Блог компании Market Power | 💸Прибыль Европлана буксует в налогах

Автолизинговая компания отчиталась по МСФО за прошлый год

Европлан (LEAS)

👉Инфо и показатели

Результаты:

— чистый процентный доход: ₽25,6 млрд (+45% год к году);

— чистый непроцентный доход: ₽15,9 млрд (+24%);

— чистая прибыль: ₽14,9 млрд (+0,74%);

— лизинговый портфель: ₽256 млрд (+11% с начала года);

— ROE: 31,3%.

Бумаги Европлана (LEAS) растут на 5%. 

🚀 Мнение аналитиков МР

Отчет нейтральный, хотя при первом взгляде на показатели так не кажется. Особенно впечатляет рост чистого процентного дохода благодаря увеличению процентной маржи и лизингового портфеля.

Однако рост чистой прибыли заметно замедлился из-за увеличения ставки налога на прибыль до 25%. Прибыль без учета выросшей ставки составила бы ₽17,2 млрд.

И на показатели компании продолжает давить жесткая ДКП. Именно высокий ключ — главная причина того, что объем нового бизнеса компании немного сократился по сравнению с прошлым годом. Само собой, это также давит на прибыль.

В этом году дела у Европлана могут пойти лучше, если:

— инфляция начнет замедляться,

— ЦБ решит снизить ключевую ставку.

Напомним, что в базовом сценарии аналитики MP ожидают снижение «ключа» в конце года на 100 б.п., до 20%. Однако если геополитическая ситуация улучшится (читай: «переговоры с США будут успешными») , то ставка может резко снизиться вплоть до 15-18%.

Финальный дивиденд Европлана за этот год, по нашим прогнозам, вряд ли отойдет от дивполитики и составит не менее 50% от чистой прибыли по МСФО. В декабре Европлан уже выплатил дивиденды за девять месяцев в размере ₽6 млрд или ₽50 на акцию.

Мы нейтрально смотрим на перспективу инвестирования в акции Европлана. Да, при смягчении ДКП, которое, по нашим прогнозам, не за горами, дела пойдут лучше, однако это же можно сказать о подавляющем большинстве эмитентов на российском фондовом рынке. А какого-то специфического апсайда в акциях LEAS не наблюдается.

Market Power – это непредвзятый обзор самых волнующих новостей и полезная информация об инвестициях и инвестиционных фондах, о бирже и акциях, о неожиданных взлетах и падениях котировок. Наш телеграм канал.    

Проекты Market Power  

Купить комикс Market Power