EURUSD

Уходящая неделя должна была дать лучшее понимание исхода двух главных событий предстоящей недели: заседаний ВоЯ 19 марта и ФРС 20 марта.
Рост зарплат в Японии соответствует желаемому для начала сворачивания стимулов с повышением ставки до нулевого уровня, отказа от контроля кривой доходности и прекращением покупки фонды.


Повышение ставки ВоЯ с -0,10% до 0,0% широко анонсируемо и ожидаемо, это большой сдвиг в политике ВоЯ, но нулевая ставка ещё на десяток лет не сильно изменит поток капитала в виде кэрри на иене.

Отказ от контроля кривой доходности ГКО Японии важен, ибо спекулянты кэрри лишатся гарантий по отсутствию роста доходностей ГКО Японии, но с учетом изменений в данной политике на протяжении года и фактическим обещанием вмешательства только при росте доходности 10-летних ГКО Японии выше 1,0% гарантии давно потеряли силу, ибо представить такой рост доходности при продолжении QE ВоЯ сложно на уверенной основе.
Отказ от покупок ETF приведет к сильной коррекции на фондовом рынке, но вряд ли ВоЯ готов использовать тройную базуку в ближайшие два заседания.

📉EURUSD после создания двух ложных пробоев уровня сопротивления в диапазоне 1.0920 — 1.0940 так и не смог закрепиться и снизился до уровня поддержки в диапазоне 1.0880 — 1.0890.
👉Если в США у нас все больше сигналов от чиновников и экономики, что снижать ставку еще рано, то в ЕЦБ риторика выглядит все более «голубиной». Вчера представитель ЕЦБ Stournaras заявил, что ЕЦБ необходимо в ближайшее время начать снижать процентные ставки — до летних каникул. Особой реакции рынка на это высказывание не было, но если такие голоса начнут звучать чаще, то рынок может начать оценивать снижение ставки ЕЦБ намного раньше, чем ФРС и это окажет давление на EUR.
👉Соотношение покупателей и продавцов в паре EURUSD уже имеет небольшой перевес первых: 53,9% покупателей против 46,1% продавцов, что указывает на некоторую вероятность продолжения нисходящего движения.

👉Технический обзор и выводы по дальнейшему глобальному и локальному поведению пары EURUSD уже выложил в моем телеграмм-канале: t.me/+Kk6-fx5JxuExMmYy

👉Сегодня были опубликованы еженедельные данные по рынку труда, данные по розничным продажам и индекс цен производителей в США.

👉За прошлую неделю число первичных заявок на получение пособий по безработице вновь продемонстрировали стабильность вблизи 200 тысяч новых заявок, а общее число получающих пособие выросло ниже ожиданий. Так же по итогам февраля выше ожиданий выросли цены производителей. Объем розничных продаж так же показал рост, но ниже ожиданий.

👆🏻Если взглянуть на данные по пром. инфляции, то можно увидеть, что этот показатель обычно является опережающим и вслед за пром. инфляцией с лагом в 3-6 месяцев начинает расти и потребительская инфляция. В целом, вышедшие данные демонстрируют негативную тенденцию — экономика сильна, безработица растет, инфляция не снижается и даже растет. Это создает предпосылки для смещения ожиданий по началу снижения ставки на более долгий срок. Вообще, такие процессы в экономике принято называть дефляцией. 

👉Соотношение покупателей и продавцов в паре EURUSD все еще имеет перевес последних: 46,4% покупателей против 53,6% продавцов, что указывает на вероятность продолжения ослабления DXY. В тоже время рост числа покупателей может свидетельствовать о начале смены тенденции.

Здравствуйте Уважаемые трейдеры!

С 14 ферваля 2024 индекс доллара США (DXY) стремительно опускался все ниже и ниже. Актив достиг отметок 102.36, но на фоне подавляющего большинства сведенных продаж.

О чем это говорит? В данный момент наблюдается сведение сделок о лимитные покупки в диапазоне 104.84-102.36.

👉По итогам февраля мы вновь получаем сюрприз в данных. Не смотря на то, что месячный показатель ИПЦ совпал с ожиданиями и составил +0,4%, годовой показатель вырос с +3,1% до +3,2%.

👉Базовый показатель ИПЦ (инфляция без учета цен на продукты питания и энергию) составила в феврале +0,4% м/м, что оказалось выше ожиданий в +0,3%. В годовом исчислении базовая инфляция в итоге снизилась меньше, чем ожидалось, с 3,9% до 3,8% против 3,7% ожиданий.
👉Если взглянуть на динамику ИПЦ за последние 3 месяца, то средний прирост инфляции равен +0,333%, что указывает на годовые темпы в 4%. Динамика за последние 6 месяцев указывает на средний прирост ИПЦ в +0,25% м/м, что соответствует годовым темпам в 3%. Как видим, темпы не указывают нам на путь к достижению отметки в 2%, а так же демонстрируют ускорение роста ИПЦ. Помимо этого полностью нивелирован эффект высокой базы. В 2023 году инфляция росла умеренными темпами и максимальный показатель был зафиксирован на отметке +0,6% м/м по итогам августа 2023. В среднем за месяц в 2023 году ИПЦ приростал на +0,275% м/м, так что при сохранении темпов последних 3-х месяцев мы рискуем увидеть рост показателя годового ИПЦ.

