Аэрофлот акции

Аэрофлот – мсфо
1 110 616 299 акций http://moex.com/s909
Free-float  45%
Капитализация на 01.03.2018г: 162,428 млрд руб

Общий долг на 31.12.2016г: 258,538 млрд руб
Общий долг на 30.09.2017г: 259,918 млрд руб
Общий долг на 31.12.2017г: 256,031 млрд руб

Выручка 2015г: 415,173 млрд руб
Выручка 6 мес 2016г: 223,824 млрд руб
Выручка 9 мес 2016г: 383,306 млрд руб
Выручка 2016г: 495,880 млрд руб
Выручка 6 мес 2017г: 234,860 млрд руб
Выручка 9 мес 2017г: 404,773 млрд руб
Выручка 2017г: 532,934 млрд руб

Операционная прибыль 2015г: 44,107 млрд руб
Операционная прибыль 6 мес 2016г: 23,250 млрд руб
Операционная прибыль 9 мес 2016г: 66,926 млрд руб
Операционная прибыль 2016г: 63,254 млрд руб
Операционная прибыль 6 мес 2017г: 7,697 млрд руб
Операционная прибыль 9 мес 2017г: 41,862 млрд руб
Операционная прибыль 2017г: 40,411 млрд руб

Прибыль 9 мес 2015г: 1,826 млрд руб
Убыток 2015г: 6,494 млрд руб
Прибыль 6 мес 2016г: 2,467 млрд руб
Прибыль 9 мес 2016г: 43,798 млрд руб
Прибыль 2016г: 38,826 млрд руб
Прибыль 6 мес 2017г: 2,890 млрд руб
Прибыль 9 мес 2017г: 27,149 млрд руб
Прибыль 2017г: 23,060 млрд руб
http://ir.aeroflot.ru/ru/centr-otchetnosti/finansovaja-otchetnost/msfo/


Прибыль мсфо 2016г: 32,826 млрд руб
На дивы направили 50%  прибыли мсфо
Дивы за 2016г: 17,4795 руб/акц  
Установить 14 июля 2017 года в качестве даты, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов по акциям ПАО «Аэрофлот».
e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=HsZ0AJBJiEyN4Ux5hTzhdQ-B-B

Прогноз:
Дивы за 2017г: 10,3816 руб/акц.
(10,3816 * 0,87) = 9,03 руб/акц.: 148,8 руб. текущ. = 6,06% чистая див.доходность, на руки

«Аэрофлот» отчитался ожидаемо негативно, но техническая картина указывает на высокую вероятность завершения консолидации и похода на 151 и далее на 165 рублей за акцию.

Кто скажет, в чем причина роста аэрофлота в феврале?
Только перепроданность?

и умер)

Нейтрально для котировок. Опубликованные операционные данные нейтральны для котировок акций Аэрофлота. Сегодня после выхода результатов по МСФО за 2017 г. (наш прогноз был опубликован в Russian Informer вчера) руководство компании проведет телефонную конференцию. На динамику котировок акций могут повлиять комментарии менеджмента относительно размера предполагаемых дивидендов.

Операционные результаты выглядят достаточно слабыми. Мы видим, что трафик Аэрофлота замедляется слишком стремительно. Напомним, пассажирооборот вырос на 9.1% в декабре, 10.7% — в ноябре и 11.9% — в октябре. В настоящий момент в нашу модель для Аэрофлота мы закладываем рост пассажирского трафика на 10% в 2018. Сегодня компания опубликует результаты за 4К17/2017 по МСФО и проведет телеконференцию, в ходе которой мы бы хотели услышать прогноз компании на этот год.

Согласно консенсус-прогнозу Интерфакс, выручка Аэрофлота вырастет на 7% до 532 млрд руб. (АТОН: 533 млрд руб.) за счет роста пассажирского трафика на 17% и снижения ставок доходности на 6.7%. EBITDA снизится на 30% до 54 млрд руб. (АТОН: 54 млрд руб.), чистая прибыль упадет на 40% до 23 млрд руб. (АТОН: 22.2 млрд руб.). Напомним, 4К17 будет сезонно слабым, и мы ожидаем, что компания опубликует отрицательную EBITDA (-1.4 млрд руб.) и чистый убыток в размере 6 млрд руб. Годовая чистая прибыль — самый важный показатель, поскольку он является базой для расчета годовых дивидендов. Телеконференция состоится сегодня в 16:00 по московскому времени. Тел.: +7-495-2131767; +44(0) 3303369105. Id: 643790.

– Выручка увеличилась на 7,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 532 934 млн руб.;

– Показатель EBITDAR составил 121 808 млн руб., рентабельность EBITDAR – 22,9%;

– Показатель EBITDA составил 56 015 млн руб., рентабельность EBITDA – 10,5%;

– Чистая прибыль составила 23 060 млн руб.






пресс-релиз

Отчетность по МСФО консолидированная и включает в себя некоторые менее прибыльные авиакомпании, чем флагманский «Аэрофлот», поэтому мы ожидаем, что 4 квартал будет убыточным, несмотря на позитивную отчетность по РСБУ, и прибыль за 12 месяцев 2017 года составит 24,9 млн рублей. Мы ожидаем умеренно негативную реакцию рынка. После публикации отчетности совет директоров определит коэффициент дивидендных выплат (25% чистой прибыли согласно дивидендной политике компании, но по итогам 2016 года было выплачено 50%). При выплате 50% дивидендная доходность может составить 7,8% при цене закрытия во вторник 139,1 руб., что окажется умеренно позитивным для акций.

Наша текущая оценка справедливой стоимости одной акции «Аэрофлота» составляет 132,50 рублей, что соответствует рекомендации «держать».

