт менее ликвидных активов, таких как дебиторская задолженность. Сокращение дебиторской задолженности в отчётном периоде принесло в казну предприятия 0.86 млрд рублей.

Вместе с текущими и долгосрочными обязательствами, сократился и собственный капитал компании. Доля собственных оборотных средств также сократилась, что может привести к снижению доходов.

Справедливая эффективность компании близка к 0%, так как основной денежный поток генерируется дочерними предприятиями и не является стабильным источником доходов головной компании.

Инвестиционная вероятность банкротства: 11.1%

Статистическая вероятность банкротства: 7.4%

Целесообразность инвестирования: +1.4

Инвестиционный риск оправдан:
✔ высокой купонной доходностью;
надёжностью финансового состояния.

На момент составления отчётности, вероятность получения дохода при инвестициях в облигации АО «Группа компаний „Пионер“ незначительно выше риска потери инвестиций.

В моём портфеле присутствуют облигации 4-го выпуска компании приобретённые в начале 2020 года объёмом 2% от всех активов. По итогам финансового анализа, было принято решение не продавать и не менять долю бумаг в портфеле.

Предыдущий финансовый анализ АО „ГК “Пионер»

Желаю вам доходных инвестиций. С уважением, Алексей Степанович Галицкий.

 

Другие эмитенты ВДО

• ООО «Энергоника» — 2021 — III кв
• ООО «Сеть дата-центров «Селектел» — 2021 — III кв
• ООО «Пионер-Лизинг» — 2021 — III кв — П