Блог им. VladProDengi

Главные мысли Максима Орловского из нового интервью РБК!

«Мы живем с вами на вулкане, все очень быстро меняется» 

Максим Орловский – CEO Ренессанс Капитал, его доходность на протяжении 30 лет на российском рынке составляет порядка 30% годовых в среднем. Я прислушиваюсь к мыслям Максима о российском фондовом рынке. 

Главные мысли Максима Орловского из нового интервью РБК!

Делюсь коротким конспектом мыслей Максима из его нового интервью РБК. 

Максим ждет укрепления рубля — «Продажи ЦБ, которые составляют примерно 10% спроса на валюту, действуют все 1-е полугодие, дальше объем снижается, и у нас будет только 4,5% покрываться из того, что будет продаваться из предыдущих недопроданных юаней. Давление будет послабже, и, конечно, все будет зависеть от цены на Urals, и сколько мы будем поставлять – это будет ключевой момент»

«Объемы продажи валюты (ЦБ + Минфин) сопоставимы примерно с 15% спроса на валюту»

«Ослабления рубля на уровне дороже 100 руб. за 1 $ не будет, если нефть (речь про Brent) не упадет ниже 60 $ за баррель»

Про цены на нефть:  «Да, возможно (что цена на Brent будет 88-90), но для этого нужно сделать усилия, с одной стороны, на стороне спроса растет Китай, с другой стороны, растет предложение США, которые добавили за прошлый год почти 1 млн б/с. Дисциплина внутри ОПЕК – ключевой момент, и если ОПЕК сохраняется как организация и сокращает свои поставки, мы можем этого достичь. Вопрос, кто пойдет на эти жертвы. Может быть 88-90, но, если наша квота будет еще на 0,5 млн б/с меньше, значит, цена будет чуть повыше, ближе к 95 $ за Brent». 

Про динамику индекс iMOEX на 2024 год: «Чтобы в этом году индекс вырос так, как вырос в прошлом – шансов мало. После любого года, когда мы сильно падаем, есть очень хороший год. Сейчас многие компании уже отросли, торгуются недешево (далее Орловский пояснил, недешево = оценены справедливо), есть дешевые компании, и в первом эшелоне много дешевых компаний, но такого сумасшедшего апсайда уже нет». 

Про недооцененные компании – «Самые большие компании, которые у нас есть, второй год подряд одни из самых недооцененных. И это компании бьют индекс в 2 раза (даже в 2,5 раза с учетом дивидендной доходности) — это Сбербанк». После Максим дополнил – «Нефтяные компании, Сбербанк – это все ТОП, вот эти монстры выросли больше, чем сам индекс».

Про фонды денежного рынка – «(сейчас, интересно) Как только пойдет снижение ставки, как только она вернется к предыдущим уровням (дай бог), вы увидите, как весь капитал оттуда убежит. Это временное явление». 

Про действия на рынке – «Сейчас похмельное ралли, посмотрим, когда придут серьезные ребята, на следующей неделе, через неделю – как они отреагируют. Падение нашего рынка с августа было спровоцировано повышением ставки и продажами дружественных нерезидентов. Никто не хочет вкладываться из окружения, мы не видим потоков, видим оттоки. В конце 1-го квартала, в начале 2-го квартала нужно будет посмотреть, где находится рынок, какие дивидендные доходности, и что-то выбирать»

Про перспективы Fixprice – «Мы не знаем, получат ли миноритарии эти дивиденды. У нас есть Мать и дитя, которые будучи кипрской компанией, не обидели никого на Мосбирже, но есть и другие прецеденты – из этого же сектора, которые обидели (речь про Окей). Fixprice – достаточно дорого оцененная компания, низкая ликвидность, что позволяет делать такие движения, один из аутсайдеров прошлого года. Переезды не в Россию для большинства инвесторов – неприемлемая вещь».

Про перспективы СПБ-биржи «Я не вижу здесь ничего интересного. Как бизнеса — этой биржи уже не существует. Нужно так много сделать, чтобы это заработало, но вы будете бороться с самой технологической, продвинутой площадкой (думаю, имел ввиду Мосбиржу), у вас куча проблем. Но не забываем правило фондового рынка, все, что сильно упало может очень быстро отскочить». 

Для меня главный вывод — нужно быть готовым покупать валюту (я буду брать только бумажную), если ЦБ и Минфин своими действиями такую возможность предоставят, цену 80 увидеть можем. Я напомню, что бюджет сверстан при курсе 90,1 руб. и цене Urals 71,3 $ за баррель. 

 Порадуйте меня лайком, если полезно! Хорошего дня! 👍

И если вы еще вдруг не подписаны на мой ТГ-канал, подпишитесь, я разобрал десятки российских компаний: t.me/Vlad_pro_dengi

Вот мой портфель на 2024 год: t.me/Vlad_pro_dengi/667 

Всем рад!

★15
36 комментариев
ЗакрепитьКомментарий закреплен пользователем Влад | Про деньги
Уважаемые коллеги, еще раз — мой актуальный российский портфель смотрите вот тут (заменил Юнипро на ММК): t.me/Vlad_pro_dengi/667

А вот мои 14 идей на российском рынке на 2024 год. По каждой ссылке большой обзор компании — справедливая оценка по будущей прибыли, прогноз дивидендов. Присоединяйтесь к каналу, каждому из вас рад!

Идеи первого уровня: 

1) Транснефть: t.me/Vlad_pro_dengi/587
2) Магнит: t.me/Vlad_pro_dengi/582
3) Сбер: t.me/Vlad_pro_dengi/572
4) Роснефть: t.me/Vlad_pro_dengi/571
5) Лукойл: t.me/Vlad_pro_dengi/573
6) Ростелеком: t.me/Vlad_pro_dengi/589
7) X5: t.me/Vlad_pro_dengi/661
8) ММК: t.me/Vlad_pro_dengi/677
9) Северсталь: t.me/Vlad_pro_dengi/651

Идеи второго уровня: 

1) Интер РАО: t.me/Vlad_pro_dengi/481
2) ВТБ: t.me/Vlad_pro_dengi/540
3) Тинькофф: t.me/Vlad_pro_dengi/601
4) Алроса: t.me/Vlad_pro_dengi/610
5) Юнипро: t.me/Vlad_pro_dengi/402

По Тинькофф есть угроза навеса после переезда, у меня небольшая позиция (сейчас 2% от портфеля).

Спасибо вам, что прочитали пост и читаете мой канал! Успехов!
его доходность на протяжении 30 лет на российском рынке составляет порядка 30% годовых в среднем.

Есть ли этому хоть какое-то подтверждение?

1,3^30=2620 раз. 
Воронов Дмитрий, джентльменам верят на слово.
Но хорощо помню на СЛ есть его пост, где он загонял пульсят в ВТБ года 2.5 назад. Тогда банк стоил 5 — 5.5.

avatar
Forecast, точно. Акции, которые рекомендует Орловский – как правило, голубые фишки, которые не могут по определению сильно опережать рынок.

Откуда у его стратегии такая высокая доходность – непонятно. 
Воронов Дмитрий, пацанам верят на слово :))))) Даже если вам график нафотошопят, от этого полегчает :)?

PS: <b>forecast</b> опередил
Воронов Дмитрий, те, кто в это верят, не умеют пользоваться калькулятором или в нем нет возведения в степень. 
Валерий Крылов, думаете он за 30 лет ни разу не выводил?
Было 100, заработал 30%, вывел эти 30%, на следующий год опять сделал 30% и т.д.

avatar
Воронов Дмитрий, есть какое-то… Я не знаю, что имел ввиду Максим. То ли личный портфель, то ли книгу работодателя. Да и вообще, раньше он был специалистом по второму-третьему эшелону.  Но кое-какие подтверждения могу дать в личке.
avatar
Воронов Дмитрий, ну 30 лет в России на рынке акций — это фиг знает что. У нас РТС появился только 1 сентября 1995-го, а ликвидным стал только в конце 1996-го. А на покупках акций, полученных населением по ваучерам, тогда 100% прибыли от продажи в том же году в Москве считалось маленькой прибылью, а в среднем это было 250%.

Да и портфель из двух ликвидных акций Газпром и РАО ЕЭС  в 1999-м вырос на 241.6%. 

Если эти цифры усреднять с индексом Мосбиржи 2000-2023, то больше 30% годовых получится.
avatar
А. Г., согласен, тогда возможно. 
А. Г., блин если так прикинуть, то у него явно десятки — сотни млн $ капитал должен быть !? Не меньше
30 % за 30 лет хз…
Даже если он начал буквально с одной зп )
Пополнял же.
Но и выводил на жизнь сложно короче