Мы ожидаем, что выручка за 4 квартал 2017 года составит 128,5 млрд. рублей, превысив уровень 4 квартала 2016 года на 12,1%, и достигнет 533 млрд. рублей за весь 2017 год, что на 7,5% выше, чем по итогам 2016 года.

Мы полагаем, что в последнем квартале года рост выручки ускорился на фоне повышения удельной выручки на пассажиро-километр на международных маршрутах вследствие укрепления евро к рублю. Однако выручка все равно останется сезонно слабой, будет на 24,4% ниже, чем в предыдущем квартале и составит менее четверти от выручки за весь год.

При этом расходы, напротив, практически не изменятся по сравнению с предыдущим кварталом, на них повлияет рост цен на топливо и сезонно высокие расходы на персонал, из-за чего рентабельность в 4 квартал прошедшего года будет нулевой. Мы ожидаем операционного убытка за квартал в размере 2,7 млрд. рублей, вследствие чего операционная прибыль за 2017 год составит 39,1 млрд. рублей.

Это также означает EBITDA на уровне 0,3 млрд. рублей за 4 квартал 2017 года и 53,6 млрд. рублей за весь прошедший год (при рентабельности 10,1%). Чистый убыток за квартал должен составить 3,5 млрд. рублей, а за весь год мы прогнозируем чистую прибыль на уровне 23,6 млрд. рублей.

Если исходить из 50%-го коэффициента дивидендных выплат, то компания может выплатить дивиденды в размере 10,67 рублей на акцию, что соответствует дивидендной доходности 7,7% при текущих котировках.

Учитывая, что четвертый квартал обычно является самым слабым, а показатели по итогам 9м17 были не высокими, мы ожидаем, что результаты за 2017 г. могут быть ниже сильных данных 2016 г. По нашим оценкам, выручка за 2017 г. составила 533 млрд руб. (+7% г/г), EBITDA – 54,4 млрд руб. (–30% г/г), чистая прибыль – 22,5 млрд руб. (–40% г/г). При коэффициенте дивидендных выплат на уровне 50% от чистой прибыли дивиденды составят 10 руб. на акцию, а дивидендная доходность – 8%. Наша прогнозная цена на горизонте 12 мес. составляет 170 руб., ожидаемая полная доходность – 29%. Мы подтверждаем рекомендацию «держать».

Исходя из указанных выше оценок и коэффициента дивидендных выплат на уровне 50%, мы полагаем, что дивиденды составят 10 руб./акц. (дивидендная доходность – 8%).

Как следует из документа, речь идет о продлении допусков на 32 международных маршрута сроком на один год.

Прайм

Завтра Аэрофлот опубликует консолидированную отчетность за 2017 г. по МСФО и проведет телефонную конференцию. Мы ожидаем, что выручка компании вырастет на 7% до 533 млрд руб., при этом EBITDA снизится на 30% до 55 млрд руб., а рентабельность по EBITDA упадет на 5 п.п. до 10%. Чистая прибыль, согласно нашему прогнозу, сократится по итогам года на 39% до 23 млрд руб., в частности из-за отрицательного результата в традиционно убыточном четвертом квартале.

В 4 кв. 2017 г. пассажиропоток и пассажирооборот Аэрофлота продолжили расти, но темпы роста этих показателей замедлились. Рентабельность компании остается под давлением в связи с опережающим ростом расходов на персонал и высокой ценой авиакеросина. Несмотря на прибыль за 4 кв. 2017 г. согласно неконсолидированной отчетности по РСБУ, мы ожидаем, что в целом по группе прошедший квартал будет убыточным.

В случае выплаты акционерам 50% от чистой прибыли дивидендная доходность акций Аэрофлота может составить около 7% исходя из цены на момент закрытия торгов во вторник. Мы ожидаем негативной реакции рынка на финансовые результаты компании.

В январе 2018 года Группа «Аэрофлот» перевезла 3,7 млн пассажиров, что на 7,7% превышает результат за январь 2017 года. Количество перевезенных пассажиров авиакомпанией «Аэрофлот» составило 2,5 млн человек, увеличившись на 6,6% г/г.

Пассажирооборот Группы «Аэрофлот» в январе 2018 года увеличился на 7,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, пассажирооборот авиакомпании «Аэрофлот» – на 5,2%. Рост предельного пассажирооборота составил 6,6% для Группы и для Компании.

На внутренних авиалиниях количество перевезенных пассажиров Группы в январе 2018 года увеличилось на 8,4% г/г, пассажирооборот – на 8,6%. Предельный пассажирооборот Группы увеличился на 3,8% г/г. Количество пассажиров Компании на внутренних авиалиниях увеличилось на 9,8%, пассажирооборот – на 7,5%, предельный пассажирооборот – на 6,4%. Процент занятости пассажирских кресел на внутренних авиалиниях увеличился на 3,4 п.п. г/г до 77,2% для Группы «Аэрофлот» и на 0,8 п.п. до 75,7% для авиакомпании «Аэрофлот».

На международных авиалиниях в январе 2018 года количество перевезенных пассажиров Группы увеличилось на 6,9% г/г, пассажирооборот увеличился на 6,8%. Рост провозных мощностей за указанный период составил 8,3%. Количество перевезенных пассажиров авиакомпании «Аэрофлот» на международных авиалиниях в январе 2018 года увеличилось на 4,0%, пассажирооборот увеличился на 4,1%, предельный пассажирооборот – на 6,7%. Процент занятости пассажирских кресел на международных авиалиниях снизился на 1,1 п.п. г/г до 77,3% для Группы «Аэрофлот» и на 1,8 п.п. до 74,7% для авиакомпании «Аэрофлот».




пресс-релиз