ВВП: после роста – в застой

Быстрый рост экономики в 2023 году практически неизбежен. Но он сменится застоем в 2024-2025 годах. Если, конечно, ЦБ исполнит свои нынешние планы.

Новые вводные от Центробанка

Помните наш недавний прогноз о росте ВВП в 2023 году на 6,4%? Он исходил из наших расчётов, по которым среднегодовой темп реальной денежной массы (РДМ) в этом году составит 10,5%.

10 февраля 2023 появился новый прогноз ЦБ по денежной массе и инфляции на конец этого года.

Источник: среднесрочный прогноз Банка России по итогам заседания 10.02.2023

Как это влияет на наши расчёты, рассмотрим далее.

В 2023 году РДМ вырастет лучше

По этому прогнозу в 2023 году всё будет лучше, чем мы закладывали в свои расчёты.

— Инфляция 5-7% вместо 8%. В нашем расчёте инфляция на конец года превышала 8%, у ЦБ инфляция на конец года всего 5-7% (см. таблицу выше).

— ДМ +15% вместо +12,5%. У нас темпы роста ДМ за год были 12,5% (из предыдущего прогноза ЦБ в 10-15%). В новом прогнозе ЦБ диапазон уже 13-17% (см. таблицу выше). То есть, середина диапазона уже не 12,5%, а 15%.

Мы посчитали. Среднегодовой темп РДМ в таком случае выйдет примерно на 14% (см. график). Это против 10,5% в нашем расчёте, предполагающем рост ВВП на 6,4%.

Вывод: Если всё пойдёт по прогнозу ЦБ, то ВВП может вырасти даже больше, чем на 6,4%.

В 2024-2025 годах экономика вернётся в застой

Итак, реальная денежная масса в этом году вырастет рекордными для Эльвиры Набиуллиной темпами. На графике это показывает зелёная пунктирная стрелка: такого размаха между ростом ДМ и ростом цен при Набиуллиной не было.

Но всё это случайность, произошедшая не благодаря, а вопреки воле ЦБ.

Об этом наглядно говорят дальнейшие планы ЦБ (см. таблицу из прогноза на 2024-2025 годы) — см. продолжение зелёной и красной линий в 2024-2025 году.

ЦБ собирается снизить темпы роста денежной массы. Расстояние между зелёной и красной линиями (= пространство для экономического роста) опять уменьшится.

Россия вновь войдёт в привычное за последние 13 лет стагнационное болото. Если, конечно, ЦБ не осознает свою силу.

На нашем традиционном «денежном светофоре» это выглядит так.

Примечание: данные 2023-2025 годов прогнозные.

На конец 2024 года среднегодовой прирост РДМ составит +8,1%. На конец 2025 года +5,6%.

К каким темпам роста ВВП будет вести такая политика ЦБ, долго гадать не надо.

Есть Таблица умножения ВВП.

Примечание: почему в 2023 году рост ВВП будет выше, чем по таблице, см. наш прогноз.

С 2023 по 2025 год ЦБ планирует снижать темпы роста реальной денежной массы. Соответственно, будет снижаться и потенциальные темпы роста ВВП. Они снизятся до:

• 2-3% в 2024 году;
• 1-2% в 2025 году.

Это станет возвращением экономики России в застой, характерный для времени правления Эльвиры Набиуллиной в ЦБ.

Резюме

• Рост ВВП в 2023 году произойдёт не благодаря осознанной политике ЦБ, а вопреки.
• Политика, намеченная Центробанком на 2024-2025 годы, вернёт экономику России в застой.

P.S.

Ориентироваться в моих статьях, заметках и видео удобно через НАВИГАТОР

Более полный перечень статей с разбивкой по темам есть ЗДЕСЬ.

___

Раньше всего материалы публикуются в Дзен и Телеграм

Телеграм : https://t.me/m2econ

Дзен : https://zen.yandex.ru/m2econ

Подписывайтесь!

Буду благодарен вам за лайки и комментарии