markets report 25/7/22

Всем понедельник!

Итоги прошлой недели на Уолл стрит можно назвать положительными, даже не смотря на пятничное падение индексы закрыли неделю плюсом. Ужасные финансовые результаты SNAP напугали инвесторов и они решили фиксануть прибыль под конец недели. Но в целом ситуация не такая уж мрачная потому что доходность казначейских 10ти леток существенно снизилась за 2 дня, что особенно хорошо в преддверии очередного заседания ФРС в эту среду. Да и индекс доллара постепенно отступает.

Аналитики обращают внимание, что пока доходы не так плохи, как ожидалось, но они ухудшаются по сравнению с привычными показателями. На данный момент отчиталось 106 компаний из индекса SnP500 и среди них 75% отчитались лучше ожиданий, что пока ниже среднего показателя за последние год в 81%.

TSLA после отчетности мощно выперла на 10%, руководство утверждает что у них все просто отлично, лучшая рентабельность по отрасли, а еще они типа за 2й квартал 75% своих биткоин покупок обратно перевели из цифры в классическую валюту, что им добавило почти ярд наличности. Вообщем рынок им пока верит и акция пытается закрепиться выше $800 долларов, если ей это удастся, то акция реально вышла из боковика и может пойти к $1000.

У SNAP же отчет хуже ожиданий, виной сильно снизившиеся доходы от рекламы, что не удивительно в преддверии рецессии. У компании самый слабый за всю историю квартальный результат, так же замедляется найм сотрудников, а от прогнозов на будущие кварталы компания вовсе отказалась в виду того что они вообще понятия не имеют как будет развиваться ситуация. На что рынок сказал «вот это подгон ваще» и ливанули акции аж на 40 блин процентов или с $16 до $10. Причем акция совсем недавно уже ходила вниз на ужасающие 44%.

Это очередное напоминания хорошего рыночного правила никогда не стоит ловить падающий нож, ну или делать это крайне осторожно, и на совсем минимальный сайз. Потому что с исторического максимума ноября прошлого года акция слетела на 88%. Смельчаки, которые казалось бы купили практически в самом низу этого гигантского падения, словили -40% просто за прошлую пятницу.

Джереми Гретэм (это один из главных медведей на Уолл Стрит) считает, что прибыли компаний все таки будут падать и потащат за собой рынок. Индекс SnP как следствие должен опуститься еще примерно на 25% в район 3000 пунктов. Так и фонд Bernstein предупреждает, что масштабных оттоков из фондов еще не было и капитуляция в американских акциях еще впереди.

А в BoA провели очередной опрос, а точнее хитпарад позиций у инвесторов и на первом месте с большим отрывом лонг доллара США (41%). 2е место лонг нефть или commodities (23%) и на 3м лонг ESG активов (12%). То есть эти три позиции во1ых занимают 76% всех позиций, во2ых говорят о том, что народ в основной своей массе на серьезном стреме и обеспокоен инфляцией, ну и самое главное говорит о пока еще нерушимой репутации доллара США как safe haven’а.

Наш ЦБ понизил ключевую ставку сразу на 1,5%, то есть теперь она не 9,5%, а 8% ровно. Темпы понижения нашей ставки уменьшаются, но некоторые ожидали, что понижение будет поменьше, типа процента или даже половины.

Минутка теории: Ключевая ставка это процентная ставка, под которую ЦБ ссужает средства коммерческим банкам. Кароче говоря это процентная ставка, под которую ПАПА дает в долг детворе в экономике. Другими словами ключевая ставка это такой основной ориентир стоимости денег в экономики и один из основных инструментов управления экономикой от ЦБ. Соответственно практически напрямую от ключевой ставки зависят ставки, по депозитам и кредитам, а так еж процентные ставки на долговом рынке, где торгуются те же кредиты просто в виде облигаций.

Задача любого ЦБ и нашего особенно (учитывая нынешней ситуацию) это поддерживать экономику и ее финансовый сектор в работоспособном состоянии, а именно с помощью ключевой ставки приводить систему в баланс между крайними состояниями приводящими к раздраю системы, потому что у ключевой ставки как и у некоторых других параметров нет идеального положения. ЦБ должен одновременно поддерживать и экономическую активность, и финансовую стабильность.

Это вообще особенность экономики в отличие от той же математике, что тут все неодозначно и расплывчато. Так, к примеру, движение какого-то показателя в опредленную сторону улучшают одни показатели, но ухудшают другие. Так, например слишком низкая ключевая ставка, приводит к дешевизне национальной валюты, то есть кредитам и депозитам по низким ставкам. Соответственно население начинает тратить деньги как не в себя, а бизнесы набирать кредитов и развиваться, экономика растет, что хорошо, но параллельно разгоняется инфляция, что плохо. И наоборот супер высокая ключевая ставка, заставляет население больше нести на доходные депозиты, бизнесу становится тяжелее кредитоваться, экономический рост замедляется это плохо, но и тормозится опасная инфляция это хорошо.

Сейчас ЦБ пока движется в сторону повышение экономической активности в нашей экономике, пока инфляция притормаживается, что является сюрпризом для многих. К концу этого года, ЦБ ожидает ключевую ставку в районе плюс минус 10%. Потому что предыдущий прогноз по инфляции с диапозона в 18-23% был скорректирован до 12-15%.

На курс рубля решение по ставке повлияло не критично. Обычно понижение ключевой ставки должно приводить к ослаблению национальной валюты, но после резкого отскока в четверг в пятницу особой реакции не было. Фундаментальные факторы пока еще на стороне укрепления, но темпы его значительно снизились, это тоже надо держать в уме, потому что на рынке все на перманентной измене, что может снова прийти папа с интервенцией. Поэтому рубеж в 50 рублей за доллар пока выглядит неприступным.

Главным событием этой недели будет конечно заседание ФРС в среду и новое повышение ставки, так же в четверг будет новые данные по квартальному ВВП США, который думаю будет так себе, поэтому к четвергу можем порасти, а потом завалиться к концу недели. Так же продолжаются отчетности и на этой неделе выступают такие гиганты как MSFT, GOOG, META, AMZN.

Желаю всем крутой недели и побольше прибыльных сделок! Всем ПИС Йо!