АФК Система акции

В ближайшее время сохранится высокая волатильность в акциях Системы и ее дочерних компаний. В пятницу, после заявления главы Роснефти, ГДР Системы выросли на Лондонской фондовой бирже на 11%. Между тем рынок по существу не получил новой информации по делу, и рост являлся спекулятивным. Мы ожидаем, что высокая волатильность котировок Системы и ее дочерних компаний сохранится. Наша рекомендация по акциям Системы на данный момент отозвана.

• Выручка Группы составила 163,4 млрд руб.
• Консолидированная выручка российских компаний Группы выросла на 0,9% год-к-году
• Скорректированный показатель OIBDA[1] увеличился на 3,2% до 44,4 млрд руб., маржа скорректированной OIBDA выросла с 26,2% в первом квартале 2016 года до 27,2% в отчетном периоде.
• Скорректированная чистая прибыль в доле АФК «Система» составила 1,6 млрд руб.
• Денежная позиция[2] на уровне Корпоративного центра составила 20,5 млрд руб. по состоянию на 31 марта 2017 года.

По АФК Системе я уже писал один обзор в прошлом году АФК Система: как фундаментальный анализ уберег меня от 15% просадки.

Речь там была о том, как я удачно и вовремя вышел из акций этой компании и как помог мне в этом фундаментальный анализ и стоимостная оценка на основе мультипликаторов. Почитайте, будет интересно. 

Ну а если напомнить вкратце, то тогда я продал акции после их активного роста на уровне 23 рублей, а график тогда был следующий. 

А ниже данные того финансового отчета, посмотрев который я и решил продавать акции

Видно, что по результатам отчета за 1-ое полугодие 2016 года был убыток, который составил 13 млрд. 

А теперь посмотрим сначала результаты финансового отчета по итогам всего 2016 года. 

По итогам мы все-таки получили прибыль (и это с учетом убытка за 1 полгода) в размере 9 млрд. рублей. 

Теперь посмотрим в таблице мультипликаторов, как менялась капитализация компании в последние годы. 

Даже не будем вспоминать, что в конце 2013 года капитализация была 440 млрд. Посмотрим начиная с конца 2014 года, капитализация росла с 107 млрд. до 221 млрд. 

Что еще мы тут можем вспомнить? Наверно это то, что АФК Системе принадлежат к примеру более 50% МТС и более 50% Детского мира. 

А вот и их капитализации

Суммарно по 50% от каждой это 290 млрд. 

А теперь кульминация. Взглянем на текущий график акций компании АФК Система, который образовался после новостей об иске от Роснефти. 

При текущем значении цены акций примерно в 13 рублей, капитализацию мы получаем уже на 220 млрд., а 125 млрд. рублей!

Это капитализация на уровне после пике вниз в 2014 году, когда по АФК Системе также был негативный новостной фон. Тогда время прошло, а цена вернулась от 5 рублей к 22. Сейчас новый виток, негативные новости и результат. Соответственно ожидаю я от этого аналогичного сценария, а значит акции нужно брать.

Подробную рекомендацию я опубликую на financemarker.ru  — отсюда взяты все данные и графики, там же можно посмотреть и мультипликаторы. 

А все PRO подписчики financemarker.ru увидели этот обзор минимум на неделю раньше остальных. 

Спасибо. 

Первое заседание просто ни о чём… Не ждите чего-то. Всё будет тихо, миролюбиво и быстро. Познакомились, передали доверки, получили отзыв, заявили ходатайства и разошлись. всё.

Мы всегда готовы к диалогу

Возможно, возможно все

В понедельник, 5 июня, АФК Система опубликует отчетность за 1 кв. 2017 г. по МСФО. Она должна отразить относительно неплохие результаты МТС, но в то же время в ряде сегментов показатели будут сезонно слабые. В частности, мы ожидаем консолидированную выручку на уровне 163 млрд руб. (2,7 млрд долл.) и OIBDA объемом 42,6 млрд руб. (726 млн долл.) при рентабельности по OIBDA в 26,2%. Мы также ожидаем, что компания покажет чистую прибыль в размере 460 млн руб. (8 млн долл.).

На результатах ГК Сегежа скажется укрепление рубля. На результатах лесопромышленного сегмента (ГК Сегежа) негативно скажется значительное укрепление рубля в течение квартала, и мы прогнозируем в этом сегменте выручку объемом 8,9 млрд руб. (152 млн долл.), а OIBDA 950 млн руб. (16 млн долл.). Выручка SSTL, по нашим оценкам, составит 1,8 млрд руб. (31 млн долл.), а на уровне OIBDA компания может получить убыток в размере 1,4 млрд руб. (23 млн долл.). В сельскохозяйственном подразделении мы ожидаем выручку на уровне 1,6 млрд руб. (27 млн долл.) и OIBDA в 400 млн руб. (7 млн долл.), учитывая фактор сезонности. Технологический дивизион РТИ Системы, согласно нашему прогнозу, получит выручку в размере 7,9 млрд руб. (135 млн долл.) и OIBDA на уровне 356 млн руб. (6 млн долл.).

Новостной поток относительно иска важнее фундаментальных показателей. Фундаментальные показатели Системы в настоящее время мало интересны рынку, учитывая риски для компании в связи с иском, поданным против нее Роснефтью и ее дочерней компанией Башнефть. В ближайшее время высокая волатильность котировок Системы и ее дочерних компаний сохранится. Наша рекомендация по акциям Системы на данный момент отозвана.

Макс Абрамович, уже тут поднимался вопрос, что Система продала СГ-транс.

www.interfax.ru/business/513778
Как и Таргин.

Сечин допустил возможность заключения мирового соглашения с Системой