Блог компании ВТБ | Смогут ли оффлайн-ритейлеры перейти в онлайн?

👾 Акции реселлера компьютерных игр GameStop вчера росли более чем вдвое (до $160). Торги несколько раз останавливались из-за динамики цены. Затем было столь же быстрое падение от достигнутых максимумов и итог дня +18%.
До сентября 2020 г акции GameStop торговались около $5, когда они начали расти на ожиданиях сильного спроса на новые приставки Sony и Microsoft и игр для них. При этом рост происходил на фоне слабой отчётности компании, не оправдавшей консенсус-прогноз по выручке, и планов дополнительной эмиссии акций на рынке.
Рост и падение на десятки процентов в течение короткого промежутка времени многие склонны расценивать, как признак «пузыря». Мы согласны, аномальные движения являются индикатором радикальных изменений в поведении инвесторов и могут обозначать окончание прежних тенденций — в данном случае «бычьих».
Однако игра на повышение в акциях GameStop имела фундаментальные предпосылки. Бизнес-модель традиционного реселлера компьютерных игр оказалась под вопросом из-за растущей доли онлайн-продаж и облачных игр, а также слабого присутствия GameStop в этих областях. Однако успешный перевод бизнеса в онлайн мог бы радикально увеличить прибыль компании. Даже после роста GameStop торгуется по оценке 1х к выручке — это не высокий показатель для онлайн-компании. Необходимо всего лишь трансформировать бизнес, и многие, вероятно, в успешность такой трансформации.

💡Идея дня: похоже, тема переоценки стоимости традиционных ритейлеров в связи с развитием их онлайн-бизнеса становится всё более актуальной. IPO Ozon уже заставило публичных ритейлеров рассматривать возможность выделения своего онлайн-бизнеса для возможной последующей монетизации по «цифровым» мультипликаторам. Это создаёт возможности для переоценки стоимости акций традиционных ритейлеров, сделавших ставку на развитие онлайн-продаж. В этом плане Детский мир выглядит весьма интересным, а интерес к нему со стороны стратегических инвесторов обоснованным.