Блог компании Финам Брокер | Обзор валютного рынка за неделю (ФГ "ФИНАМ"). Индекс доллара обновляет максимумы

По итогам прошедшей торговой недели индекс доллара США вырос на 1,2%, против снижения на 0,27% неделей ранее. Таким образом, американская валюта пробует выйти вверх из своей месячной консолидации с границами 98,0-99,3 п. Сейчас индекс доллара обновляет максимумы с декабря 2018 г., достигнув круглой отметки 100 п.

Доходность 10-летних гособлигаций США на прошлой неделе поднялась до 2,7%. 2‑летние бонды дают уже 2,52%. Подобную динамику вызвало заявление заместителя председателя ФРС Л. Брейнард о том, что сочетание повышения процентных ставок и быстрого сокращения баланса приведет денежно-кредитную политику США к «более нейтральной позиции» в конце этого года, а дальнейшее ужесточение последует по мере необходимости. Заявление Л. Брейнард привело к тому, что инвесторы стали закладывать не просто активное повышение ставок, а сокращение баланса ФРС гораздо быстрее, чем было в прошлом цикле. Этот жесткий настрой ФРС сейчас отличает доллар от других валют в более сильную сторону.

На прошлой неделе глава ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард заявил, что ФРС «отстает в борьбе с инфляцией» и должна повысить ставку по федеральным фондам еще на 3 процентных пункта до конца года, что подразумевает повышение ставки на полпункта на каждом из шести оставшихся заседаний FOMC в этом году. В то же время главы ФРБ Чикаго Чарльз Эванс и ФРБ Атланты Рафаэль Бостик в четверг представили несколько «голубиных» контраргументов на планы ФРС по более агрессивному повышению ставок. Бостик заявил, что настало время, чтобы ФРС приблизил политику к нейтральной позиции, но это стоит делать взвешенно. Эванс поддержал коллегу словами о том, что он остается оптимистичен относительно достижения нейтральной позиции, однако, дальнейшее ужесточение может и не понадобиться. Стоит отметить, что Эванс и Бостик также заявили, что поддерживают планы ФРС по ужесточению политики, и оба ранее говорили, что будут готовы к повышению ставки на 50 б. п., если это потребуется.

Сильный мартовский отчет по занятости в США отразил снижение безработицы до двухлетнего минимума – это повышает уверенность в том, что ФРС на майском заседании будет действовать более агрессивно в части ставок.

В протоколе последнего заседания FOMC, которое состоялось 15-16 марта, был отражен более решительный, чем ожидал рынок, настрой регулятора. В частности, члены Комитета высказались в пользу сокращения баланса темпами $95 млрд в месяц ($35 млрд в ипотечных ценных бумагах (MBS) и $60 млрд в гособлигациях США), тогда как эксперты ждали, что диапазон составит $60-90 млрд в месяц. Кроме того, многие представители ФРС отметили, что может потребоваться 1 или больше повышений ставок сразу на 0,50%.

Что касается макростатистики, на прошлой неделе стали известны окончательные данные за март по индексу деловой активности в сфере услуг от S&P Global, которые показали результат в 58 п. против 56,5 п. в феврале. Также стал известен индекс деловой активности в непроизводственном секторе от ISM, составивший 58,3 п. по сравнению с 56,5 п. месяцем ранее. Сальдо торгового баланса США за февраль составило -$89,2 млрд, то есть не изменилось против январского значения. Февральские данные по объёмам заводских заказов показали снижение на 0,5% (м/м), по сравнению с ростом на 1,5% (м/м) в предыдущем месяце. Количество американцев, впервые обратившихся за пособием по безработице, на прошлой неделе сократилось на 5 тыс. – до 166 тыс. против 171 тыс. неделей ранее. Общее количество получающих пособие составляет 1,7 млн. Это говорит о перегреве рынка труда США и означает, что ФРС очень сильно опоздал с ужесточением ДКП и сейчас будет это навёрстывать.

На этой неделе из статистики по США стоит обратить внимание на следующие данные: 12 апреля – потребительская инфляция за март; 13 апреля – производственная инфляция за март; 14 апреля – розничные продажи за март; первичные заявки на пособие по безработице за неделю; индекс доверия потребителей от Мичиганского университета за апрель; 15 апреля – индекс деловой активности в производственном секторе от ФРБ Нью-Йорка за апрель; промышленное производство за март. Кроме того, 14 апреля пройдет заседание ЕЦБ по процентной ставке, а также состоится пресс‑конференция К. Лагард.