Обзор "быстрых" индикаторов за декабрь

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

● В декабре нефть сорта Брент опустилась в цене до 83 долларов за баррель. При этом среднегодовые цены ($99) достигли своего максимума с 2014 года, вплотную приблизившись к отметке $100.

● Индекс S&P500 в декабре был на 17% ниже, чем год назад. Нынешнее падение уже не вписывается в рамки коррекции – это настоящий «медвежий рынок».

● Индекс Никкей в декабре на 6% ниже своих прошлогодних значений. Он падал 11 из 12 месяцев прошедшего года.

● Цена на золото на 1% выше, чем год назад. Уже два года среднегодовые цены держатся возле отметки 1800 долларов за унцию.

● Рубль и нефть, дорожавшие по отношению к доллару, сдают свои позиции, но с октября 2021 года (с объявления Федрезервом мер по ужесточению денежной политики) пока в плюсе.

● Валюты большинства других развивающихся и развитых рынков остаются в минусе по отношению к доллару, но, наоборот, за декабрь немного улучшили свои позиции.

Экономика России

● Курс рубля в декабре составил 67 рублей за доллар.

● Перевозки грузов по железным дорогам в декабре упали (-5%) сильнее, чем в ноябре (-4%). Но самым сильным падение остаётся в мае (-6,5%). Предварительные данные.

● Перевозки цемента (-18%) в декабре показали самое сильное падение с начала нынешнего кризиса (предварительные данные).

● PMI в обрабатывающих отраслях промышленности показывает второй лучший результат с января 2017 года (почти за шесть лет). Это говорит о росте деловой активности.

● Индекс Мосбиржи в декабре на 43% ниже, чем в декабре прошлого года. Если учесть дивиденды и инфляцию, то падение составило 44%.

● Индекс РТС (-37%) показывает динамику чуть лучше индекса Мосбиржи за счёт укрепления курса рубля.

МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА

Брент: 83 доллара за баррель

В декабре цена нефти Брент снизилась до 83 долларов (89 в ноябре). Среднегодовые цены (синяя линия; $99) на максимальных с августа 2014 года уровнях.

При этом рост цен к декабрю прошлого года составил 12%.

С февраля 2022 года наметилось замедление среднегодовых темпов роста (см. синюю линию и жёлтую выноску на втором графике).

S&P500: -17%

Индекс S&P500 в декабре упал до 3902 пунктов (в ноябре 3953 пунктов).

На прошлые коррекции (жёлтые выноски) то, что происходит сейчас, уже не похоже.

Признак коррекции — среднегодовая линия (тёмно-синяя) во время коррекций ложится «на полку», но вниз почти не идёт. А сейчас движение синей линии вниз очевидно.

Индекс сейчас на 17% ниже, чем в декабре прошлого года.

Это восьмой месяц падения. Подобные темпы падения в последний раз наблюдались в августе 2009 года, когда индекс восстанавливался после кризиса 2008 года.

Важно: Это уже обвал, а не коррекция.

То, что происходит сейчас с американским фондовым рынком уже не вписывается в рамки «временной коррекции».

Это больше похоже на обвал, или, говоря иначе, на настоящий «медвежий рынок».

Посмотрите на график динамики индекса (второй график). Во время коррекций (показаны жёлтыми выносками) среднегодовые темпы ниже нулевой отметки не опускались.

А вот во время «медвежьих рынков» 2000-2003 и 2008-2009 годов (показаны красными выносками), среднегодовые темпы уходили в минус, как сейчас (-4% по итогам декабря).

Никкей: -6%

Индекс японского фондового рынка Никкей в декабре составил 26,8 тыс. пунктов.

Индекс ниже своих прошлогодних значений на 6%.

Не считая одного месяца роста в августе, индекс продолжает падение с января 2022 года.

Золото: +1%

Цена на золото выросла в декабре — 1817 долларов за унцию (1732 в ноябре).

Среднегодовые цены (синяя линия) колеблются возле отметки 1800 долларов уже два года.

Сейчас цены на 1% выше, чем в декабре 2021 года.

Это первый месяц роста после пяти месяцев падения. Среднегодовые темпы замедлялись с декабря 2020 года, а с января 2022 года стабилизировались на уровне около 0-1%.

Валюты развивающихся рынков

Когда ФРС весной 2013 года объявила о предстоящем в 2014 году сворачивании количественного смягчения, валюты развивающихся стран отреагировали на это снижением.

После аналогичного объявления осенью 2021 года ситуация выглядит так:

Рубль в декабре ослабился. Цена на нефть снизилась (красная линия на графике).

