Блог компании БКС Мир инвестиций | Портфели БКС. Замена в фаворитах

С технической точки зрения ближайшая цель по Индексу МосБиржи находится в районе 3000 пунктов. Однако в краткосрочной перспективе ждем некоторой паузы в покупках — для дальнейшего роста нужны дополнительные драйверы.

Главное

• Краткосрочные идеи: ЛУКОЙЛ и Газпром нефть меняем на Полюс и обычку Татнефти.

• Динамика портфеля за последние три месяца: фавориты упали на 8%, Индекс МосБиржи — на 9%, аутсайдеры — на 15%.

Фиксируем прибыль в ЛУКОЙЛе после опережающей динамики — на 37% в абсолютном выражении и против Индекса МосБиржи. Включаем в список фаворитов обыкновенные акции Татнефти, динамика которых несколько отстала от некоторых российских нефтяников. Из позитивного отмечаем сильный баланс и снижение капитальных затрат Татнефти в I полугодии 2024 г., что указывает на перспективу роста дивидендных выплат.

Фиксируем прибыль в акциях Газпром нефти — 4% в абсолютном выражении и на 14 п.п. лучше бенчмарка. Включаем Полюс, который все еще торгуется с дисконтом выше 20% к историческим значениям по мультипликатору P/E, в то время как золото закрепляется на новых рекордных уровнях в $2600 за унцию.

Краткосрочные фавориты: причины для покупки

• Сбер — рост прибыли и высокая рентабельность.

• ТКС Холдинг — интеграция Росбанка станет новым этапом роста.

• Ozon — ждем роста при развороте вверх на рынке акций, в среднесрочной перспективе претендент на лидерство в онлайн-торговле.

• Мосбиржа — рост ключевой ставки приносит дополнительные доходы.

• Яндекс — полагаем, что компания покажет хорошие результаты за III квартал 2024 г.

• Татнефть — сильный баланс компании и снижение капитальных затрат в I полугодии 2024 г. указывают на перспективу роста дивидендных выплат.

• Полюс — все еще торгуется с дисконтом выше 20% к историческим P/E, в то время как золото закрепляется на новых рекордных уровнях в $2600 за унцию.

Краткосрочные аутсайдеры: причины для продажи

• АЛРОСА — слабый рынок алмазов и отсутствие значимых катализаторов для роста рынка или цены акций.

• НЛМК — экспортные рынки стали пока под давлением.

• Норникель — низкая вероятность выплат дивидендов за 9 месяцев.

• МТС — процентные ставки давят на прибыль, дивиденды не ранее лета 2025 г.

• Распадская — высокая оценка не оправдана при падающих ценах на уголь.

• ОГК-2 — снижение финансовых показателей в 2024–2025 гг. будет давить на котировки.

• ЛСР — высокие ипотечные ставки негативно влияют на спрос.

Парные идеи

• Префы Башнефти против обычки — одинаковые дивиденды для держателей обоих видов акций указывают на потенциал для сближения котировок.

• Яндекс против МТС — ждем сильных финрезультатов за III квартал 2024 г. у Яндекса, а у МТС не видим значимых среднесрочных катализаторов.

Готовое решение

Портфель фонда Профессиональный преимущественно состоит из акций несырьевых компаний, обладающих наибольшим потенциалом роста. Активы инвестируются в акции компаний электроэнергетики, пищевой промышленности, торговых сетей, банков и телекоммуникационных компаний.

Бесплатный шорт на три месяца

Если вы совершите сделку шорт до 30 сентября 2024 г., то три месяца после этого сможете открывать короткие позиции без платы за перенос. Максимальная сумма сделок в рамках акции — 10 млн руб.

Шортить можно российские и квазироссийские ценные бумаги на Мосбирже. Акция действует: для новых клиентов БКС, для клиентов с активами менее 1 тыс. руб., а также для тех, кто не совершал сделок переноса маржинальных позиций в период с 1 февраля по 18 сентября 2023 г.