Что такое амортизация облигации? Преимущества, недостатки, примеры

Продолжаю цикл обучающих постов.
Ранее рассмотрел по теме облигаций:
— основные термины и определения;
— виды облигаций;
— оферта облигаций.

Амортизация облигации - погашение долга частями в заранее известные даты. Номинальная стоимость облигационного выпуска выплачивается по частям в течение срока жизни облигации. Обычно часть долга облигации с амортизацией возвращается вместе с купонами. Однако нужно учитывать, что купон считается в процентах от непогашенного номинала, поэтому, даже если на весь период обращения купонная процентная ставка установлена на едином уровне, в денежном выражении купонная выплата будет постепенно уменьшаться после очередной амортизации.

Информацию о наличии амортизации можно увидеть в приложении брокера в календаре выплат конкретной облигации или например на сайте смартлаба.

Амортизационные облигации выгодны для эмитента, т.к. компании проще выплатить часть долга, чем собирать всю сумму для погашения облигации по номиналу и одновременно платить владельцам облигаций проценты в виде купонов.

Преимущества амортизации
— у таких облигаций меньше дюрация: ваши вложенные средства вернуться раньше;
— за счет меньшей дюрации облигации с амортизацией менее рискованны;
— возможность реинвестирования амортизационных выплат в более доходные активы (особенно в условиях цикла увеличения ключевой ставки).

Недостатки амортизации
— выплата по купону с каждой следующей амортизацией уменьшается, что приводит к более низкая доходности по сравнению с облигациями без амортизации;
— если ставки на рынке снижаются, то инвестор рискует оказаться перед необходимостью реинвестировать большую сумму, чем по стандартной облигации, на рынке, где процентные ставки низкие;
— увеличение комиссионных затрат на покупку новых инструментов при реинвестировании.

Примеры облигации с амортизацией

Выпуск: Моторика БО-01
Дата погашения: 17 октября 2026 (оферта 16.10.2024)
Купоны: 15,75%
Периодичность выплат: ежеквартальные
Амортизация: в дату выплаты 9-го купона 14.01.2026 будет погашено 10% от номинала, в дату выплаты 10-го купона 15.04.2026 – 20% от номинала, 11-го купона 15.07.2026 – 30%, 12-го купона 14.10.2026 – 40%.

Выпуск: Интерлизинг1Р07
Дата погашения: 31 октября 2026
Купоны: 16%
Периодичность выплат: ежемесячные
Амортизация: в дату выплаты 10.11.2024 будет погашено 4% от номинала и далее каждый месяц по 4% до погашения

Подписывайтесь на мой телеграм-канал, чтобы ничего не пропустить. В нем:
— выкладываю все сделки;
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.