Блог компании БКС Мир инвестиций | Топ-5 лидеров и аутсайдеров января. Ждать ли изменений?

В январе индекс МосБиржи вырос, но споткнулся о 3200 п. и впал в боковик, зреет выход. А пока смотрим на лидеров и отстающих месяца, оцениваем перспективы курса акций на февраль.

С прицелом наверх

Начало года на рынке выдалось оптимистичным, идея январского подъема полностью оправдалась, и рост индекса МосБиржи остановился лишь на важном сопротивлении 3200 п. Последние две недели рынок курсирует в границах 3200–3150 п., постоянно проверяя на прочность сопротивления и поддержки. Январь закрывается с приростом в 3%, у верхней границы узкого боковика.

Взгляд на февраль не меняем — преимущество за фондовыми быками, и когда сопротивление 3200 п. останется позади, то взоры уже устремятся к верхней границе широкого полугодового боковика 3000–3300 п. Естественно, у акций будет свой темп подъема, а пока посмотрим на лидеров и аутсайдеров месяца, обозначим ориентиры бумаг на февраль. Как правило, среднесрочные тенденции сохраняются, но, может быть, кто-то поменяется местами?

Топ-5

• ВК (+21%)
• Северсталь (+18%)
• Яндекс (+18%)
• ФСК-Россети (+15%)
• Аэрофлот (+12%)

• ВК. Лидер доходности среди всех компонентов индекса МосБиржи. Рост шел на высоких оборотах, и в январе акциям, наконец-то, удалось закрыть технический гэп, оставленный после осенней редомициляции 2023 г. на отметке 666 руб. — идея отработана полностью. На пике января было уже и больше — 687 руб. Причина опережающей динамики кроется в исчерпании навеса продаж бумаг из иностранной инфраструктуры — по сути, это отложенный восстановительный подъем.

Технически после ралли имеется перекупленность, а близость важного уровня сопротивления на 700 руб., что совпадает и с фундаментальным таргетом, может привести к замедлению подъема и даже коррекции. Среднесрочная трендовая поддержка на февраль повышается до 620 руб., но, с учетом оптимистичного взгляда на широкий рынок акций, так низко просесть ВК могут и не дать.

• Северсталь. Акции раллировали весь месяц на фоне ожиданий возобновления выплат дивидендов. До конца недели может быть отчетность корпорации, после чего совет директоров может дать и положительный ответ по дивидендам. Бумаги уже успели взлететь на максимумы февраля 2022 г., пока ценовой пик обозначен выше 1660 руб.

С технической точки зрения ранее рассматривалась область 1700 руб., и до уровня остается чуть более 2%. Возможно, сработает правило: покупать на ожиданиях, а продавать по факту. И когда корпоративные идеи реализуются, не исключается рост волатильности и даже фиксация. А долгосрочно курс оценивается в 2000 руб., или еще +20%.

• Яндекс. Самая «голубая фишка» января — обороты в бумагах порой превышали 20% всей дневной ликвидности на бирже. Под занавес месяца рост ускорился, и цена достала 3030 руб. — уровни двухлетней давности. Причина оптимизма — ожидания окончания процесса реорганизации корпорации. Если права акционеров будут соблюдены, то и фундаментальные 4400 руб. за бумагу будут достигнуты, что от январских максимумов еще +47%.

С технической точки зрения на круглой отметке 3000 руб. есть психологической сопротивление, бумаги перекуплены, и активные трейдеры могут приступит к фиксации большой и быстрой прибыли. Но это лишь локальная история с целью перезахода по чуть более привлекательным ценам — а так ждем ясности с трансформацией бизнеса.

• ФСК-Россети. Акции вырвались в топ января, чем многих удивили. В корпоративном кейсе есть неопределенность в связи с обширной инвестпрограммой под невнятную экономическую эффективность, предусмотрен отказ на выплату дивидендов вплоть до 2026 г. Таргет аналитиков, при таких вводных, не предполагает потенциала роста стоимости.

С технической точки зрения акции переписали двухмесячные максимумы, и закрепление над сопротивлением 0,124 руб. открывает пространство для маневра в феврале выше 0,13 руб., или еще +5% от текущих.

• Аэрофлот. Бодрый старт с самого начала года, тем не менее это восстановительный подъем после потери значительной части годового роста с осенних пиков 2023 г. На декабрьской распродаже нам удалось оперативно диагностировать дно, сформирован паттерн на взлет, маршрут построен и полет акций вверх проходит без значительных эксцессов.

Технически значительная часть пути пройдена, ориентиром значились 41 руб., и от январского пика это еще 5% ввысь. Вероятно, в феврале курс будет там. Тем не менее таргет аналитиков на 39 руб. уже отработан, и якобы потенциала нет, но финансы корпорации явно улучшаются, поэтому нет ничего невозможного в дальнейшем росте курсовой стоимости авиаперевозчика.

Пятерка аутсайдеров

• QIWI (-14%)
• Совкомфлот (-5%)
• Роснефть (-3%)
• Мечел-ао (-2%)
• Татнефть-ао (-2%)

• QIWI. Самая слабая бумага месяца на фоне продажи активов гонконгской фирме вместо редомициляции, актуальных ограничений ЦБ, понижения Московской биржей уровня листинга до III ступени. Фундаментальная неопределенность возросла еще больше.

С технической точки зрения рост с минимумов декабря почти обнулен, курс с пиковым 645 руб. быстро падал на 462 руб., или в моменте -28%. При этом еще на аномальном взлете начала месяца отмечались риски в области 630 руб., и техника не подвела. Волатильность бумаг очень высокая, и в феврале нельзя даже исключать очередных ценовых минимумов.

• Совкомфлот. С началом года акции ушли в коррекцию после очищения от январских дивидендов. В последний день перед отсечкой, 4 января, был абсолютный максимум стоимости выше 150 руб. Дивиденд был 6,3 руб., а курс уже снизился на размер двух дивидендов, и в этом нет ничего удивительного.

Акции были перегреты после фееричного роста 2023 г. на +300%. И о таких рисках мы предупредили оперативно, при этом коррекция поближе к 130 руб. открывала возможности для перезахода с целью дальнейшего роста на фундаментальный таргет 160 руб. Еще немного вниз, и можно будет присмотреться к покупкам. Вероятно, в феврале и будет интересный момент на вход.

• Роснефть. Относительная слабость акций против роста широкого рынка вызвана дивидендной отсечкой на 5%. С 11 января акции торгуются с учетом уже выплаченных 30,8 руб., поэтому распродажи носят скорее технический аспект. Фундаментальный таргет на 2024 г. к 680 руб. предполагает +18% от текущих.

Техника бумаг и работа в постдивидендный сезон оказались верными. Давление к динамической поддержке выше 560 руб. все еще сохраняется, а дивидендный разрыв над 600 руб. может быть закрыт лишь еще через месяц. Скорее всего, в феврале увидим окончание коррекции и попытки разворота. Тем более, что нефть Brent обновила двухмесячные максимумы, рубль перестал укрепляться, и это факторы за бумаги экспортера.

• Татнефть. Схожая ситуация с Роснефтью в плане дивидендного фактора — 9 января акции открылись с гэпом вниз на величину дивиденда 35 руб. Фундаментальный таргет 830 руб. по «обычке» предполагает остаточный после ралли 2023 г. на +100% потенциал вверх еще лишь на 19%. При этом акции по-прежнему числятся в дивидендных фаворитах.

Технически акции консолидируются на динамической поддержке, и время на развитие коррекции истекает, а вариант движения на дивидендный гэп чуть выше 720 руб. к концу февраля по-прежнему актуален. Главное, не упустить момент на перезаход.

• Мечел. Обыкновенные акции с январского пика падали свыше 12%, и в моменте прокалывали 300 руб., остановиться на спуске удалось лишь под 292 руб. Месяц закрывается с небольшими потерями для такой турбулентной бумаги. Причина распродаж кроется в рисках введения налогов на угольную отрасль, а котировки исторически очень волатильные и чувствительные к таким новостям в условиях взятого курса корпорации на снижение долговой нагрузки. Фундаментальный таргет аналитиков не меняется, 630 руб., что более чем в два раза выше текущих котировок.

Сейчас цена вернулась выше 300 руб., и это несколько обнадеживает, но технически, чтобы сломать нисходящий тренд и двигаться на максимумы, нужен прорыв выше 315 руб. Как раз в феврале там и будет проходить динамическое сопротивление.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией