Блог компании Иволга Капитал | Отвечаем на вопросы инвесторов о новом участнике рынка ВДО "РДВ Технолоджи" с доходностью выпуска 35,4%

Перед эфиром с РДВ инвесторы направляли в наш чат вопросы, которые, к сожалению, не успели обсудить. Исправляемся:

📌Как уход крупных иностранных поставщиков из России влияет на конкурентоспособность РДВ Технолоджи?

Основные заказчики продукции РДВ — государство и компании с госучастием. Уход иностранных участников рынка не оказывает существенного влияния на деятельность эмитента, а наоборот открывает новые возможности, которыми РДВ Технолоджи может воспользоваться.

📌 Как сертификация продукции РДВ Технолоджи влияет на её рыночные перспективы?

Сертификация продукции РДВ Технолоджи позволяет работать с госпредприятиями, что увеличивает конечные продажи продукции. Компания активно увеличивает клиентский портфель с учетом ценового диапазона и потребностей заказчиков.

📌 Как модернизация оборудования в корпоративном и государственном секторах может повлиять на спрос на продукцию компании?

Спрос на продукцию компании растет, это хорошо видно по росту выручки за 9 месяцев 2024 года в сравнении с полным 2023 годом. В стратегии развития компании до 2028 года предусмотрен кратный рост выручки.

📌 Как ожидаемое резкое повышение долговой нагрузки может повлиять на финансовый профиль компании?

Безусловно, наличие долга увеличивает расходы компании на процентные платежи, при этом позволяет получить оборотный капитал необходимый для операционной деятельности. Если говорить о долговой нагрузке, сошлемся на НКР, к 30.06.2025 г. ожидаем увеличения показателя долг / OIBDA до 6, со снижением к концу 2025 года до 2x.

📌 Как значительная концентрация активов и низкая диверсификация поставщиков влияют на устойчивость компании?

Концентрация активов не наблюдается, сборка продукции производится как на собственной площадке в Москве, так и на пяти контрактных производствах в разных городах России. Поставщики РДВ легко заменяемы, концентрация на каком-либо из поставщиков связана с более выгодными условиями поставок.

📌 Каковы причины резкого увеличения долговой нагрузки компании РДВ Технолоджи в 2024 году?

Поменялся бизнес-пресс компании, от проектной работы, к работе «от склада» как у классических вендоров, для этого перехода необходим оборотный капитал, который был профинансирован банками

📌 Как краткосрочный характер долга влияет на финансовую устойчивость компании?

Безусловно, лучше иметь длинный долг, чем короткий, при этом кредитные линии, несмотря на свой срок в 3-4 месяца, являются возобновляемыми. Производственный цикл компании составляет около 6 месяцев, в том числе по этой причине эмитент выходит на более долгий облигационный рынок. Рост кредитного портфеля не должен негативно повлиять на экономику из-за заложенной маржинальности.

📌 Каковы основные причины сокращения чистой прибыли компании, несмотря на наличие операционной прибыли?

В 2024 году на чистую прибыль повлиял рост зарплат сотрудников, затрат на увеличение количества производственных линий и склад, появление процентных расходов. Несмотря на рост расходов, компания остаётся прибыльной.