Новости рынков

Новости рынков | Финансовые результаты ВК за 1п 2024г не впечатлили рынок: Низкая рентабельность и высокий долг ограничат рост котировок компании — Ведомости

Выручка ВК в первом полугодии выросла на 23% г/г до 70,2 млрд руб. 

  • Рост обеспечило увеличение выручки от онлайн-рекламы на 20%, до 42 млрд руб., и сегментов «Образовательные технологии» и «Технологии для бизнеса» – 8,9 млрд и 4,5 млрд руб. соответственно, или на 27 и 50%
  • В целом нерекламная выручка выросла на 27% до 28,2 млрд руб.

Прибыль по скорректированной EBITDA, зафиксированная годом ранее в размере 3,9 млрд руб., сменилась убытком в 700 млн руб.

Чистый убыток составил 24,6 млрд руб. против 11,4 млрд руб. годом ранее (рост на 115,8%). 

Скорректированная рентабельность по EBITDA составила -1%. 

В заключении аудиторов Б1 (бывшее подразделение Ernst & Young): 

  • Группа понесла чистый убыток, а сумма краткосрочных обязательств превысила сумму оборотных активов на 37,2 млрд руб. Соотношение долг/капитал при этом составило 2,33.
  • Вероятность и источники погашения ВК своих обязательств «указывают на наличие существенной неопределенности, которая может вызвать значительные сомнения в способности группы продолжать свою деятельность непрерывно». 

Холдинг инвестирует в рост бизнеса и ожидает, что сможет погасить свои обязательства за счет реструктуризации долга, привлечения допфинансирования и будущих притоков от операционной деятельности, указано в примечаниях компании к своей отчетности.

  • Рост выручки ВК обусловлен преимущественно развитием ключевого сегмента – «Платформы и медиаконтент» (66% от выручки), который развивается благодаря росту аудитории (на 7% г/г) 
  • Компания зарабатывает в основном на онлайн-рекламе (60% от выручки) и пользовательских платежах (16% от выручки) – обе категории также растут в темпе около 20%. 
  • Самая высокая маржинальность по EBITDA сейчас у облачного направления («Технологии для бизнеса») – она составляет 15%.
  • Маржинальность главного направления – «Платформы и медиаконтент» – составляет привычные для медиа- и рекламного бизнеса скромные 10%
  • Операционные расходы ВК в первом полугодии росли быстрее выручки – 30,6% г/г против 22,6%.
  • Основной вклад в увеличение трат внес рост расходов на персонал (+33,9%) и на вознаграждение агентам, партнерам и медиаконтент (+40,7%).
  • Компания потратила на 89% больше на выплату процентов по кредитам и займам за счет роста стоимости фондирования: 11,4 млрд вместо 6 млрд руб. годом ранее. Этот фактор сделал существенный вклад в увеличение чистого убытка
  • Свободный денежный поток (FCF) по-прежнему отрицательный: почти -11 млрд руб. по сравнению с -15 млрд руб. в первой половине 2023 г.
  • Общий долг ВК без учета аренды с начала года увеличился на 2% до 172 млрд руб. 
  • Почти 59% процентного долга компании представлено кредитами с плавающей ставкой, что приведет к росту расходов по процентам во втором полугодии

Аналитики сходятся во мнении, что выход отчетности не окажет сильного влияния на акции ВК, так как результаты в целом совпали с ожиданиями. На горизонте 12 месяцев холдингу будет сложно показать положительный финансовый результат и подтолкнуть бумаги к росту, отмечают эксперты.

  • Персональный брокер инвестбанка «Синара» Артем Колбасин: таргет по акциям ВК на декабрь 2024 г. – 570 руб. (апсайд 28%).
  • Аналитики «Т-инвестиций» не советуют бумаги к покупке.
  • Таргет Альфа-банка на 12 месяцев составляет 610 руб. (апсайд 38%).
  • Аналитики БКС в целом сохраняют негативный взгляд на акции холдинга: на конец 2024 г. мультипликатор EV/EBITDA будет больше 50х, а показатель P/E (стоимость акции/прибыль на акцию) отрицательный.

www.vedomosti.ru/investments/articles/2024/08/09/1054756-finansovie-rezultati-vk-za-pervoe-polugodie-ne-vpechatlili?from=newsline
  • обсудить на форуме:
  • ВК | VK
3 комментария
Адекватно. Будем надеяться, что история с ютубом(сейчас все только начинается) подтолкнет до конца года к таргету альфа  и синары. Аналитики БКС после Мечела пусть вообще рот не открывают.  
avatar
Али Картоев
Али Картоев, то есть для тебя показатель работоспособности аналитики — это одна бумага которая не оправдывает идею? Если у тебя действительно такое мышление, то чего ты на рынке делаешь? Грамотный инвестор не должен предвзято смотреть на кого-то и судить по одной идеи, потому что если разбирать ситуацию, то в бкс дают много полезных прогнозов, которые доход приносят
avatar
Тимур

полезные записи за 24 часа

★17 35 Подал заявление о трансформации ИИС в ИИС-3 (инструкция)
★14 66 Открыл брокерский счёт на Кипре
★14 7 ИИС 3: что изменилось и стоит ли его открывать?
★11 19 Прогноз дивидендов на 2025 год от Альфа-Банка
★10 10 🔮 Экстрасенс. Неожиданное решение ЦБ открыло новый подтип инвестора? Мнение о КС 21% и что оно значит для вас!?
★8 0 Стратегия на 2025 год. Взгляд на облигации
★7 135 Ситуация на текущий момент
★7 13 Использование открытого интереса на фьючерсах.
★5 5 Самые доходные облигации на 23.12.2024
★4 28 В очередной раз наткнулся на традиционную глупость которая называется "переток денег".
+250 135 Ситуация на текущий момент
+129 73 Азия. Понедельник.
+101 10 Санта ралли🔥Акции и инвестиции
+97 28 В очередной раз наткнулся на традиционную глупость которая называется "переток денег".
+87 11 Как закончится новогоднее ралли 2024 года на фондовой бирже
+85 146 Метод Геллы. Рождественская неделя.(GBP/USD)
+81 7 Самые страшные тайны Яндекса, которые я узнал на закрытой тусовке
+79 12 Сказочке конец?
+66 14 Еженедельный комментарий к ситуации на рынке, weekly #92
+65 8 Пересмотрел фильм "Брат", вот что вынес:

самые обсуждаемые сегодня

5к А вы знали это? Смотрите что я придумал!
5к Важно. Экономические заявления Путина.
4к Мой портфель
2к ❓Какие компании выиграют от понижения ставки?
1к ТОП-7 компаний для покупки на короткий срок
1к ☎️МТС. Разделение бизнеса
1к Индекс МБ сегодня

теги блога Nordstream

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн