rss

Профиль компании

Финансовые компании

Блог компании Иволга Капитал | ЭБИС. Тех или не техдефолт?

4 августа ООО «ЭБИС» и ООО «Девелоперская компания «Ноймарк» Ноймарк не совершили выплаты по коммерческим облигациям на общую сумму 13,9 млн.р.

5 августа ЭБИС опубликовало на своем сайте сообщение, краткое содержание которого: компания не заплатила купон из-за блокировок счетов ФНС. Ноймарк ограничился сообщением в облигационных чатах от некой представительницы Антонины с аналогичным ЭБИСу содержанием. Тоже ограничения по счетам (что бы это ни значило). 5 августа за Ноймарк купон (но не погашение) заплатил поручитель ИП Ключарев.

Почему ситуация, будь она и обычным техдефолтом, настораживает?

Во-первых, мы не видим, что у ЭБИСа или Ноймарка есть заблокированные счета от ФНС. Возможно, что-то упускаем. Но у Главторга с аналогичной проблемой эта проблема на сервере налоговой отражена.

Во-вторых, сообщение о блокировке счетов можно было бы опубликовать заранее, даже 4 августа вечером, чтобы дать рынку хоть какую-то информацию. Письма «от представителя» эмитентов были опубликованы только 5 августа после 13:00, когда по всем биржевым бумагам наблюдалось снижение цены на 40%.

В-третьих, арбитраж вокруг компаний группы, связанной с фондом Октоторп. Немного о группе здесь: 👉 https://t.me/russianjunkbonds/1433. О самом фонде официальной информации мы не видим. Разве что логотип по ссылке: 👉 https://www.octothorpe.com/. Не забываем о Ломбард «Мастере», который по требованию Банка России ликвидирован, оставив примерно 310 млн.р. непогашенного облигационного долга. Приведенные по ссылке компании юридически прямо между собой не связаны, но пересекаются по собственникам и руководителям, а также в аналогичных приведенной ссылке из канала «Высокодоходные облигации» материалах.

Арбитраж. У ЭБИСа ещё в октябре 2021 года был арбитраж о неисполнении или ненадлежащем исполнении обязательств по договорам займа и кредита на сумму 2.2 млн.р., тогда удалось разойтись с кредиторами мирно. В июне появился новый аналогичный иск на 44.2 млн.р., судебной заседание по данному иску назначено на 2 сентября. Также в июне с компании взыскали 615 тыс.р. налогов и сборов. У Ноймарка есть иск на 44 млн.р. от Россетей о неисполнении или ненадлежащем исполнении обязательств по договорам энергоснабжения, в начале года был уже проигранный иск от них же на 7.4 млн.р. У Офира в октябре 2021 года также был иск о неисполнении или ненадлежащем исполнении обязательств по договорам займа и кредита на 17.8 млн.р., тогда всё закончилось мировым соглашением.

В-четвертых, облигационные платежи и погашения. Когда облигации торгуются в половину номинала по факту техдефолта, занимать вновь проблематично. При этом облигационных платежей у группы (купоны и погашения по БО и КО ЭБИСа, Ноймарка, Офира и ТЭК Салавата) в августе всего на 47 млн.р. В сентябре больше — на 160 млн.р. Основной удар приходится на ноябрь, 286 млн.р.

Облигации ООО «ЭБИС» мы предварительно поместили в свой индекс потенциальных дефолтов. И готовимся подтвердить это помещение. Для чего будет, скорее всего, достаточно, чтобы платеж по КО ЭБИСа и Ноймарка не прошел сегодня до конца дня.


@AndreyHohrin
TELEGRAM t.me/probonds
YOUTUBE https://www.youtube.com/c/PRObonds 
https://ivolgacap.ru/
www.probonds.ru
13 комментариев
И все таки ещё раз присмотритесь к организации размещения облигаций с залоговым обеспечением, где залоогом будет выступать недвижимость эмитента
avatar
Сергей Нагель, мы сейчас оцениваем выпуск структурной облигации. это обеспечение через секьюритизацию. так вот. предварительная оценка затрат на выпуск 1 млрд.р. — 20+ млн.р. То, о чем Вы говорите, существует. Но не на наших величинах
avatar
Андрей Хохрин, основная  сложность аудит и оценка ,due dilligence и учет прав третьих лиц на недвижимость, например двойная продажа, неучтенные залоги 
avatar
Лейтенант Цыганенок, основная сложность — это стоимость. Которую мы всё-таки преодолеем 
avatar
Андрей Хохрин, вот просто интересно, на что тратится столько денег при размещении выпуска ценных бумаг, когда всё в цифровом виде и обрабатывается по максимуму автоматизированно? 
avatar
Алексей, инфраструктура и сотрудники. для сложной структурной облигации, например, необходимо 2 управляющие компании. в каждой есть обязательный штат, который вряд ли обойдется меньше 1 млн.р. в месяц по каждой из них
avatar
В ФЗ-44 список формальных требований к участникам госторгов, Там всё как здесь написано. Вникать не нужно, чтобы понять — с налоговыми проблемами компанию  не допустят даже смешанный мусор вывозить.


Случай с запретом торгов ЛМ примечателен тем, что накануне третий выпуск облигаций был согласован с регуляторами и размещён. Адвокаты никакого желания спорить в суде не показали. Сам там катался, осадочек остался. 
avatar
MPlus, история с «бумагами Октоторпа» не снимает с нас как организатора проблем в ОР или Калите. но указанные проблемы заставили нас смотреть более трезво и осторожно и на свои кейсы, и не на свои
avatar
Андрей Хохрин, Андрей, здравствуйте!, не по теме, не могли бы ответить на вопрос: ", почему такая большая разница в котировках выпусков МаниМен 02 и МаниМен 03 (88 и 95 процентов соответственно)? Условия выпусков почти одинаковые вроде…" Данные смартлаба
RU000A103PS8;RU000A103406. На сайте компании только 1 бумага ....PS8, похоже даже юр лица разные
avatar
Алекс1965, весь этот джанк надо покупать по 30 процентов, тогда есть смысл при конкурсном производстве участвовать 
avatar
Алекс1965, второй Мани мен — розничное размещение. Третий — непонятное, мне по крайней мере
avatar
Вот и у меня вопрос, эта бумага имеет отношение, к имеющемуся в Вашем портфеле ВДО, эмитенту?
ОблигацияМани Мен МФКФинанс.сервисыМани Мен МФК-02-обISINRU000A103PS8«Мани Мен» Микрофинансовая компания ООО, облигации процентные документарные на предъявителя, серии 02Эмиссия2 000 000 000Номинал1 000 RUBMICEX94.99 %10.08.2022-2.91 (-2.97%)НКД9.73Купон12.25Дюрация1.81
avatar
У ноймарка счета арестованы судебными приставами, не платят они своевременно арендную плату поэтому и судов с ними такое количество.

теги блога Андрей Х.

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн