Абрау-Дюрсо: бенефициар протекционизма

🍾 Российский рынок вина ежегодно демонстрирует стабильный рост, и отечественные виноделы вполне могут нарастить свою рыночную долю в следующем году. Предлагаю сегодня порассуждать об основных тенденциях отрасли, обновив заодно свой текущий инвестиционный взгляд на акции Абрау-Дюрсо.

📊 Итак, как видно из приведённой ниже диаграммы, объём российского рынка вина в этом году может достигнуть рубежа в 1 млрд бутылок:

В начале ноября в Москве проходил второй Российский винодельческий форум, в рамках которого было озвучено исследование о потреблении вина в России. Вот самые интересные тезисы из этого исследования:

🔶 Почти 40% респондентов употребляют вино не реже 1 раза в месяц. 

🔶 При выборе конкретного напитка потребители практически в равной мере ориентируются как на вкусовые особенности вина, так и на цену. 

🔶 Большинство населения отдает предпочтение винам из ценового диапазона 300-700 руб. 

🔶 Самый интересный и неожиданный вывод для всех участников форума заключался в том, что порядка 70% респондентов отдают предпочтение отечественным винам, при этом в прошлом году этот показатель был на 20 п. п. меньше. Если раньше у потребителей преобладали стереотипы о низком качестве российского вина, то сокращение импортных поставок из-за геополитики и просветительская работа самих российских виноделов и Минпромторга приносят свои плоды – потребители стали более лояльны к отечественной продукции. 

Импортозамещение в российской винной индустрии с каждым месяцем набирает обороты.

🧮 По оценкам самих виноделов, на долю отечественных производителей в этом году придется 70% рынка, а в следующем году показатель может увеличится до 80%. Что, впрочем, неудивительно, учитывая, что с 1 августа по 31 декабря 2023 года ставка пошлины на ввоз вина из недружественных стран составляет 20%, и не менее $1,5 за литр. Все представители индустрии дружно сходятся во мнении, что в преддверии Нового года будут реализованы запасы импортных вин, приобретенных ранее, а в следующем году импорт будет осуществляться уже по новым ценам, что позволит отечественным производителям получить конкурентное преимущество.

❗️$1,5 за литр – это важный критерий, поскольку он отсекает низкокачественные дешёвые вина, которые поставляются из разных стран, в том числе Европы.

При этом отечественные виноделы высказываются за продление пошлин на 2024 год (что неудивительно), и Минсельхоз РФ поддерживает данное предложение.

🤵‍♂️«У нас много продаётся импортного вина. Надо продвигать на полках наших отечественных производителей, и мы готовы это с вами делать. Любые защитные меры, которые мы можем инициировать, считаю, надо инициировать, чтобы как можно меньше импортного вина у нас оставалось», — отметил министр сельского хозяйства Дмитрий Патрушев.

Наплыв дешевого импортного вина вызван во многом политикой торговых сетей, которые скупают дешевое низкокачественное зарубежное вино, клеят свои этикетки и продают на полках под видом собственных торговых марок. После повышения импортных пошлин эта схема значительно утратит свою силу, а доля отечественного вина неминуемо вырастет.

💰 Ожидается, что с 1 мая 2024 года власти увеличат акцизы на вино более чем в 3 раза до 108 руб. за литр. При этом уже готовятся поправки в закон, которые позволят отечественным виноделам возмещать возросшие акцизы в полном объёме, в то время как виноделы из дружественных стран будут платить эти акцизы в полной мере.

👨‍💼“Для российских виноделов это увеличение только в плюс, оно будет отражаться в полной мере на импортном вине даже из тех стран, которые не облагаются импортными пошлинами. Это ставит российских виноделов в достаточно хорошую конкурентную позицию”, — поведал глава Абрау-Дюрсо Павел Титов.

📈 Павел Титов считает, что благодаря протекционизму российские компании смогут нарастить продажи в следующем году, как за счёт вытеснения иностранных конкурентов, так и за счёт роста самого рынка. В этом году Абрау-Дюрсо планирует реализовать 54 млн бутылок вина, и в следующем году показатель может вырасти до 62 млн бутылок. 

Менеджмент Абрау-Дюрсо всегда консервативен в своих прогнозах и закладывает 15%-й рост на следующий год, хотя на практике итоговые показатели часто превышают первоначальные прогнозы. 

Поскольку спрос на вино неэластичен, и он не меняется из-за роста цен, за счёт увеличения инфляции виноделы смогут показать сильный рост операционных доходов в обозримом будущем.

🇨🇳 Что касается экспортных поставок, то Абрау-Дюрсо открыла в Шанхае своё представительство и в следующем году планирует увеличить поставки в Китай до 1 млн бутылок игристого вина. 

В новых геополитических реалиях именно Поднебесная станет ключевым экспортным рынком.

👉 Резюмируя всё вышесказанное подытожим, что бизнес Абрау-Дюрсо (#ABRD) динамично развивается и имеет отличные перспективы на следующий год. Плюс ко всему, не забываем про амбициозные планы компании, о которых мы с вами рассуждали ещё в начале этого года, но которые совершенно не утратили свою актуальность и в декабре.

Акции Абрау-Дюрсо с летнего пика скорректировались уже примерно на четверть, и при ценнике 220-240 руб. они могут быть интересными для долгосрочных покупок. Хотя, возможно, я жадничаю, и начинать формировать позицию в этих бумагах оправданно даже на текущих уровнях. Но на все истории кэш найти сложно, а я сейчас, как вы знаете, в первую очередь сфокусирован на инвестиционных историях в Совкомбанке и Эталоне.

© Инвестируй или проиграешь