​​VK Group - всё

В условиях разворачивающейся санкционной войны и развития отечественных IT-проектов, интересным выбором могут стать крупные айтишники. Я уже разобрал результаты Яндекса, а Позитив уже лежит у меня на столе. Но сегодня я хотел бы погрузиться в МСФО VK Group и решить, есть ли идея в компании.

Итак, общая скорр. выручка компании за период увеличилась всего на 6% до 62,1 млрд рублей. И это на фоне двузначных темпов роста конкурентов. Сегмент онлайн рекламы и соц.сетей вырос на 17,5% до 25,5 млрд рублей. Самый маржинальный сегмент принес прибыль по EBITDA в размере 12,1 млрд, что выше уровня 2021 года на 8%.

А вот что меня расстраивает больше всего, так это Игровой сегмент. Мало того, что выручка сегмента снизилась на 2% до 21,9 млрд рублей год к году, так еще и скорр. EBITDA схлопнулась на 85% до 773 млн рублей. Основная причина падения — укрепление курса рубля. Продажи сегмента в основном приходятся на недружественные страны. Причем я не удивлюсь если в будущем будет принято решение о выделении MY. GAMES.

Выручка сегмента Образования показывает лучшую динамику, прибавляя 45% до 5,5 млрд рублей. Общее количество зарегистрированных учеников на платформах растет отличными темпами, увеличившись в 1,4 раза до 11,3 млн. Однако сегмент все еще генерирует убыток в размере 794 млн рублей по EBITDA. Высокие расходы на продвижение съедает всю прибыль.

Новые инициативы прибавляют всего 1% в выручке и остаются крайне убыточным сегментом, но даже не могут переплюнуть убыток от ассоциированных и совместных предприятий со Сбербанком, которые принесли убыток в 14,5 ярдов. 

Далее идет комбо списаний. VK продолжает обесценивать вышеупомянутые СП на 12,8 млрд рублей, гудвил на 9,3 млрд рублей. Финансовые расходы выросли в 4 раза до 8,3 млрд рублей и на износ и амортизацию отлетает 10,1 млрд. Все это принесло убыток VK в размере 51,3 млрд, против 7,4 млрд годом ранее.

Падение по всем фронтам, без просвета в ближайшем будущем. Компания обесценила не только ряд активов, но и отношение к себе инвесторов. Инсайдерский слив в 2021 году приправляется органическим падением бизнеса. Как бы я не любил сегмент IT и e-commerce, искать идею в VK не представляется возможным.

❗️Не является инвестиционной рекомендацией

Читать статьи до выхода на смартлабе, вы можете у меня в Telegram-канале «ИнвестТема»— уголке спокойной аналитики! Подписывайтесь!