Добрый день!

Пара EUR/USD вплотную приблизилась к уровню сопротивления 1.1000, который может не в первый раз стать сопротивлением на пути роста и отправить котировки вниз. Интересно будет, в данном случае, посмотреть на формирование свечных сигналов возле обозначенной горизонтали:

Серебро продолжает свой активный рост и движется в сторону сильного и важного уровня сопротивления 26.30. Основной сценарий по металлу – отскок от горизонтали и возобновление нисходящего движения:

EURUSD

Евро на прошедшей торговой неделе продолжил ранее начатый рост, вопреки ожиданиям на отбой с заходом на новую волну снижения. Сценарий прошлого обзора не был реализован, поскольку цена пробила сигнальную зону, уйдя выше разворотного уровня на 1,0926, где продолжает закрепляться в настоящее время. Вместе с тем, ценовой график также перешел в зеленую зону супертренда, указывая на переход инициативы к покупателям.

На данный момент пара торгуется с заметным повышением на своих недельных максимумах. Основная зона сопротивления была пробита и окончательно пройдена, что является основанием для смены приоритетного вектора в восходящем направлении. Для его утверждения в качестве доминирующего тренда цене будет необходимо закрепиться в текущей области с пределом в районе уровня 1,0926, который теперь выступает границей основной зоны поддержки. Ретест и последующий отскок от этой зоны даст шанс на развитие очередного восходящего импульса, который нацелится в область между 1,1033-1,1121.

Предстоящая неделя будет предбанником для следующей недели с заседаниями ВоЯ и ФРС 19 марта и 20 марта соответственно.
Инсайды по ВоЯ могут быть (но инсайды от ВоЯ немногим лучше инсайдов от ОПЕК, ВоЯ любит внезапные решения с высадкой спекулянтов), члены ФРС будут хранить молчание согласно правилу тишины перед заседанием.
Событий будет немного, но они важны, в центре внимания инфляция CPI и PPI США, а также розничные продажи, эти экономические отчеты окажут влияние на риторику и прогнозы членов ФРС.

Февральский нонфарм США не дал оснований для изменения политики/риторики ФРС, если инфляция США в феврале не продолжит падение, то точечные прогнозы членов ФРС по траектории ставок в ходе заседания 20 марта могут стать более жесткими, т.е. большинство членов ФРС могут снизить свои ожидания по количеству снижения ставок в этом году на фоне повышения нейтральной/долгосрочной ставки.
Розничные продажи США также важны, резкое падение продаж в январе рынки приписали плохой погоде, в феврале погода была замечательная, экономисты ждут рост продаж, но до сих пор нет прогноза в отношении контрольной группы товаров, а именно эти базовые розничные продажи задают главный тренд ВВП США.

• Процентная ставка по основным операциям рефинансирования — 4.50%.

• Ставка по депозитной линии — 4.00%.
• Ставка по маржинальному кредитному механизму — 4.75%.

ЕЦБ начал повышать процентную ставку с нуля в июле 2022 года. Пик в 4.5% был достигнут в сентябре 2023 года. Таким образом, за 14 месяцев ЕЦБ повысил процентную ставку на 450 б.п., что является абсолютным рекордом по скорости ужесточения за всю историю еврозоны.

Самое важное из пресс-релиза:

—Экономическая активность—

Экономика остается слабой, по предварительным данным, за 4кв23. ВВП составит 0% кв/кв. Потребители продолжали сдерживать свои расходы, инвестиции замедлились, а компании меньше экспортировали, что отражает замедление внешнего спроса

Уровень безработицы находится на самом низком уровне с момента формирования еврозоны — 6.4% (https://t.me/sharkfinancial/677). Занятость выросла на 0.3% в последнем квартале 2023 года.

—Инфляция—

Инфляция снизилась до 2.8% в январе и, согласно предварительной оценке Евростата, снизилась до 2.6% в феврале.

Позади неделя с массой важных ФА-событий.
Нонфарм США, двухдневное свидетельствование Пауэлла перед Конгрессом, заседание ЕЦБ и ВоС… можно ли сказать, суммируя итоги, что перспективы монетарной политики и роста мировой экономики стали понятнее?
Очевидно, что ЦБ развитых стран готовятся к снижению ставок, ЕЦБ прямо указал на июнь, но не исключил апрель, Пауэлл заявил, что «ФРС нужно немного времени для обретения уверенности в падении инфляции для снижения ставки».
В то же время заявления многих членов ФРС смущают.
Член ФРС Кашкари допустил отсутствие снижения ставок при продолжении роста экономики, член ФРС Бостик не исключает всего 1 снижение ставки в этом году, член ФРС Местер готова пересмотреть долгосрочный уровень нейтральной ставки на повышение.
Бу минфин США Саммерс прямо раскритиковал понимание ФРС уровней текущей нейтральной ставки, хотя все члены ФРС заявляют, что невозможно определить уровень нейтральной ставки в текущей ситуации, его можно только «нащупать опытным путем».

👉После решения на вчерашнем заседании ЕЦБ сохранить ставку на текущем уровне 4,5%, Лагард (председатель ЕЦБ) заявила, что в ЕЦБ уже начали обсуждать смягчение ДКП, но для принятия решений необходимо больше данных к июню. Т.е. раньше июня действий европейского регулятора, судя по заявлениям, можно не ждать. Так же она отметила, что ЕЦБ будет действовать независимо от действий ФРС — ранее же сложилось мнение, что ЕЦБ как раз таки начнет снижать ставку только после ФРС, что давало поддержку EUR.

Кроме этого, европейский регулятор отметил, что ставка находится на комфортном ограничительном уровне — т.е. достигла пика. Так же ЕЦБ понизил прогноз инфляции на 2024 год до 2,3% с 2,7%, на 2025 год – до 2% с 2,1%.
👆🏻Но сегодня чиновник ЕЦБ Villeroy заявил, что первое снижение ставки ЕЦБ весьма вероятно уже весной. Это, как мы понимаем, указывает на то, что обсуждаются разные сроки начала смягчения ДКП в ЕС, что в перспективе может оказать давление на EUR.
👉Как и писал ранее, соотношение покупателей и продавцов сейчас имеет перевес последних, что указывает на вероятность дальнейшего роста EURUSD.

👉Недавно были опубликованы важные данные по рынку труда в США, которые приподнесли несколько сюрпризов.

👆🏻Во-первых, безработица выросла с 3,7% до 3,9% — что оказалось выше ожиданий в 3,7%.
👆🏻Новые рабочие места (Non-farm payrolls) оказались выше ожиданий, но в тоже время январский показатель был пересмотрен в пользу снижения почти на 30%. В итоге среднее количество новых рабочих мест даже оказалось ниже прогноза.
👉Все это укладывается в ожидания ФРС об охлаждении экономики на пути к снижению темпов инфляции до целевых отметок. После публикации данных вероятность снижения ставки в июне выросла с 71,9% до 79,4%. В общем, рынок получил очередной позитив — охлаждение рынка труда при уверенном росте экономики. Это ли не очередные доказательства «мягкой посадки»?
👉Соотношение покупателей и продавцов в паре EURUSD имеет перевес последних: 32,8% покупателей против 67,2% продавцов, что указывает на вероятность ослабления DXY и роста EURUSD.
👉Технический обзор и выводы по дальнейшему поведению индекса доллара DXY уже выложил в моем телеграмм-канале: t.me/+Kk6-fx5JxuExMmYy

Общая ситуация

Общая ситуация со вчерашнего дня практически не изменилась.
ЕЦБ просигнализировал о готовности снижения ставки в июне, но не исключил и апрель.
Члены ФРС подают разноплановые сигналы от снижения ставки после «пары» хороших отчетов по инфляции, что не исключает майское заседание, до высказывания Кашкари «а зачем нам вообще снижать ставки при сохранении роста экономики?».
Но к выборам ФРС должен признать мандат выполненным и начать снижения ставок, если, конечно, рынок труда хоть немного охладится, а инфляция возобновит падение.
Тем не менее, видна основная линия ФРС: снижение ставок не будет похоже на прошлые циклы с гарантированным понижением ставки каждое заседание, если только экономика не пойдет под откос.
Но с учетом отсутствия уверенности в адекватности статистики администрации Байдена, на которую ядовито вчера указала член ФРС Боуман, прогнозировать тренд экономики до выборов сложно.
Но ФРС будет вынужден строить свою политику на основе официальных данных, а значит экономические отчеты США будут во главе движений рынков.

👉Индекс S&P500 достиг очередного исторического максимума, а индекс доллара DXY снизился на 0,8% после выступления Пауэлла. При этом основные тезисы, озвученные главой ФРС, были не такими и позитивными. В частности, он отметил, что ФРС не спешит снижать ставку, пока не убедится в том, что инфляция снижается к целевой отметке. Так же он напомнил, что прогресс в достижении цели по инфляции не гарантирован. Но в тоже время мы услышали и позитивные моменты: ставка, скорее всего, достигла пика и ожидается начало снижения в этом году. Помимо этого, Пауэлл дал понять, что ФРС не будет дожидаться снижения инфляции до 2% для перехода к циклу снижения ставки, а месячные колебания ИПЦ не вызывают опасений.

👆🏻Но самое интересное, это то, что отвечая на вопрос о рисках рецессии, Пауэлл сказал, что он ожидает увидеть «продолжительный рост экономики устойчивыми темпами» и нет оснований полагать, что существует риск рецессии. Ну и конечно прозвучали вопросы о рисках финансовой стабильности банковского сектора и Пауэлл заверил, что риски коммерческой недвижимости являются управляемыми и сконцентрированы в небольших и средних банках.