SMART-LAB
Новый дизайн
Мы делаем деньги на бирже
Информация
Mozgovik
Купить еще подписку
Подписка Smartlab Premium чтобы читать аналитику от Mozgovik
ссылки
социальные сети
Новости тг-канал
Купить MozgovikБлог компании Mozgovik | На чем рубль пошел вниз?
- 03 декабря 2022, 13:54
- |
- Тимофей Мартынов
Я провел опрос людей на смартлабе и в телеграм канале на тему, на чем рубль пошел вниз. Хотел бы обобщить версии и поделиться соображениями.
Во-первых, логично отметили, что рублей становится все больше, а валютный экспорт сокращается. Это обстоятельство является залогом ослабления рубля в неопределенной перспективе и не отвечает на вопрос, почему рубль пошел вниз именно сейчас.
Во-вторых, мы видели, что большинство аналитиков за последний месяц предупреждали об ослаблении рубля, в связи с европейским нефтяным эмбарго с 5 декабря, поэтому это могло стать самосбывающимся пророчеством.
Есть также скрытые от глаз факторы. Например, мы совершенно не знаем что происходило с валютной кубышкой Сургутнефтегаза. Мне кажется было бы логичным, если бы Сургут предпринял попытку продать свои доллары после 24 февраля и конвертировать эти деньги в российские активы. Во всяком случае ту часть кубышки, которая не была заморожена например на счетах ВТБ. Если это так, это могло оказывать постоянное давление на курс USDRUB. Если этот процесс закончился, это может помочь курсу доллара вырасти.
Еще одним скрытым фактором может быть продажа крупными инвесторами полученных рублевых замещающих облигаций и покупка валюты на эти средства. Например, Газпром и Лукойл в ноябре должны были выпустить по несколько выпусков таких бондов.
У Газпрома «замещаек» было 3 выпуска на сумму $3,4 млрд (пруф).
У Лукойла (562+316+257+287+254) было 5 выпусков на сумму $1,65 млрд (пруф)
И это еще не полный список (были еще Совкомфлот, Металлоинвест и прочие)
Кроме того, мы только спустя месяц узнаем о темпах восстановления импорта и снижения экспорта, а также величине оттока капитала. Вероятно мы сейчас наблюдаем сужение профицита торгового баланса с $19 млрд в октябре и увеличение оттока капитала.
Еще один фактор — возможные погашения долларовых кредитных обязательств, под которые компании могут покупать валюту.
В общем, чаще всего объяснить в цифрах на чем происходит ослабление рубля мы можем только задним числом (если мы не являемся биржей или брокером, который видит денежные потоки в режиме онлайн). Поэтому все что мы можем — это реагировать только на движение цен при помощи методов технического анализа.
upd. У людей часто встречаются версии, что доллар-рубль просто переставляют наверх абстрактный кукловод, заинтересованный в дешевом рубле для бюджета. Эту версию мы не рассматриваем, так как насколько мы понимаем у Центробанка сейчас нет инструментов осуществлять подобные операции. Кроме того, бюджет сейчас не располагает лишними доходами, чтобы конвертировать их в валюту, как это бывало прежде.
Дополняйте, пожалуйста.
Во-первых, логично отметили, что рублей становится все больше, а валютный экспорт сокращается. Это обстоятельство является залогом ослабления рубля в неопределенной перспективе и не отвечает на вопрос, почему рубль пошел вниз именно сейчас.
Во-вторых, мы видели, что большинство аналитиков за последний месяц предупреждали об ослаблении рубля, в связи с европейским нефтяным эмбарго с 5 декабря, поэтому это могло стать самосбывающимся пророчеством.
Есть также скрытые от глаз факторы. Например, мы совершенно не знаем что происходило с валютной кубышкой Сургутнефтегаза. Мне кажется было бы логичным, если бы Сургут предпринял попытку продать свои доллары после 24 февраля и конвертировать эти деньги в российские активы. Во всяком случае ту часть кубышки, которая не была заморожена например на счетах ВТБ. Если это так, это могло оказывать постоянное давление на курс USDRUB. Если этот процесс закончился, это может помочь курсу доллара вырасти.
Еще одним скрытым фактором может быть продажа крупными инвесторами полученных рублевых замещающих облигаций и покупка валюты на эти средства. Например, Газпром и Лукойл в ноябре должны были выпустить по несколько выпусков таких бондов.
У Газпрома «замещаек» было 3 выпуска на сумму $3,4 млрд (пруф).
У Лукойла (562+316+257+287+254) было 5 выпусков на сумму $1,65 млрд (пруф)
И это еще не полный список (были еще Совкомфлот, Металлоинвест и прочие)
Кроме того, мы только спустя месяц узнаем о темпах восстановления импорта и снижения экспорта, а также величине оттока капитала. Вероятно мы сейчас наблюдаем сужение профицита торгового баланса с $19 млрд в октябре и увеличение оттока капитала.
Еще один фактор — возможные погашения долларовых кредитных обязательств, под которые компании могут покупать валюту.
В общем, чаще всего объяснить в цифрах на чем происходит ослабление рубля мы можем только задним числом (если мы не являемся биржей или брокером, который видит денежные потоки в режиме онлайн). Поэтому все что мы можем — это реагировать только на движение цен при помощи методов технического анализа.
upd. У людей часто встречаются версии, что доллар-рубль просто переставляют наверх абстрактный кукловод, заинтересованный в дешевом рубле для бюджета. Эту версию мы не рассматриваем, так как насколько мы понимаем у Центробанка сейчас нет инструментов осуществлять подобные операции. Кроме того, бюджет сейчас не располагает лишними доходами, чтобы конвертировать их в валюту, как это бывало прежде.
Дополняйте, пожалуйста.
теги блога Тимофей Мартынов
- FAQ
- forex
- IMOEX
- IPO
- NYSE
- QE
- S&P500
- S&P500 фьючерс
- smart-lab
- smartlabonline
- tradingview
- акции
- антикризис
- банки
- бизнес
- брокеры
- вебинар
- видео
- вопрос
- встреча smart-lab
- ВТБ
- Газпром
- Греция
- дивиденды
- доллар рубль
- ЕЦБ
- золото
- инвестиции
- Индекс МБ
- Инфляция
- Китай
- книга
- Книги
- комментарий
- комментарий по рынку
- конференция смартлаба
- конференция трейдеров
- кризис
- криптовалюта
- Лукойл
- ЛЧИ
- Магнит
- Максим Орловский
- ММВБ
- мобильный пост
- мозговик
- Московская биржа
- недвижимость
- Нефть
- нищетрейдинг
- Новости
- обзор рынка
- облигации
- объявление
- опрос
- опционная конференция
- опционы
- отчетность
- отчеты МСФО
- Причины падения акций
- прогноз
- психология
- Путин
- работа над ошибками
- рассылка
- реакция рынка
- рецензия на книгу
- роснефть
- Россия
- рубль
- Русагро
- рынок
- санкции
- Сбербанк
- смартлаб
- смартлаб конкурс
- смартлаб премиум
- статистика
- стратегия
- страшилка
- Сургутнефтегаз
- сша
- технический анализ
- Тимофей Мартынов
- торговые роботы
- трейдинг
- Украина
- Уоррен Баффет
- уровень
- философия
- форекс
- ФРС
- фундаментальный анализ
- фьючерс mix
- фьючерс на индекс РТС
- фьючерс ртс
- экономика
- экономика США
- Яндекс
учитывая что торгуют за национальные валюты.
параллельный импорт идет нарастающими темпами чем расчитываются?
с начала текущего года сколько металлического золота поставили расчитались в счет каких операций..
Курс ₽ будет не рыночным, пока есть основания для этого!
счас под конец квартала налоги будут платить… бакс будут продавать а рупль покупать…
задирают курс чтобы повыгоднее от бакса избавиться?
и вообще:ru.wikipedia.org/wiki/BP
ves2010, давайте с первым «насколько помню» разберемся — что в 2015-2016 годах Роснефть вообще покупала у BP ?
я двинул мысль что насколько я помню… кубышку у сурка отобрали в 2015-16гг… если раньше деньги сурка лежали в банках на депозитах то счас эти деньги существуют в виде кредитов госкомпаниями...
есть гугл гуглишь тему…
Я не понял
Если это так, почему цена закрытия переставляется ровно на пол рубля в день и по уровням целый/половина рубля
smart-lab.ru/blog/859583.php
Так бы люди не знали и читали бы нас открыв рты. Да еще и деньги бы несли за платные подписки.
youtu.be/iXYfn1Atw40
1. Тренд по DXY сломался, есть вероятность, что многие стали шортить доллар к другим валютам.
2. Тренд по CNY/USD сформировал дно, есть вероятность что спекулянты перевернули позиции по этой паре – был сильный сквиз по паре 10-13 ноября и после этого курс не возвращается к минимуму. В связи с присутствием дружественных нерезидентов неэффективность по соотношению USD/RUB, CNY/USD, CNY/RUB убрали, поэтому движение внешнего курса вызывает движение курса CNY/RUB.
3. RUB/USD болтается в канале 59,5 – 62,5 с конца июля. 4 месяца в узком канале по сравнению с предыдущей волатильностью — это достаточно много. При этом в узком канале доллар активно продавали. В конце сентября из-за боязни санкций на НКЦ последние доллары продали большинство тех, кто хотел продать, что вызвало краткосрочный выход из канала вниз и последующий быстрый возврат в него.