Но млрд в рублях должены быть…
avatar
Grisha_che, ну это зависит от сумм  и рынка. Я вон еще в 2013-м году написал сколько заработал с октября 1998-го по май 2004-го даже с вычетом НДФЛ, внеся только 41 тыс. в сентябре 1998-го (с учетом инфляции это примерно 618 тыс. руб. сегодня)

smart-lab.ru/blog/125139.php

А вот компания мне дала в управление 15 млн. руб. в ноябре 1998-го, но до 2001-го приходилось с этого счета после каждой фиксации прибыли выводить средства, уменьшая счет до 15 млн. И если посчитать прибыль к 15 млн. в процентах, то она ниже получится.
avatar
>>>30 лет на российском рынке составляет порядка 30% годовых в среднем
как же надоели эти сказочники
Валерий Крылов, я не знаю, можно ли тут оставлять ссылку. В целом, его результаты, в теории, возможны. Оставлю это здесь, там можно углубиться при желании. Смотрите «Портфель Лежебоки», можно просто в яндексе набрать. 
assetallocation.ru/pdf/sluggard-2024.pdf
Дмитрий Корягин, значит он гений и миллиардер уже, извините, что я недооценил. 
Валерий Крылов, насчёт лично него ничего не знаю. Я только говорю, что за 30 прошлых лет, в теории, такая доходность была возможна на нашем рынке.
Дмитрий Корягин, вы имеете ввиду, что если задним числом выбрать самые лучшие акции, то можно получить 30% на всех 30 годах? Тогда можно и 50 получить. Просто выбирая те же акции с плечами.
Валерий Крылов, нет, я имею ввиду, что самый тупой портфель давал такую доходность. Он и называется «портфель лежебоки» не спроста. Там 1/3 ПИФ на акции (можно легко заменить на индекс мосбиржи без изменения результатов), 1/3 ПИФ на облигации, 1/3 золота. И ребалансировка для восстановления соотношения 1 раз в год. И вот этот портфель без каких либо заморочек с выбором акций, облигаций, мониторинга рынка и т.д. давал очень высокие результаты за 25 лет.
Это модельный портфель, не каждому подойдёт, он просто для примера того, что можно было получить такую доходность на рынке РФ. И эту доходность можно было получить вообще не разбираясь в рынке. Поэтому слова эксперта (о котором речь в статье) вполне можно пропустить. 
Дмитрий Корягин, если все так просто, почему у нас нет милиардеров-инвесторов?
Валерий Крылов, я не уверен, что их нет, скорее даже наоборот. Вполне вероятно, что они могут не хотеть публичности.
И всё действительно просто, это стратегия одна из самых простых и доходных на длительном горизонте, как и другие портфельные инвестиции. Обычно, портфели при инвестициях составляются индивидуально под каждого человека, нет одного портфеля на всех, так как у каждого своя терпимость к риску/возраст/доход/цели/начальная ситуация. В общем и целом, если эта тема интересна, то существует очень много литературы по этим вопросам с исследованиями и цифрами. Даже по той ссылке, что я привёл, если перейти на сайт — там очень много бесплатных статей от разных авторов с исследованиями и цифрами. 
Но лучше забейте, вклад надёжнее, даже 16 процентов сейчас даёт.
Дмитрий Корягин, Дмитрий, я математику в школе изучал. Никакая стратегия не даст 30% в течение 30 лет. Просто сложный процент на таких промежутках дает абсолютно нереальные цифры. 
Валерий Крылов, ну, раз не даёт, так не даёт.
Вклад под 16 процентов — это действительно очень хорошая доходность, до 1.4 млн.рублей — без риска, по сути. 
Можно ссылки на интервью?
avatar
Не согласна, что мосбиржа крутая биржа: вся срочка просто пародия. Куча неликвида и опционы не котируются.
avatar
А сколько ему лет?
avatar
Сергей- воробей, 54
avatar
достоверно известно только одно: максим получит окладную часть и процент за управление, это неоспоримый факт.
а так, что-то много его стало
avatar
доходность на протяжении 30 лет на российском рынке составляет порядка 30% годовых в среднем

Забыли добавить, что по словам самого фигуранта) Моя доходность 50% в среднем, и что дальше?
avatar
наличный бакс будет брать Максим или Влад?
(при курсе ниже 80)
Сергей Кузнецов, каждый адекват 
Дмитрий Корягин, не вижу каких-то предпосылок.
Обычный вариант закрытие экономики (по аналогии с Ираном, только гораздо мягче, так как жесткость санкций кардинально отличается).
Не думаю, что сбережения 99% тусующихся здесь людей интересны правительству. Сами проиграете.

лучше взять замещайки валютные
Сергей Кузнецов, можно и так. Но наличный доллар — это международная платёжная единица, а вот замещающая облигация котируется только на нашей бирже. Так что если будет совсем плохо, с наличными долларами можно будет хоть в Турции шикануть напоследок 
Дмитрий Корягин, 
новые расклады, новые раздачи
никаких напоследок)

теги блога Влад | Про деньги

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн