С 1 октября в России заработают гибкие экспортные
пошлины, привязанные к курсу рубля.
Размер сбора будет следующим:
- 4% при среднем значении курса от ₽80 до ₽85 за период мониторинга;
- 4,5% — при курсе от ₽85 до ₽90;
- 5,5% — при курсе ₽90–95;
- 7% — при курсе более ₽95;
- 0% — при курсе доллара ниже ₽80.
Сильнее других пострадают производители, у которых экспорт формирует основную часть выручки. Для производителей алюминия, меди и удобрений доля экспорта превышает 70%. Для производителей
никеля,
платины и алмазов — около 90%.
В 2024 году
компании цветной металлургии могут потерять от 10% до 30% EBITDA, черные металлурги — от 3% до 10%, производители удобрений — до 10%, говорит руководитель отдела по управлению акциями УК «Ингосстрах-Инвестиции» Александр Дорожкин.
Наиболее уязвимы в такой ситуации «Русал» и «Норникель», говорит управляющий директор департамента по работе с акциями УК «Система
Капитал» Константин Асатуров. «
Для первого ущерб может достигнуть около 20-30% от EBITDA за 2024 год, а для второго негативный эффект оценивается примерно в 10% EBITDA за 2024-й», — говорит он.
При этом
давление на компании сектора цветной металлургии
оказывают снижение цен на алюминий из-за замедляющейся мировой экономики, а также вероятное укрепление рубля, которое скажется на
операционной прибыли, говорит аналитик «
Алор Брокера» Андрей Эшкинин.
Производители черных металлов и угля —
НЛМК, «Мечел» и «Распадская» могут потерять от 5% до 10% EBITDA в следующем году, говорит Асатуров.
Для производителей драгоценных металлов «Полюса» и «Полиметалла» ущерб может составить 5-8% EBITDA, для «Алроса» — до 10%, если компания возобновит экспорт в следующем году.
При этом
наименьший эффект пошлины окажут на финансовые показатели ММК и «Северстали», поскольку из-за
санкций доля экспорта в выручке компаний не превышает 10%, говорит портфельный управляющий УК «
Альфа Капитал» Дмитрий Скрябин.
Наиболее пострадавшими от новых экспортных пошлин выглядят производители удобрений, говорит аналитик «Цифра Брокера» Даниил Болотских. По оценкам Андрея Эшкинина из «Алор Брокера»,
наиболее уязвимым в такой ситуации выглядит «ФосАгро». Компания в первом полугодии уже показала падение выручки почти на 37% из-за падения цен на удобрения, а
чистая прибыль за этот период упала в два раза. По мнению Эшкинина, акции «ФосАгро» сейчас переоценены рынком, а их справедливая цена составляет 5200 рублей, то есть на 27% меньше нынешнего значения.
Влияние новых экспортных пошлин на EBITDA ряда российских компаний по прогнозам УК «Система Капитал»:
- «Норникель»: снижение на 20–30%;
- «Русал»: сокращение примерно на 10%;
- НЛМК: -5–10%;
- «Мечел»: -5–10%;
- «Распадская»: -5–10%;
- «Северсталь»: до -4%;
- ММК: до -4%;
- «Полюс»: -5–8%;
- «Полиметалл»: -5–8%;
- АЛРОСА: до -10%;
- «ФосАгро»: -4%;
- «Акрон»: -4%.
quote.ru/news/article/65115a259a79477a32797ad7
www.forbes.ru/investicii/497284-prognutsa-pod-poslinami-po-kakim-akciam-udarat-novye-pravila-eksporta?utm_source=forbes&utm_campaign=lnews