rss

Профиль компании

Финансовые компании

Блог компании Mozgovik | К чему приведут активная стимулирующая бюджетная и монетарная политика в РФ?

В понедельник Эльвира Набиуллина выступила в Госдуме. В целом у меня сложилось такое впечатление:

✅ЦБ готов забить на инфляцию ради спасения экономики
✅Ставки могут быть ниже инфляции
✅Нас ждет активное бюджетное стимулирование

В целом, наверное это хорошо. Рублей будет много, ставки будут низкими. Очевидные проигравшие — банки, если только они не будут завышать ставки сами из-за возросших рисков заёмщиков. Правда государство собирается ж активно стимулировать льготные кредиты. Так для системно значимых сделали кредиты под 10% и подняли планку с 10 млрд руб до 30 млрд руб.

Для нас, частных инвесторов это хорошо. Двойная стимулирующая политика и закрытие глаз на инфляцию
📉должны привести с одной стороны к снижению привлекательности инструментов fixed-income, так как они не будут покрывать инфляцию
📈с другой стороны поднять доходы и привлекательность акций
Деньги рано или поздно должны будут дойти до рынка акций «прилив поднимет все лодки».
★1
47 комментариев
это жи прекрасно… есть шанс сыграть доллар по 200
Монитарнпя политика — с этим понятно. Но как будет происходить «трансформация экономики» с учётом санкций? Предполагается, что само как-то всё перенастроится и переналадится. Вот даже наш губер сказал, что санкции — это даже хорошо.«Санкции сегодня должны пойти не во вред нам, а это как раз возможность перестроиться и сделать шаг вперед к собственному развитию и независимости».
avatar
Phil, я попробую примеров набросать:

1) Раньше Вы, допустим, покупали изделия из пластика в Литве. Теперь Вам нужно искать поставщика в Азии.
2) Раньше Вы пользовались логистической компанией из ЕС, теперь не можете. И грузы Ваши через Европу переваливать не можете. Вы ищете логистику в Азии или в Турции или Ю. Америке.
3) Продавали Вы сталь в ЕС, теперь ищете сбыт в Турции или на Балканах. Со скидкой, но куда деваться?

Таких примеров можно накидать сотни и все они представляют собой гемор, дополнительные расходы и стресс. Но отрабатывать их Вам придётся, иначе разоритесь. На любую такую тему нужно 3-6 месяцев времени, это адекватная оценка.

Под совокупностью всех таких тем в масштабе всей страны ЦБ и понимает эту трансформацию.
Плантатор Мигель, ну это только то, что связано с логистикой. А про разные категории продукции, которую вообще не заменить?
avatar
Phil, например? Что такого могут европейцы, чего не достать в Китае или в Турции с их же заводов?
Плантатор Мигель, ЭБУ двигателем, к примеру.
avatar
Плантатор Мигель, Вы просто не представляете, сколько всего компонентов, деталек, приблуд, штуковин и хреновин приходило с европейских заводов от европейских же компаний. Найти аналоги либо невозможно, либо займет очень много времени и это не будут полные аналоги. Единственный вариант — это ввозить через посредников, а это +расходы. Маржа там и так нежирная, придется цены поднимать, а значит продажи упадут. Вобщем, куда не кинь, но к концу года рисуется большая ЖОПА.
avatar
Вася Пражкин, из-за угрозы вторичных санкций посредников будет найти практически невозможно. Во всяком случае на серьезные компоненты, где нет случайных покупателей.
avatar
Phil, Во всяком случае на серьезные компоненты, где нет случайных покупателей.
Не соглашусь. Почитайте про сименсовские турбины, как их в Крым поставляли. Да, сложно, да, геморно, но при желании можно.
avatar
Вася Пражкин, поставляли до поры до времени. К тому же тогда и ситуация с отношением самого Сименс была иной.
avatar
Вася Пражкин, надо же. А я уже чисто европейских вещей уж лет десять не видел. Один китай. Или тоже китай но с этикеткой европа
Phil, 
Но как будет происходить «трансформация экономики» с учётом санкций?

Трансформеры: Месть падших

Мой отец был колесом, первым колесом! Знаете, во что он трансформировался?! НИ ВО ЧТО! Он остался колесом, но сделал это с честью, с достоинством!

забили на инфляцию и убили бизнес. что будет с экономикой? а ничего небудет, ее уже нет
avatar
СаМоучка, это да люди копаются в мусорных баках
СаМоучка, народ негодуэ… шушукается, что ассортимент в Светофоре и Маяке резко сократился из-за дефицита полупроводников, коронавирусных ограничений в Китае и спецоперации России… Посмотрим как бизнес дешёвой еды трансформируется согласно рецептам Наби.
«Рублей будет много, ставки будут низкими. Очевидные проигравшие — банки.»

Доллар вверх.
avatar
master1, авно вопрос хакер. 150 или 200? ту би ор нот ту би…
Александр Исаев, 230 следующая цель
avatar
 Странно, что из всего выступления Набиуллиной Тимофей выбрал не самое главное:
1. В пищевой промышленности сырье отечественное, а привычной иностранной упаковке нужно срочно искать замену. И все это занимает время.


2. Инфраструктуру(логистическую) создавать надо, и это нам под силу, но и это тоже потребует времени.


3. А сейчас нашим компаниями предстоит искать новых поставщиков импортных товаров, комплектующих, сырья, а экспортерам — новые рынки сбыта.

4. Скорость изменений может дать только предпринимательская инициатива.


Теперь понятна глубина наших глубин?

avatar
Вася Пражкин, причем тут это?
идея основная в том, что стимулированием они двинут инфляцию выше ставок, и забьют на это
Тимофей Мартынов, Стимулировать кого, полудохлого коня, который скоро будет еле ходить? Там хоть обстимулируйся, но бабло в промышленность вряд ли пойдет в нужных объемах, а значительная часть будет растекаться по ловким ручкам, в том числе и банкирам.
avatar
Вася Пражкин, а вы что предлагаете? Тимофей написал, что предложила Набиуллина. Вы предлагаете ставку в 20% оставить? или может еще выше поднять?
avatar
Maksim, думаю он предлагает откатышам поумерить аппетиты и в кои-то веки не воровать
Тимофей Мартынов, привет. Теперь бы развить мысль о том, как спастись от инфляции…
avatar
Офз вниз
Бакс вверх

avatar
ves2010, нет, офз вверх, бакс вниз.
avatar
John Wayne, 
Тимофей Мартынов, вы смеётесь, сам удивляюсь, но так будет!
avatar
В итоге:
1. Печатание денег и их массовое вливание в экономику (с учетом коррупции деньги дойдут только до крупных системообразующих предприятий, и до крупных инфраструктурных проектов, 30-40% выделяемых средств просто потеряется)
2. Высокая реальная инфляция (50-80% на бытовом уровне), но на товары первой необходимости, еду, коммуналку рост цен будут искусственно держать в пределах 15-25%
3. Девальвация рубля, но не больше чем в предыдущие кризисы — то есть в два-три раза (курс через год, а может и раньше 150-200 за доллар)
4. Исчезновение с рынка ряда товаров, существенное снижение качества оставшихся товаров.
В сухом остатке — обнищание населения (но голода и полной нищеты не допустят) и исчезновение среднего класса и малого бизнеса (во всяком случае, в легальном поле).
Большинство населения потуже затянет пояса и периодически будет кричать Ура! получаю талоны на питание или пособия на детей в размере нескольких тысяч рублей. Высококвалифицированные востребованные специалисты уедут из страны в поисках лучшей доли.
Малый бизнес будет пытаться работать как в 90-е годы, только под пристальным контролем государства.
Коррупция и соответственно богатые люди останутся, но деньги будут выводить не в Европу и Сша, а в Оаэ и страны Юго-Восточной Азии.
Средний класс пострадает больше всех — вместо инвестиций проедание денег, вместо Бмв китайский Хавал, вместо отпуска за рубежом Крым и Анапа …
avatar
VD13, ништяк! Я вообще фанат передач ЧП на НТВ и 112 на РЕН, для меня вот этот ваш текст как бальзам на душу. Чувствую контента там будет море, после того как экономика «приспособится»)))
VD13, это всё сценарий нефти по 20. А при нефти по 100 всему описанному, мягко говоря, не суждено сбыться. А вот сколько будет стоить нефть, знает только верховный кукл.
avatar
John Wayne, цены на нефть в нынешней ситуации уже не столь важны. В 2014 году нефть стоила как раз по 100, а курс рубля улетел с 32 до 60. Хотя тогда таких санкций, массового отказа от работы с Россией, финансовых и логистических проблем и близко не было.
Описанный сценарий еще оптимистичный, с расчетом на то что СВО закончится в мае и часть санкций летом будет снята (особенно по экспорту наших природных ресурсов и импорту оборудования).
avatar
VD13, вы, мягко говоря, не понимаете сути современной российской финансовой системы. Рубль уронили в 2014 не из-за санкций, а потому что нефть с осени начала падать, синхронно с ней падал и рубль. До осени курс был 30 с копейками. Напоминаю, что крымские события были в марте. Потому что практически не работало бюджетное правило. Потом с 2017 года оно опять заработало. Теперь оно не работает, потому что ЗВР отняли. Вы знаете, что такое бюджетное правило, и как оно влияет на курс рубля? Или популярно изложить? Санкции — это проблемы тех, кто их вводит, а не наши. Никто их никогда не снимет, забудьте.
avatar
John Wayne, я знаю что такое бюджетное правило и прекрасно понимаю, что в сегодняшней ситуации оно неактуально. Санкции всегда проблемы обоих сторон, и самые острые для этих сторон санкции рано или поздно будут сняты. По курсу доллара, в 1998 году при нефти 20-40 он был 6 руб., потом долгое время при росте нефти с 20 до 140 колебался 20-30 руб. Потом улетел с 30 до 60 при нефти 100-80. Сейчас 75 при нефти 105-110. Налицо постоянная девальвация рубля вне зависимости от цен на нефть. Я бы очень хотел ошибиться, но готов поспорить на бутылку хорошего вина, что через год курс рубля будет в диапазоне 150-200. Если, конечно не будет деноминации :)
avatar
VD13, ну так понятно, что средняя инфляция в рубле существенно выше, чем в долларе или евро. Но и ставки ведь разные. Положить в тумбочку рубль или доллар — тут выбор очевиден. Купить долларовые или рублёвые облигации (геополитические риски пока отбросим) — тут уже однозначного ответа нет. Были периоды, когда лучше было одно, были периоды, когда другое. А на горизонте в 20 лет результат вообще может быть примерно одинаковый. Курс рубля в диапазоне 150-200 через год может быть только при одном условии: нефть по 20. При нефти по 40, курс будет строго в пределах 100. Если же нефть по 100 надолго, то и 65 курс увидим.
avatar
Без реформы госуправления никакая трансформация невозможна. Сейчас 100500 ненужных бюрократов пытаются доказать свою полезность, предлагая всевозможные проекты, программы, реформы и т.д. Шума много. А реально нужны резкие стимулирующие меры по малому и среднему бизнесу. Самая простая и действенная — или отмена ККМ или обнуление всех налогов и сборов на 3 года. Плюс отмена Или снижение НДС и его замена на налог с продаж.
avatar
Остап1978, к сожалению на это не пойдут. Реформа госуправления предполагает сокращение избыточного числа госслужащих (а это рост безработицы и сокращение молчаливого лояльного к власти населения). Отмена ККМ или резкое обнуление/снижение налогов приведет к снижению налоговых сборов, а также роли ФНС и силовых структур (что вызовет падение доходов бюджета и рост недовольства властью со стороны лишившихся кормушки сотрудников налоговой, прокуратуры и т.д.).
avatar
VD13, Так деньги же обещают напечатать — зачем им в этом случае налоги собирать? Сколько не доберут на налогах — столько и напечатают.
avatar
Zerich121, печатание денег без тормозов ведет к дикой инфляции. Это сейчас государство сделать не позволит. Значит доберут на налогах и курсе рубля.
avatar
Остап1978, да хотя б эскортниц на зарплате сократить — РФ вздохнет свободней
«И сегоднешнее решение большинства депутатов Госдумы, решивших сохранить неизменной денежную политику Банка России вместе с его руководством, гарантирует нам продолжение жалкого существования еще в одной ловушке — стагфляционной. Дотянут ли проголосовавшие за это депутаты до 2027 года или их всех накроет глубокий социально-экономический кризис вместе с большинством населения, который они предопределили своим сегодняшним решением?  Как только нам выстоять в войне с
НАТО без кредитов для промышленности? Без мощного кредитования экономики войну выиграть нереально»    Глазьев для думающих людей
avatar
Набиулина переходит на темную сторону Глазьева и хазина? Пока носочком
avatar
reglament, нет, слава Богу. Просто действует адекватно текущей (аховой, точнее, хуёвой ситуации). И в прошлый раз, именно она оперативно опустила ставку с 17 % (дек 14-го) до 4,25% (июль 2020 г.)  
Максим Климентьев, это радует
avatar



Все правильно рассуждаете, Тимофей. 

Единственное, с чем не до конца соглашусь, это с мнением о том, что политика ЦБ должна привести с одной стороны к снижению привлекательности инструментов fixed-income, так как они не будут покрывать инфляцию

На самом деле сначала хорошо отрастут длинные облигации, т.е. будут оставаться привлекательными, а потом  уже начнется рост и в акциях.

 

Вот мой комментарий в телеге от 18.04

«Мы не будем пытаться любыми методами вернуть инфляцию ниже. Это помешало бы адаптироваться бизнесу, для которого сейчас восстановление поставок необходимых импортных компонентов сложнее и дороже, и это неизбежно отразится на цене конечной продукции. А нам обязательно нужно справиться с периодом адаптации», — сказала Набиуллина.

Этого и следовало, в принципе, ожидать. Время положительных реальных ставок в России подошло к концу. Иными словами, ставки — что по купонам облигаций, что по вкладам в банках уже не будут защищать даже от официально рассчитанной инфляции. Набиуллина, наконец, осознала, что политика таргетирования инфляции далеко не всегда даёт нужный результат. Встречайте новую экономическую реальность: высокие инфляция и безработица, и низкие ставки. Облигации продолжат расти в цене. А когда-нибудь рост начнется и на рынке акций.

avatar

теги блога Тимофей Мартынов

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн