Блог компании УРАЛСИБ Брокер | НЕФТЬ ( 16-22 апреля)

МЭА подтвердило прогнозы роста потребления и добычи вне ОПЕК. В опубликованном в пятницу ежемесячном докладе Международное энергетическое агентство (МЭА) оставило неизменным прогноз роста мирового потребления нефти в 2018 г. – 1,5 млн барр./сутки. Потребление в странах ОЭСР в 1 кв. было выше ожиданий, в Китае – ниже, но это не повлияло на прогноз его роста в целом по миру за весь 2018 г. Прогноз роста добычи вне ОПЕК на 2018 г. также остался неизменным – 1,8 млн барр./сутки.

Добыча ОПЕК снижается, поэтому падение запасов ускоряется. Однако ожидания МЭА в части возврата уровня запасов нефти и нефтепродуктов в ОЭСР к пятилетнему среднему стали более оптимистическими вследствие низкой добычи ОПЕК в марте (31,83 млн барр./сутки, по оценке агентства). Если добыча ОПЕК удержится на этом уровне, агентство не исключает, что уже в мае или июне констатирует возвращение запасов ОЭСР к пятилетнему среднему. Это не означает, что страны ОПЕК досрочно прекратят действие соглашения о квотах. Во-первых, ОПЕК ориентируется на запасы как в странах ОЭСР, так и в развивающихся странах, в то время как для МЭА особенно важны данные по ОЭСР, поскольку агентство является советником этой организации. Во-вторых, ОПЕК считает, что запасы в последние годы были аномально высокими, и рассматривает возможность изменить критерий успешности своих усилий, например, перейдя на семи-

летнее среднее по запасам.

Вероятность санкций против Ирана растет. МЭА признает, что неопределенность относительно дальнейших шагов участников конфликтов в Сирии и Йемене способствовала росту цен на нефть выше 70 долл./баррель. Наш прогноз на неделю не предполагает дальнейшей эскалации напряженности в регионе, которая может привести к новому витку роста цен. Мы полагаем, что рост цен выше 70 долл./барр. также отражает растущую вероятность возврата США к санкциям против Ирана, которые могут снизить добычу и экспорт из страны. Добыча Ирана до ослабления санкционного режима в  2016 г. составляла около 2,8 млн барр./сутки – на 1 млн барр./сутки ниже текущей. Мы полагаем, что снижение добычи из-за санкций может произойти не раньше 3 кв. 2018 г.

Будет ли ОПЕК наращивать добычу летом, как обычно? Мы полагаем, что добыча ОПЕК немного вырастет начиная с апреля или мая, следуя сезонной тенденции. Возможно, рост будет не таким значительным, как в прошлом году, когда добыча ОПЕК-12 в июле, на пике, была на 0,8 млн барр./сутки выше апрельской, по данным Bloomberg. В предыдущие пять лет, с 2013 по 2017 гг., добыча ОПЕК-12 в 3 кв. всегда была выше, чем в 1 кв., и только в 2014 г. добыча во 2 кв. немного снизилась по сравнению с 1 кв. Рост добычи летом вызван усиливающимся спросом в Саудовской Аравии и других странах региона, которым не хватает газа для выработки электроэнергии в этот период. По расчетам МЭА, спрос на нефть ОПЕК во 2–4 кв. 2018 г. составит около 32,5 млн барр./сутки, а снижение запасов нефти и нефтепродуктов – 0,6

млн барр./сутки. Если же добыча ОПЕК вырастет к июлю на 0,5 млн барр./сутки с мартовского уровня, то в 3 кв. снижение запасов может замедлиться до 0,3 млн барр./сутки. Кроме того, МЭА не комментирует в резюме доклада возможное торможение потребления в странах ОЭСР из-за роста цен.

ОПЕК сохраняет оптимистическую оценку дефицита во 2 п/г.

В ежемесячном докладе ОПЕК, опубликованном в прошлый четверг, одновременно повышены на 0,1 млн барр./сутки прогнозы роста потребления нефтепродуктов и добычи вне ОПЕК на 2018 г. Сейчас ОПЕК ждет, что потребление вырастет на 1,6 млн барр./сутки до 98,7 млн барр./сутки, а добыча вне ОПЕК, включая конденсаты ОПЕК, увеличится на 1,9 млн барр./сутки до 32,6 млн барр./сутки. Аналогичные показатели по прогнозу МЭА составляют 1,5 млн барр./сутки и 1,8 млн барр./сутки. Как и МЭА, ОПЕК повысила оценку потребления в 1 кв. 2018 г. из-за холодов. Кроме того, ОПЕК понизила прогноз добычи вне ОПЕК во 2 кв. и повысила в 3–4 кв. в основном из-за пересмотра динамики добычи в Канаде. ОПЕК по-прежнему оптимистична в оценке спроса на нефть картеля во 2 п/г – 33,3 млн барр./сутки.

Рост буровой активности в Пермском бассейне замедлился.

По данным Baker Hughes, число активных буровых установок в нефтяном секторе США выросло за неделю с 7 по 13 апреля на семь до 815. В Пермском бассейне добавилась всего одна установка (всего их 445, почти 55% от общего числа). В последние две недели прирост буровых в Пермском бассейне стал отставать от общего – три против 18, хотя на него пришлось 69% роста числа буровых с начала 2018 г. Год назад, 13 апреля 2017 г., количество буровых на нефть в США было ниже на 132, причем на долю Пермского бассейна пришлось 80% прироста за эти 12 месяцев. Возможно, развитие транспортной инфраструктуры Пермского бассейна не успевает за ростом добычи нефти. В Канаде число нефтяных буровых снизилось шестую неделю подряд – на семь установок до 41, всего на одну больше, чем год назад. В результате суммарное количество буровых установок на нефть в США и Канаде не изменилось к предыдущей неделе после пяти недель снижения.

Настоящий бюллетень предназначен исключительно для информационных целей. Ни при каких обстоятельствах он не должен использоваться или
рассматриваться как оферта или предложение делать оферты. Несмотря на то что данный материал был подготовлен с максимальной тщательностью,
УРАЛСИБ не дает никаких прямых или косвенных заверений или гарантий в отношении достоверности и полноты включенной в бюллетень информации.
Ни УРАЛСИБ, ни агенты компании или аффилированные лица не несут никакой ответственности за любые прямые или косвенные убытки от использования
настоящего бюллетеня или содержащейся в нем информации. Бюллетень не предназначен для распространения на территории Великобритании и ЕС. Все
права на бюллетень принадлежат ООО «УРАЛСИБ Кэпитал – Финансовые услуги», и содержащаяся в нем информация не может воспроизводиться или
распространяться без предварительного письменного разрешения.
© УРАЛСИБ Кэпитал – Финансовые услуги 2018