Блог компании Цифра брокер | ТОП-5 облигаций для покупки в марте

На сегодняшний день на российском фондовом рынке сохраняется волатильность на фоне противоречивых геополитических новостей, однако в долгосрочной перспективе рынок будет демонстрировать рост в этом году. На текущий момент, на наш взгляд, наиболее интересными выглядят корпоративные облигации с фиксированным купоном со сроком погашения два-три года, так как они предлагают наиболее высокие доходности в условиях текущей конъюнктуры рынка. Однако также интересно выглядит стратегия с фиксацией доходностей в длинных выпусках ОФЗ. Мы выделяем ТОП-5 облигаций с точки зрения риск-доходность.

ТОП-5 облигаций для покупки в марте по версии «Цифра брокер»:

Для инвесторов в ОФЗ в марте может быть интересен короткий выпуск ОФЗ 26232 с погашением в октябре 2027 года и доходностью в 16,85%. С учетом ожиданий, что Банк России взял паузу на ужесточение денежно-кредитной политики и на фоне геополитической разрядки, инвесторам сейчас предоставляется возможность зафиксировать доходности в ОФЗ. Также для тех, кто рассматривает к покупке длинные выпуски ОФЗ мы бы рассмотрели выпуск 26248 с доходностью 16,29% или выпуск 26245 с доходностью 16,24%.

Инвесторам можно присмотреться и к облигациям Газпром Капитал, БО-001Р-05 с погашением в апреле 2028 года. Облигация предлагает хорошую доходность для своего низкого уровня риска, а также имеет хорошую ликвидность. Также по облигации предполагается пут-оферта в апреле 2027 года. Показатель «Чистый долг» / EBITDA за 12 месяцев составляет 2,4x (в 2023 году этот показатель оставался на уровне 3,0x). Компания управляет своим долгом, а программа заимствований снижена с 520 млрд рублей до 480 млрд рублей в связи с повышенным давлением процентных расходов на бюджет. Доходность к оферте пут составляет 19,64%.

Для более рискованных инвесторов интересным выглядит новый выпуск Балтийский лизинг, БО-П15 с погашением в феврале 2028 и доходностью 26,75% и с хорошим купоном в 23,7%, который выплачивается ежемесячно. Компания имеет рейтинг AA-(RU)/ruAA- от рейтинговых агентств АКРА и Эксперт РА соответственно. При этом компания способна покрывать свои обязательства доходами от текущего бизнеса и имеет сильные рыночные позиции. Также компания продолжает улучшать свои показатели вместе со снижением долговой нагрузки (на текущий момент «Чистый долг» / EBITDA за 12 месяцев составляет 5,6x против 6,6x в 2023 году).

В сегменте ВДО, если инвестор считает приемлемым риски, можно рассмотреть к покупке выпуск ГК «Самолет», БО-П15 с пут опционом 07.08.2026 и доходностью 30,66%. Компания имеет рейтинг A(RU) от рейтингового агентства АКРА. Однако у компании высокая долговая нагрузка. «Чистый долг» / EBITDA за 12 месяцев вырос до 3,1x. При этом, компания может покрывать процентные платежи EBITDA (показатель EBITDA / Проценты 3,4x). При этом в условиях текущих высоких процентных ставок фокус компании будет смещен в сторону обслуживания долга (что подтверждается недавними выкупами облигаций). На наш взгляд, сейчас компания имеет стабильное кредитное качество в сегменте высокий риск/высокая доходность.

Также можно рассмотреть замещающие облигации с целью получить выгоду от вероятного ослабления рубля в будущем, например, ГТЛК, ЗО2028-Д в долларах и доходностью 9,08%. Компания имеет рейтинг AA-(RU) и ruAA- от рейтинговых агентств АКРА и Эксперт РА, соответственно. Компания имеет сильные рыночные позиции (13% рынка), при этом находится под контролем государства. То есть в случае финансовых проблем компании очень высока вероятность поддержки со стороны государства. На наш взгляд, компания имеет хорошее кредитное качество.


Telegram-канал «Цифра брокер»