Центральный банк Бразилии снизил ставку на 50 б.п. - до 12,75%, что стало вторым подряд снижением ставки

Глобальная конъюнктура стала более неопределенной, дефляционный процесс продолжается, несмотря на высокую базовую инфляцию и устойчивость рынка труда многих стран. Центральные банки крупнейших экономик по-прежнему привержены возвращению инфляции к ее целевым показателям. Комитет отметил повышение долгосрочных процентных ставок в Соединенных Штатах, а также прогнозы более низких темпов роста в Китае, что требует дальнейшего внимания со стороны стран с формирующимся рынком.

Что касается внутреннего сценария, то экономическая активность продемонстрировала более высокую устойчивость, чем ожидалось ранее, но Комитет по-прежнему ожидает замедления экономического роста в следующих кварталах. Как и ожидалось, за последний период общая потребительская инфляция за двенадцать месяцев увеличилась. Различные показатели базовой инфляции в последнее время снизились, но остаются выше целевого показателя инфляции. Инфляционные ожидания на 2023, 2024 и 2025 годы, собранные в ходе опроса Focus, составляют около 4,9%, 3,9% и 3,5% соответственно.

Прогнозы Copom по инфляции в базовом сценарии* составляют 5,0% на 2023 год, 3,5% на 2024 год и 3,1% на 2025 год. Прогнозы инфляции регулируемых цен составляют 10,5% на 2023 год, 4,5% на 2024 год и 3,6% на 2025 год.

Комитет подчеркивает, что риски для его сценариев сохраняются в обоих направлениях. Среди повышательных рисков для инфляционного сценария и инфляционных ожиданий следует подчеркнуть (i) большую устойчивость глобального инфляционного давления; и ii) более сильная, чем ожидалось, устойчивость инфляции в сфере услуг из-за сокращения разрыва в объеме производства. Среди рисков ухудшения ситуации следует отметить i) более значительное, чем прогнозировалось, замедление мировой экономической активности; и (ii) влияние синхронного ужесточения денежно-кредитной политики на глобальную инфляцию в большей степени, чем ожидалось.

Учитывая важность выполнения уже установленных фискальных целевых показателей для закрепления инфляционных ожиданий и, следовательно, для проведения денежно-кредитной политики, Комитет подчеркивает важность твердого достижения этих целевых показателей.

Учитывая эволюцию дезинфляционного процесса, оцененные сценарии, баланс рисков и широкий спектр доступной информации, Copom принял решение снизить ставку Selic на 0,50 процентного пункта, до 12,75% годовых, и считает, что это решение согласуется со стратегией конвергенции инфляции до уровня вокруг ее целевого уровня на всем соответствующем горизонте денежно-кредитной политики. который включает в себя 2024 год и, в меньшей степени, 2025 год. Не ставя под угрозу свою основную цель обеспечения стабильности цен, это решение также подразумевает сглаживание экономических колебаний и содействие полной занятости.

Текущие условия, характеризующиеся стадией, на которой дефляционный процесс, как правило, идет медленнее и с частичным восстановлением инфляционных ожиданий, требуют спокойствия и умеренности в проведении денежно-кредитной политики. Комитет подчеркивает необходимость сохранения сдерживающей денежно-кредитной политики до тех пор, пока дезинфляционный процесс не консолидируется и инфляционные ожидания не будут закреплены вокруг его целевых показателей.

Если сценарий будет развиваться так, как ожидалось, члены Комитета единодушно ожидают дальнейших сокращений такого же масштаба на следующих заседаниях и считают, что этот темп является подходящим для сохранения необходимой сдерживающей денежно-кредитной политики для дезинфляционного процесса. Комитет подчеркивает, что общий масштаб цикла смягчения во времени будет зависеть от динамики инфляции, особенно от компонентов, которые более чувствительны к денежно-кредитной политике и экономической активности, от инфляционных ожиданий, в частности долгосрочных, от его инфляционных прогнозов, от разрыва выпуска и от баланса рисков.

За снижение на 0,50 процентного пункта проголосовали следующие члены Комитета: Роберто де Оливейра Кампос Нето (губернатор), Айлтон де Акино Сантуш, Каролина де Ассис Баррос, Диого Абри Гильен, Фернанда Магальяйнш Руменос Гуардадо, Габриэль Мурикка Галиполо, Маурисиу Коста де Моура, Отавио Рибейру Дамасо и Ренато Диаш де Бриту Гомеш.

* В базовом сценарии траектория процентных ставок взята из опроса Focus, а обменный курс начинается с 4,90 доллара США за бразильский реал и меняется в соответствии с паритетом покупательной способности (ППС). Комитет исходит из того, что цены на нефть будут следовать примерно кривой фьючерсного рынка в течение следующих шести месяцев, а затем начнут расти на 2% в год. Более того, предполагается, что энергетический флаг будет «зеленым» в декабре 2023, 2024 и 2025 годов. Значение обменного курса получается в соответствии с обычной процедурой округления среднего обменного курса доллара США к бразильскому реалу, наблюдаемого в течение пяти рабочих дней, заканчивающихся в последний день недели перед заседанием Copom. 
www.bcb.gov.br/en/pressdetail/2493/nota