То есть предложение валюты по этой логике может быть минимальным – продавцов нет.
4. Банки сидят в валюте (вернее в ПФР на нее), так как им нужно балансировать валютные пассивы. ЦБ в обзоре так и написал «Поскольку в период волатильности весной 2022 г. банки существенно нарастили валютные ликвидные активы для компенсации ожидаемого оттока валютных средств вкладчиков, а возможности по хеджированию валютного риска отсутствовали из-за сворачивания рынка ПФИ, большинство кредитных организаций по итогам анализируемого периода сформировали чистую длинную ОВП (23,2 млрд долл. США в целом по банковскому сектору)».
Поэтому сейчас по долларам более вероятен минимальный объем предложения — все кто хотел, уже продали доллары). Плюс факторы, о которых все говорят (платежный баланс, бюджет и т.п.) делают пробой обозначенного выше канала более вероятным. Меня только смущает то, что очень резко подошли к верхней границе.
Юань более интересен в этой ситуации в силу п. 1 и 2
я больше имел ввиду тех, кто продавал активно кубышки и прочую внеоборотную валюту. Это с большой вероятностью оказывало давление и формировало повышенное предложение.
Но на мой взгляд больший фактор – это спрос на юани как валюты для «кубышек».
С лета этого года продажа кубышек евродолларов частично шла в юань. Если посмотреть на график соотношения форекса CNY/USD IDC к (CNY/RUB)/(USD/RUB), то можно увидеть, что до середины августа юань был постоянно переоценен к доллару в Москве. Конечно сам форекс IDC может не отражать стопроцентную реальность по внешнему рынку, но другого базиса я пока не нашел.
На графике то что ниже 1,00 — юань дорогой, выше – дешевый.
Юани покупали даже на фоне понижательного тренда CNY/USD. Была вероятность, что устоит локальный уровень 0,147, от которого юань оттолкнулся в середине мая и сползал к нему до середины августа.
Но он не устоял. Как видно из первого графика, как только пробили уровень 0,147, несмотря на нарастания слухов о блокировке евродоллара в связи с санкциями на НРД, доллар стал больше переоцененным по сравнению с юанем за исключением свечки 30 сентября, причина которой понятна. То есть можно предположить, что с середины августа валюту в принципе больше продавали в рубль, не перекладывая в юань. Оно и понятно — все же видят тренд по DXY и юаню, там все понятно, поэтому все недоллары покупать смысла нет. А доллары – опасно. Поэтому рубль и только рубль!
В октябре-ноябре тренд по CNY/USD, ударившись несколько раз в 0,137-0,138, имеет тенденцию к развороту. Вероятность разворота повышают слом DXY, отказ от нулевой терпимости к ковиду и проч. инфошум.
То есть вероятность увеличения спроса на юани у тех, кто держал рубли, продавая в евродоллары, увеличивается. Опять же все видят график.
Плюс к этому информационный фон, который уже не первый месяц играет против рубля и многие, кто продавал евродоллар, ждут выхода рубля из коридора по юаню. Пока мы подобрались к верхним границам каналов, сформированных в начале лета, и не факт, что с первого раза юань пробъет эту границу и улетит, но вероятность успеха сделать это со второй попытки стала больше.
и энто тимофей если бы сурик продал кубышку, государство первое бы знало… и доили бы они не газпром… знаю сурик- частная компания… формально…
и это в лучшие годы…
P.S. Просто для справки напомню, что в 1992 году курс доллара с 0,56р поднялся сразу до 125р, а к концу 1994 года стоил уже 4000р. Нехило? То-то и оно.
P.P.S. Иранский вариант тоже возможен: реальный курс выше биржевого в 5 раз. При этом доллар с экрана монитора не купить, не обналичить и не засвифтить (что сейчас, к счастью, возможно!).
Поверьте, девала до 400-500-1000р за бакс хватит по самые помидоры. Я не говорю, что возможен курс в 10000-20000р и выше, как это было когда-то. Но даже 500р уничтожат экономику.
Какие события могут к этому привести, я уж с вашего позволения писать не буду. Поэтому курс будет либо 60-70, либо 4хзначным. Среднего не будет точно.
Но Сургуту столько рублей и не нужно.
Сургут не будет ничего покупать на фондовом рынке, он же уже владел, да не удержал, отжали. Вот лицензии на участки они покупают так даже и тут скандал образовался.
Да, сейчас не отжимают, но люди помнят.
Поэтому смысл моего комментария, что не стоит за каждым движением в рубле искать след Сургута. У них были свои причины не трогать депозиты раньше и сейчас таких причин стало даже больше.
Например очевидно, что ситуация патовая: отдать доллары ВТБ не сможет, а получить рублями по курсу 60 зачем Сургуту надо, и где парковать эти рубли сейчас, тот случай когда лучше ничего не трогать и «не будить лихо».