❗️Что такое ребалансировка и нужна ли она вообще?

Сначала рассмотрим ребалансировку в широком понимании, которая применяется в основном в пассивных инвестициях (отказ от выбора отдельных ценных бумаг и времени проведения сделок).

Ребалансировка — это приведение структуры портфеля к исходному состоянию. Допустим, вы сформировали портфель 60/40, который отвечает вашему горизонту инвестирования, риск-профилю и другим параметрам. Где 60% — акции, 40% — облигации. Со временем какие-то активы растут быстрее, какие-то медленнее, какие-то и вовсе снижаются в цене, что приводит к нарушению изначальной структуры портфеля. Был 60/40, а стал 80/20, соответственно, такой портфель не подходит инвестору, так как риск портфеля увеличился (больше акций — больше риска). Поэтому инвестор приводит структуру портфеля в исходное состояние, а именно к 60/40, этот процесс и называется ребалансировкой.

Ребалансировку можно провести 2 способами:

1 способ — докупка активов

Чтобы было нагляднее, давайте представим, что портфель 60/40 оценивается в 1 млн руб. , из них 600 т.р. — акции и 400 т.р. — облигации. Затем структура портфеля изменилась на 80/20 (для простоты расчета допустим, что акции выросли, а облигации снизились в цене, при этом стоимость портфеля не изменилась), то есть акции теперь оцениваются в 800 т.р., а облигации всего лишь в 200 т.р. Инвестор вносит новые средства на брокерский счет и докупает просевшие активы. Чтобы выровнять баланс, нужно внести 333 т.р. и купить на них облигации. Получим портфель стоимостью 1 333 000 руб., из них акции 800 т.р. (60%), а облигации 533 т.р. (40%). Но не все инвесторы могут внести сразу такую сумму денежных средств, поэтому существует и 2 способ.

2 способ — продажа выросших активов и покупка просевших

В таком случае акции продаются на сумму 200 т.р. и покупаются облигации, тем самым структура портфеля возвращается в исходное состояние 60/40 (600 т.р. — акции и 400 т.р. — облигации).Этот способ менее предпочтительней, чем первый, так как увеличиваются комиссионные расходы (комиссия брокера за сделки) и могут быть налоговые издержки.

Можно также комбинировать способы, купить часть просевших активов на средства, внесенные на брокерский счет и другую часть на средства от продажи выросших активов.

Исторически ребалансировка, проводимая раз в год, немного повышает среднегодовую доходность портфеля.Для пассивных инвесторов оптимальная частота проведения ребалансировок портфеля — раз в год или в полгода.

Теперь рассмотрим ребалансировку, которая применяется в активных инвестициях (выбор отдельных ценных бумаг и выбор времени сделок)

Здесь уже основная задача не вернуть структуру портфеля в исходное состояние, а убрать или снизить доли активов, которые потеряли инвест. идею либо ухудшилось финансовое состояние и добавить (увеличить доли) активов, у которых появились драйверы роста.

Ребалансировка может проводиться:

По времени: раз в месяц, раз в квартал, раз в полгода. Я пересматриваю портфель ежеквартально, тем самым повышая потенциальную доходность.

По обстоятельствам: поменялась геополитика, вышли данные по макроэкономике, доля одного актива стала слишком большой и т.д.

Если основная цель ребалансировки в пассивном портфеле — перевести портфель к заданному уровню риска, то в активном портфеле — максимизировать доходность.

----

Если хотите больше полезной информации — подписывайтесь на телеграмм t.me/investassistance
И тут, пожалуй, самая крупная база обзоров российских компаний доступна по ссылке - https://t.me/investassistance/1476

----

 А в комментариях закрепил ссылки на свежие обзоры компаний.