ГИПОТЕЗА ЭФФЕКТИВНЫХ РЫНКОВ — гипотеза, в соответствии с которой рыночные цены всегда отражают истинную стоимость вещей, выставляемых на торги, поскольку в этих ценах учтена вся имеющаяся информация.
Главный вывод из гипотезы — «нельзя превзойти рынок» [1].
Считается, что на эффективном рынке не существует такого понятия как «навык инвестирования», который позволяет превзойти рынок. То есть коэффициент альфа = 0. [1].
Более высокая доходность управляющего объясняется более высокими рисками.
В настоящее
время данная гипотеза является спорной. Гипотеза
эффективных рынков является скорее некоторым упрощением, подобно тому, как, например, в некоторых теоретических задачах по физике предлагается пренебречь силой трения и силой притяжения. После того, как вы решили упрощенную задачу, вы уже можете попытаться оценить какое влияние упрощение оказало на решение[2].
Так, при применении гипотезы эффективных рынков, ученые допускают, что цены на
бирже случайны и к ним можно применить
нормальное распределение для оценки
вероятности тех или иных событий.
Суть гипотезы эффективных рынков также можно выразить в том, что выгодная сделка для одной стороны будет невыгодной для другой. Таким образом, никто не хочет продавать по иррационально низкой цене и никто не хочет покупать по иррационально высокой цене.
Впервые эту теорию выдвинул чуть более 100 лет назад француз
Луи Башелье. Он предполагал, что если при торговле между двумя людьми сделка окажется выгодной для одной стороны, значит, она невыгодна для другой. Таким образом, когда обе стороны стремятся получить прибыль, они обязательно придут к некоторой обоснованной цене.
По мнению Башелье, колебания цены происходят вследствие появления новой информации. Другими словами, лишь непредвиденные новости способны изменять цену
акций, недвижимости,
облигаций и других активов. И поскольку изменение цены происходит только под влиянием непредвиденной новой информации, Башелье высказал еретическое для своего
времени утверждение: предсказать колебания цен невозможно. Взгляды Башелье, ставшие ныне общепринятыми, были весьма смелыми для своего времени. Даже руководители прогрессивного аспиранта критиковали его работу, а ее результаты в своем большинстве оставались невостребованными. Остаток своей жизни Башелье провел в относительной безвестности и умер в 1946 году, так и не дождавшись признания. Но вскоре после его смерти предложенные им концепции были переформулированы в гипотезу эффективных рынков, которая в 1970-х годах прорвалась в университеты, а затем и на Уолл-стрит.
В 1965 году гипотеза эффективного рынка была заново предложена
экономистом Чикагского университета Юджином Фамой.
Источники:
[3]
http://smart-lab.ru/blog/17059.php
Статья не закончена. Чтобы добавить свою информацию, пишите в комментарии.
