Блог им. SalgariInvestorpobeditel
Коллеги, циклические компании нужно брать на дне цикла, когда все плохо, цены на продукцию на дне, финансовые показатели слабые и т.д. Желательно, конечно, набирать позицию перед разворотом цикла, но определить это достаточно непросто. Но в конце я вам подскажу один лайфхак, который поможет покупать акции циклических компаний недорого. А сначала рассмотрим операционные результаты за 9м 2023г относительно 9м 2022г.
▪️Никель: производство снизилось на 9% до 145,3 тыс. тонн. Снижение связано с проведением плановых ремонтных работ печей и мельницы.
▪️Медь: производство снизилось на 4% до 304 тыс. тонн из-за проведения настройки производства для повышения качества.
▪️Палладий: производство выросло на 1% до 2145 тыс. унций.
▪️Платина: производство выросло на 7% до 528 тыс. унций.
Видим, что производство металлов платиновой группы за 9 месяцев увеличилось. В тоже время производство меди и никеля снизилось из-за причин, описанных выше.
Если посмотреть на динамику 3кв 2023г относительно 2кв 2023г, то она в точности наоборот, производство меди и никеля выросло на 6% и 21% соответственно, а производство металлов платиновой группы сократилось на 13-14%.
✅В целом операционные результаты вышли нейтральными, но важно не только это, но и цены на металлы, а они продолжают потихоньку снижаться из-за замедления мировой экономики. Так, за последние 3 месяца палладий снизился на 13%, платина на 8,5%, медь на 6%, никель на 11,5%.
Акции неплохо себя показывают из-за того, что Норникель — это уникальный актив на фондовом рынке РФ, ну и, конечно же, из-за девальвации рубля. Средневзвешенный курс доллара за 1п 2023г составил 77 рублей, а за 3кв 2023г уже 90 рублей.
Ждем с нетерпением финансовых результатов по МСФО, напомню, что в 1п 2023г Норникелю удалось даже увеличить FCF (свободный денежный поток) на 28% до 1,35 млн$. А дивиденды скорее всего будут привязаны, как раз к FCF.
💡А теперь к лайфхаку, только 🤫 Во всех учебниках учат, что акции нужно покупать, когда стоимостные мультипликаторы (EV/EBITDA, P/E, P/S и т.д.) низкие и отчасти это правильно, но не всегда. Как раз циклические компании нужно покупать, когда стоимостные мультипликаторы заоблачно высокие, это в большинстве случаев означает, что бизнес проживает дно цикла, то есть когда именно и нужно покупать 😉 Здесь также нужен опыт, так как высокие стоимостные показатели могут означать не только дно цикла, но и проблемы, присущее сугубо одной компании.
----
https://t.me/InvestAssistance
👆Обязательно подписывайтесь на канал, чтобы стабильно зарабатывать на фондовом рынке!
----
Что думаете по Норникелю?