Аргентинский песо также продолжает ослабляться. Ослабление турецкой лиры прекратилось.

Остальные валюты пока либо относительно стабильны по отношению к доллару, либо даже слегка к нему укрепились.

ЭКОНОМИКА РОССИИ

Курс рубля: 67 рублей за доллар

Среднемесячный курс в декабре удержался возле отметки 67 рублей за доллар.

После резкого ослабления рубля в феврале и марте (до 97,4 руб. за доллар), в апреле-июне произошло столь же резкое укрепление российской валюты. Небольшое ослабление рубля в июле-ноябре пока не меняет картину принципиально. Сейчас же рубль возвращается к среднегодовому значению (69 рублей за доллар).

Перевозка грузов: -5,3%

В декабре перевозки грузов по железным дорогам упали на 5,3% к декабрю прошлого года. Показатель падает десятый месяц подряд. Максимальным остаётся падение июня 2022 года (- 6,5%).

Объём перевозок (это погрузки, не путать с грузооборотом) составил 102,7 млн. тонн.

Среднегодовой объём перевозок продолжает падать с января 2022 года и преодолел минимум 2021 года (см. жёлтые выноски). Данные за декабрь предварительные.

Перевозки цемента: -18%

В декабре перевозки цемента снизились на 17,6% (к декабрю 2021 года).

Показатель падает девятый месяц подряд.

Уже второй месяц падение ускоряется, и сейчас темпы падения максимальные в этом цикле.

(Данные за декабрь предварительные).

PMI в обрабатывающих отраслях выше 50 пунктов

Индекс PMI в обрабатывающих отраслях России в декабре составил 53 пункта.

Отмечаем:

1. Индекс выше 50 пунктов означает рост деловой активности.

2. Индекс лишь немного ниже ноябрьского (53,2) пятилетнего (почти шестилетнего) максимума.

3. И вообще, индекс сейчас — второй лучший с января 2017 года (почти за шесть лет).

4. Если посмотреть на среднегодовые значения (синяя линия), то 50,4 в декабре — это повторение января 2022 года и второй лучший результат аж с августа 2019 (доковидного!) года.

Индекс Мосбиржи: -43%

В декабре индекс Мосбиржи снизился до 2145 пунктов (2184 в ноябре).

К декабрю 2021 года падение составило 43%.

Среднегодовые темпы (синяя линия) находятся в минусе, в последний раз так низко они опускались в 2009 году.

Реальный индекс полной доходности: -44%

Если учесть дивиденды, выплачиваемые по акциям, а также учесть инфляцию, то по итогам июля такой “реальный индекс полной доходности” Мосбиржи составит 210 пунктов (октябрь 1997 = 100).

Это на 44% ниже, чем в декабре прошлого года.

Падение более сильное, чем у индекса Мосбиржи, из-за инфляции и сокращения дивидендных выплат.

Индекс РТС в декабре снизился до 1009 пунктов (1126 в ноябре).

Это на 37% ниже, чем в декабре 2021 года.

Замедления индекса в прошлом предупреждали о замедлении и даже падении темпов ВВП заранее (см. три жёлтые выноски).

СЛЕДУЮЩИЙ ОБЗОР

Следующий специальный обзор с обзором “быстрых” показателей по итогам января выйдет 1 февраля.

О спецобзорах “быстрых” индикаторов за месяц

Еженедельно. Многие макропоказатели (денежная масса, промпроизводство и другие) мы узнаём поздно, через 2-4 недели после окончания месяца. Их, по мере поступления, мы включаем в наши еженедельные макрообзоры.

Ежемесячно. Но есть и «быстрые» индикаторы, которые становятся известными уже в первые дни следующего месяца: перевозки по железным дорогам, потребление электроэнергии, индексы PMI, а также все биржевые индикаторы – курсы валют, фондовые индексы, цены на нефть и другие. Такие быстрые показатели по итогам каждого месяца мы включаем в наш ежемесячный специальный обзор.

Такой обзор выходит в первый-второй рабочий день после завершения отчётного месяца.

* Большинство биржевых показателей (индексы, курсы валют) считаются по формуле HLC/3 (среднее цен максимальных, минимальных и закрытия).

P.S.

Ориентироваться в моих статьях, заметках и видео удобно через НАВИГАТОР

Более полный перечень статей с разбивкой по темам есть ЗДЕСЬ.

___

Раньше всего материалы публикуются в Дзен и Телеграм

Телеграм : https://t.me/m2econ

Дзен : https://zen.yandex.ru/m2econ

Подписывайтесь!

Буду благодарен вам за лайки и комментарии