Блог компании Альфа-Инвестиции | Какие акции сохранили свои позиции несмотря на коррекцию

С 17 марта Индекс МосБиржи упал более чем на 9%, что означает самую глубокую коррекцию на рынке в 2024 году. Рассмотрим бумаги, которые выглядят лучше остальных.

Чтобы выявить самые устойчивые акции, мы взяли текущий состав широкого рынка из 99 компонентов и сравнили их динамику с 17 по 31 мая.

Аутсайдеры

Снижение рынка в мае первую очередь связано с ростом рублёвых процентных ставок и ожиданиями сохранения жёсткой денежно-кредитной политики ЦБ РФ. В условиях роста доходностей по облигациям акции стали менее привлекательными, а их накопленный в последние месяцы рост только лишь усилил импульс закрыть длинные позиции и зафиксировать прибыль. Негатив добавил и фактор повышения налогов.

Согласно статистике, 62 акции проявили себя хуже широкого рынка. Самые большие потери:

• НМТП (-24,8%) — падает вместе с рынком, а также на фоне объявления дивидендов, оказавшихся на 3% ниже прошлогодних. Рынок пытается нивелировать низкую доходность, а инвесторы, вероятно, выходят из акций в поисках большей доходности.
• Сегежа (-24,7%) — у компании проблемы с доходами и высокой долговой нагрузкой, что негативно на фоне высоких ставок.
• НЛМК (-22,2%) — падение рынка совпало с дивидендной отсечкой в акциях, что внесло основной вклад. Другие сталевары демонстрируют более скромные потери, так как ещё сохраняют дивиденды.

Кто ещё держится

35 компонентов оказались лучше широкого рынка, а в плюсе лишь 2 акции.

Россети Ленэнерго-ап (+1,4%). Лидирует среди устойчивых компаний благодаря высокой дивидендной доходности 10,2%. Это не самая высокая доходность, но отсечка только в начале июля, что, вероятно, и позволило акциям подрасти на падающем рынке. Кроме того, по итогам 2024 года ждём рост чистой прибыли компании, а значит, следующие выплаты в 2025 году могут быть ещё выше.

Московская биржа (+0,7%). Биржа является бенефициаром роста ключевой ставки: растут комиссионные доходы, что делает её акции защитными в портфеле инвесторов. Из-за недостатка таких компаний мы и видим спрос. Дополнительную поддержку оказывают ещё не выплаченные дивиденды и рост торговой активности — рост комиссионных доходов.

Акрон (-0,9%). Компания замыкает тройку лидеров по устойчивости. Однако это лишь потому, что акции и так падают с осени прошлого года, и нет спекулятивного интереса. В будущем не ждём опережающей динамики акций над рынком.

В список устойчивых, но более ликвидных компаний вошли:

• Сбербанк-ао/ап
• Сургутнефтегаз-ап
• ММК
• Транснефть-ап
• ЛУКОЙЛ

Это одни из самых больших компаний на рынке, по большей части из которых ещё не было дивидендной отсечки, что и является основным фактором поддержки. С другой стороны, их отсечки не дадут рынку восстановиться в рамках ближайшего месяца.

Среди необычно устойчивых компаний стоит отметить следующие:

• NovaBev Group
• Аэрофлот
• Русал
• АЛРОСА
• ПИК

Что дальше

Мы не ожидаем обновления годового максимума по Индексу МосБиржи (3520 п.) в текущем месяце, что, вероятно, не произойдёт и в течение лета. Мешают высокая ключевая ставка и дивидендные отсечки тяжеловесных акций.

В такой обстановке активным трейдерам стоит подключить к своей стратегии использование шорта или фьючерсов, и искать краткосрочные идеи.

Тем инвесторам, которые планируют оставаться на рынке акций в долгосрочной перспективе, нужно будет искать самые перспективные компании. Это должны быть ликвидные фишки:

• Сбербанк
• ЛУКОЙЛ
• Роснефть
• ТКС Холдинг
• Южуралзолото
• Совкомбанк

Павел Гаврилов, инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции