Блог им. spydell-telegram

Цугцванг ФРС.

Завтра решение по ключевой ставке ФРС.Они создали неразрешимое противоречие. У них два основных вектора развития событий.

Первое. Они ужесточают денежно-кредитную политику и создают жесткие финансовые условия, которые проявляются в росте стоимости фондирования и в создании порога для получения финансовых ресурсов. Это сценарий предполагает ускоренный рост ставок, радикальное обрушение рынков по широкому спектру активов и коллапс зомби компаний на траектории роста стоимости обслуживания долга.

В этом сценарии спрос в экономике рухнет не менее, чем на 15% от базы 2021 (более реалистично падение на 20%), в течение 12-15 месяцев обанкротятся свыше 30% компаний с высокой долговой нагрузкой и без устойчивого денежного потока, капитализация рынка рухнет не менее, чем на 35-40% от уровней 13 июня (минимум 2400 по S&P 500). Криптовалюта грохнется еще вдвое до 450-500 млрд долл по сравнению с 3 трлн в конце 2021. Выручка компаний сократится на 10% по номиналу, прибыль упадет на 30-35%.

Это приведет к утилизации избыточного кэша, нормализации баланса спроса и предложения в экономике и постепенному снижению инфляции. Вероятно, в этом сценарии удастся сохранить базовое доверие к фиатным валютам и существующую конструкцию финансовой системы, устойчивость долговых рынков может быть сохранена на фоне Великого перераспределения капиталов в фазе два, когда денежные потоки будут выходить из фондового рынка и заходить в долговые рынки. Это может растянутся на годы. 

Однако цепочка банкротств и падение спроса приведут к падению ВВП на 7-10%. Политически, этот вариант выглядит не слишком предпочтительный

Второе. Они создают имитацию борьба с инфляцией, а при первой угрозе рецессии и обвала рынков — неизбежно дадут по тормозам, дрогнут и остановят цикл ужесточения ДКП. В зависимости от масштаба погружения рынков на дно, возможны и весьма вероятные вербальные интервенции с обещаниями опять залить рынки неограниченной ликвидностью. 

В этом сценарии, они краткосрочно могут стабилизировать пузыри в активах, однако реализация накопленных дисбалансов будет в полной мере. Инфляция продолжит расти, реальные процентные ставки уйдут еще больше в минус, открытый рынок капитала будет заблокирован, долговой рынок начнет коллапсировать.

Это в будущем приведет к тотальному коллапсу всей современной архитектуры мирового порядка, где выбьется основная платформа под жизнеобеспечение — доверие к фиатным валютам и устойчивость долгового рынка. В перспективе это придет к несопоставимо более худшим условиям. Кризис значительно масштабнее и глубже Великой Депрессии, обрушение активов в ноль по всему спектру со всеми вытекающими последствиями. Но об этом подробно и отдельно в другой раз.

В итоге будет выбор из плохого и катастрофического варианта, но я склоняюсь, что они выберут второе, т.к. первый вариант сопряжен с политическими издержками.

https://t.me/spydell_finance/

  • Ключевые слова:
  • ФРС
★4
21 комментарий
главное чтобы бетон в Воронеже не подешевел...
avatar
Andrey, в Воронеже — не подешевеет. Поменяете на двушку в Нью-Йорке.
avatar
InvisibleInvestor, благоустроенный Воронеж менять не пойми на что?!

avatar
InvisibleInvestor, еще чего… менять комфортный климат, лес и море, на это гетто для смуглых людей…
avatar
Когда все так очевидно, должен быть вариант 3, либо такой вариант появится в процессе…
\./\./, да, например, ещё одна война… или открытие внеземной жизни…
avatar
Андрей, Еще одна [ограниченная ядерная] война в Европе
avatar
././, Скажут, что во всем виноват Пу.
avatar
Второго варианта у них нет. QE только закончилось, чё начинать теперь новое? Они для этого QE заставили весь мир сыграть в аферу под названием коронавирус. Теперь надо, чтобы наркоман попробовал без дозы полежать чуток. Год-другой будет ломка, но есть и положительные моменты: дефляция и низкие цены на АЗС, а за последним, глядишь и дефолты у некоторых созреют, можно будет опять Qйню начать под маской кризиса в еврозоне или негрозоне. 
А если совсем станет невмоготу, то в загашнике на такой случай припасена оспа обезьян, наряду с дефолтом России, ипотечным кризисом в Китае, криптовалютной лихорадкой. 
Мы найдём цели на этой земле, столько земли бть, хочешь Австралию нах опустим на дно океана. Ты с кем шутишь бть, ты подумай бть ©
Джеромновский
Жёсткий Ястреб, откуда выражение?
alexros (Александр), из прошлого))
Серьезно ставку поднимать не будут. Инфляция продолжит рост, который будут объяснять происками злобного Путина)
avatar
Штаты будут только счастливы двузначной инфляции без ущерба политическому устройству государства. До вас ещё не дошло но никто с инфляцией не борется и не собирается, это не нужно.
Единственное где сейчас пузырь это товарный рынок, нефть, газ и т.п., назвать фб или гугл пузырем язык не повернется, ибо их оценка ниже нефтянных котировок. Причем товарный рынок целенаправленно разгоняют фонды, чтобы увеличить инфляцию.

К крипте ничего не скажу, там нет фундаментала, реальная стоимость нулевая
Эльзар Тимирбулатов, уважжжаю… Тут пузырь, тут не пузырь -)) Уважжжаю -)))

avatar
Инфляция уже тормозится. Почему?
1) цены на нефть уже не растут так быстро как раньше.
2) заканчиваются накопления у населения (резкий рост кредитования) и начало экономии.
3) 30л ставка по ипотеке в США сейчас >6%. А это значит рынок недвижки (неподъемной уже сейчас)  и рефинансирования окончательно станет (уже катастрофически падают цены на пиломатериалы).
4) сокращение трат бюджета и сворачивание второстепенных программ.
fred.stlouisfed.org/series/W068RCQ027SBEA

Смысла в сильно резком повышении ставки нет — само загнётся.
avatar
В конце 2008-го также кошмарили… И в мае 2010-го на Греции… И летом 2011-го на рейтинге… А уж как кошмарили на «крахе доткомов».
Можно и с другой стороны посмотреть — при росте ставки госдолг обслуживать проблематично, а при снижении — отрицательная доходность и бегство из трежерис. 

Нынешняя ситуация для Штатов вполне комфортна — госдолг обесценивается, но при этом идет приток ликвидности в трежаки.

Так что самое очевидное — ничего не менять.
avatar
обрушение активов в ноль по всему спектру, можно на примере: скажем на примере эппл и 2-х летние трезериз какие цены будут? ноль, ноль без вариантов?
avatar
Насрать, что там у них! Они в любом случае выплывут и сильнее. А вот у нас всё наоборот, мы если всплывём, то только чтобы воздуха набрать и опять вниз…
avatar
Не знаю, не знаю. Ставку повышают не для того чтобы «охладить ожидания", выставить должников на деньги — показать всем, кто определяет повестку на районе. Ответственный регулятор, IMHO, повышает цену денег не с отчаянья, а когда видит зелёные ростки и новые возможности. Деньги уже розданы, и работают в экономике, теперь пора активироваться  и растить собственные показатели.  Я бы надеялся на улучшение рынков.
avatar

теги блога spydell

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн