Все комментарии на форумах

Новое размещение на фондовом рынке эмитента АПРИ «Флай Плэнинг». Новых эмитентов мы любим, хоть и не всегда жалуем. Давайте разбираться -  интересно ли инвестировать в компанию. Предлагаю уйти от оценки общеотраслевых рисков отрасли недвижимость и просто погрузиться в деятельность и отчетность компании. Хотя в итоговом выводе это учтем.

1. О компании
2. Финансовое состояние
3. Оценка акций

О компании

 АПРИ «Флай Плэнинг» — крупнейший застройщик в Челябинской области по данным ресурса ЕРЗ (ему можно верить), который предлагает потребителям жилье класса «Эконом+» и «Комфорт». В периметр консолидации группы также входят 7 специализированных застройщиков. Доля в регионе около 16%, в настоящий момент строится 225 576 кв. м жилья (данные ЕРЗ), но интересно практически половина с переносом сроков, правда всего в среднем на 2,5 месяца. Этот момент оцениваю скорее как негативный, для интереса посмотрела Татарстан (я оттуда, поэтому мне легче сравнивать) и наши лидеры по стройке более пунктуальны.

• Документ освобождает небанковские кредитные организации, не являющиеся центральным контрагентом или центральным депозитарием, от составления индивидуальной финансовой отчетности по МСФО.
• Депозитарий, который осуществляет учет прав на ценные бумаги иностранных эмитентов, допущенные к публичному размещению или обращению в РФ, должен будет оказывать их владельцу услуги, связанные с получением доходов и иных выплат по ним.

«Альтернативы повышению ставки на заседании 26 июля нет», — сказал Олег Кузьмин из Renaissance.

Крупнейший уральский девелопер и по совместительству лидер строительной отрасли Челябинской области по объему возводимого жилья компания АПРИ сегодня начала сбор заявок на участие в IPO. Что уже известно об этом публичном размещении?

✅Сбор заявок будет происходить с 22 по 27 июля 2024 года. Если всё сложится удачно, то торги стартуют уже 30 июля, тикер акций APRI.

✅Ценовой коридор определен в диапазоне от 8,8 рублей до 9,7 рублей за одну акцию, таким образом компания может быть оценена в 10-11 млрд. рублей.

✅На рынок придут новые акции, выпущенные в ходе дополнительной эмиссии, то есть классический cash-in. Объем размещения составит от 500 млн. до 1 млрд. рублей, а значит удельный вес акций в свободном обращении составит 5-10%.

✅Торги акциями АПРИ стартуют уже 30 июля, тикер — APRI. Бумаги попадут сразу во второй котировальный список Московской биржи. Если в итоге в один лот попадут только 10 акций, то компания станет одной из самых доступных для инвесторов с небольшими бюджетами.

«Я думаю, что реальный срок (по инфляции в 4%) — это 2026 год. Следующий год уйдет на то, что постепенно… начнет снижать ключевую ставку Центральный банк и делать это будет очень аккуратно», — сообщил председатель комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков.

Чем занимается АПРИ

ПАО «АПРИ» — основанный в 2014 году региональный застройщик жилой недвижимости, специализируется на проектах строительства жилья в рамках освоения территории в сегментах эконом+ и комфорт. Географически застройщик представлен в Челябинске, Екатеринбурге, Владивостоке (остров Русский), а также в Южном федеральном округе (Краснодарский край, Железноводск). Кроме того компания планирует выходить на рынок жилья Московской области.

В разных регионах доля АПРИ по количеству строящегося и введенного в эксплуатацию жилья разная, но в целом по РФ по состоянию на апрель 2024 года АПРИ занимала 49-е место в РФ по объемам текущего строительства, а по состоянию на июль 2024 года — 53-е. То есть это не самый большой застройщик, но и далеко не самый маленький, всего их в реестре застройщиков РФ — 2885. Однако стоит понимать, что объем текущего строительства стал существенно расти у компании по сути только с конца 2022 года:

«22 июля SR Space — частный аэрокосмический холдинг — объявил об открытии книги заявок по привлечению акционерного капитала в рамках pre-IPO для квалифицированных инвесторов <…> Компания проводит свое первое размещение на ОТС-платформе Московской биржи», — говорится в сообщении компании.

Основатель и гендиректор SR Space Олег Мансуров:

«Наша среднесрочная цель за три-четыре года дорасти до полноценного листинга, обеспечив тем самым инвесторам pre-IPO раунда максимальную доходность за счет увеличения оценки компании не менее чем в шесть раз».

Pre-IPO — внебиржевое размещение акций, предшествующая полноценному выходу компании на рынок капитала. 

Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.

Данные об облигациях, дающих премию или дисконт к средней доходности для их кредитного рейтинга – в наших обычных 4-х таблицах. Первые две – облигации с премиями доходностей, для дюраций 0,5-2 года и 2-4 года, т.е. формально недооцененные. Вторые две – облигации с дисконтами доходностей, т.е. формально переоцененные, тоже с делением по дюрации.

В первой таблице множество облигаций, которые мы держим в публичном портфеле ВДО (а значит, и в доверительном управлении). При этом мы не трогаем Гарант-Инвест, Сегежу, М.Видео, ВИС, О`КЕЙ по соображениям риска. Мы также стараемся не брать бумаги хоть и с премиями, но ниже рейтинга BBB ( Быстроденьги с рейтингом BB-, вероятно, доберем). Изучим Новые Технологии и РКС, чтобы добавить их в портфель, либо тоже отставить в сторону.

• Индикатор бизнес-климата в России в июле снизился до 7,7 пункта после 10,6 пункта месяцем ранее;
• В числе проблем — нехватка рабочей силы и платежи по экспортно-импортным операциям;
• Текущие оценки бизнес-климата упали до 2,6 пункта (в 2 раза меньше, чем во II квартале);
• Текущие оценки выпуска и спроса снизились;
• PMI от S&P Global показывает, что деловая активность в секторе услуг два месяца подряд (май–июнь) находится в зоне сокращения (ниже 50)
• Условия кредитования продолжили ужесточаться;
• Произошло некоторое падение спроса на рабочую силу;
• Планы по дальнейшему расширению персонала предприятий сохранились;

Главный экономист «БКС Мир инвестиций» Илья Федоров: скорее всего, июнь окажется точкой разворота для российской экономики.

Книга будет открыта с 22 по 29 июля. Старт торгов – 30 июля.

Организатор IPO — ИК Иволга Капитал. 

Параметры размещения прилагаем по ссылке. Основной из них – стартовый коэффициент P/E (отношение капитализации к прибыли), он ожидается в диапазоне 4,5-4,9, в зависимости от итоговой цены акции.

Важно! Предполагается полное удовлетворение поданных на IPO АПРИ заявок, без аллокации. Лучше и особенно с поправкой на рынок разместить в ходе IPO меньшую долю акций (но не менее 5% от акционерного капитала), чем обеспечить непредсказуемый навес продаж на вторичных торгах.

Вопросы и пожелания вы можете задать и высказать специалистам Иволги в телеграмме  — Федору Звереву @fedor_zverev, Владе Матвеевой (с понедельника 22.07) @vladlenamatveeva, Денису Богатыреву @Denis_Bogatyrev,
или напишите, пожалуйста, в телеграм-бот ИК Иволга Капитал @ivolgacapital_bot

❗️ Удобный файл инструкции по ссылке.

Книга будет открыта с 22 по 29 июля. Старт торгов – 30 июля.

Организатор IPO — ИК Иволга Капитал. От себя скажем так: 5 лет нашего партнерства с АПРИ – это участие в истории его бурного роста.

Параметры размещения прилагаем по ссылке. Основной из них – стартовый коэффициент P/E (отношение капитализации к прибыли), он ожидается в диапазоне 4,5-4,9, в зависимости от итоговой цены акции.

Важно! Предполагается полное удовлетворение поданных на IPO АПРИ заявок, без аллокации. Лучше и особенно с поправкой на рынок разместить в ходе IPO меньшую долю акций (но не менее 5% от акционерного капитала), чем обеспечить непредсказуемый навес продаж на вторичных торгах.

Вопросы и пожелания вы можете задать и высказать специалистам Иволги в телеграмме — Федору Звереву @fedor_zverev, Владе Матвеевой (с понедельника 22.07) @vladlenamatveeva, Денису Богатыреву @Denis_Bogatyrev,
или напишите, пожалуйста, в телеграм-бот ИК Иволга Капитал @ivolgacapital_bot

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.

На нашей странице IPO приведено 4 IPO-индекса, отражающих динамику новых акций в разной интерпретации. Здесь можно поиграть графиками и цифрами: https://ivolgacap.ru/ipo_probonds/

Для наглядности возьмем только 1 индекс: Узкий Индекс PRObonds IPO – вторичный рынок. Все акции с новых IPO попадают туда на 5-й день торгов и сохраняются в индексе 1,5 года. В него не входят акции, одновременно попавшие в 3 уровень листинга и имеющие кредитный рейтинг не выше BB-. Доли акций примерно равны.

Индекс вполне практический. Держать портфель в соответствии с ним несложно, плюс отсекаются явно сложные истории (аналогичный широкий индекс, который пополняется всеми подряд IPO, явно хуже по результату).

На нашей странице IPO приведено 4 IPO-индекса, отражающих динамику новых акций в разной интерпретации. Здесь можно поиграть графиками и цифрами: https://ivolgacap.ru/ipo_probonds/

Для наглядности возьмем только 1 индекс: Узкий Индекс PRObonds IPO – вторичный рынок. Все акции с новых IPO попадают туда на 5-й день торгов и сохраняются в индексе 1,5 года. В него не входят акции, одновременно попавшие в 3 уровень листинга и имеющие кредитный рейтинг не выше BB-. Доли акций примерно равны.

Индекс вполне практический. Держать портфель в соответствии с ним несложно, плюс отсекаются явно сложные истории (аналогичный широкий индекс, который пополняется всеми подряд IPO, явно хуже по результату).