Русагро акции

Русагро. Конференц колл 3 квартал 2018. Основные положения

Сегодня был отчет Русагры.
Русагро. Конференц колл 3 квартал 2018. Основные положения
1. Цена на корм растёт, cash cost на кг выращенного мяса вырос с 50-55 руб за кг до 60-65 руб за кг.
2. Менеджмент ждет, что цена на мясо будет расти быстрее чем cash cost, так что прибыльность по мясу пока улучшается.
3. Басов ждет, что цена на сахар будет в этом году не ниже 36,5 руб за кг. Это +30% к прошлому году. Хорошо для финансов.
4. Объем прогноза инвестиций понижен с 25-30 млрд до 21-22 млрд. Прогноз понижен из-за отставания ввода в строй мясорубок в Тамбове и на Дальнем Востоке на 3-6 месяцев. 
5. Мясорубка на ДВ судя по всему будет запущена не раньше 2020 года.
6. Главный негатив — Русагро облизывается на кучу разных активов типа «Солнечных продуктов» с долгом под 40 млрд руб. Чтобы купить это, Русагро может провести допэмиссию в 2019-2020 годах.

Динамика акций сегодня
 
smart-lab.ru/forum/AGRO
читать дальше на смартлабе

«На уровне совета директоров мы решили начать инвестировать в сырную и молочную продукцию для российского, китайского и, возможно, японского рынков. Мы считаем, что эта индустрия из-за недостатка консолидации серьезно зависима от импорта, и российские условия благоприятны для инвестиций в эту сферу. Мы считаем, что сможем выстроить большой бизнес, и мы планируем стать одним из крупнейших производителей в России»

«Компания „Алев“ имеет два объекта, один — в Самарской области, второй — в Ульяновской области.… Когда процедура банкротства будет завершена, мы планируем купить один или два производственных объекта компании „Алев“. На базе этой компании мы планируем построить наше производство и бизнес в европейской части России»

«Мы подписали опционное соглашение для приобретения 85% этой компании. Причина, по которой мы еще не купили эту компанию — стоимость этого актива на данный момент неясна, она отрицательна. Долг компании превышает 40 миллиардов рублей, что слишком много даже для такой большой компании. В настоящий момент мы работаем с кредиторами для реструктуризации долга»

«Только после реструктуризации долга стоимость капитала компании станет положительной»

Мы профинансируем эту сделку с помощью долга, и мы договорились с одним из банков для финансирования"

«Если мы совершим эту сделку (по приобретению „Солнечных продуктов“ — ред.) и если мы решим продолжить возможные приобретения, которые мы рассматриваем, как и инвестиционные проекты, тогда, возможно, мы можем протестировать рынок для SPO в следующем году или через год»

https://emitent.1prime.ru/News/NewsView.aspx?GUID={515604F0-5DA1-4D8B-978A-AB3BAB76A98E}

Кто смотрел отчет?
Странно, выручка упала, а прибыль выросла сильно)

Тимофей Мартынов, нет ничего здесь странного, просто бумажные переоценки, а вот рост ебидды на 43%-это очень хорошо и ожидаемо, 4 кв жду еще мощнее.

Домосед, зато денежный поток не радует!

Роман Ранний, Посмотрел только что отчет. Бумажные переоценки на 4,18 млрд..:)Какой конкретно денежный поток? уточните… Тут надо смотреть на операционный поток до изм в обор капитале — он сильный. FCF у них будет еще год как минимум страдать, так что нормальных дивов не жду, только рост бизнеса, за счет этого и расти будем(должны), а если инвесторы в след году не увидят этот рост, ну хорошо, тогда пружина еще натянется и через год стрельнет уже на хороших дивах при снижении капекса. Но может быть и такое, что аппетиты в капексе продолжат расти, и тогда пружина еще сильнее натянется… но это уже другая история:)).

Домосед, и FCF и CF(Денежный поток от опер. деятельности). Выросли запасы, но нечего смертельного нет, полностью согласенПравда я бы не сказал что компания очень дешевая П\Е 10,8, когда у того же сбера 6!
Вся надежда на рост показателей…</blockquoteи>
Роман Ранний, оборотный кап -это все приходящее уходящее.., думаю все же главное это не столько дешевая сколько растущая, прим новатек, так что я предпочитаю второе. Через какое-то время и агра станет дешевой, но не для всех, а для тех, кто вошел по хорошей цене. А если кто-то ищет супер дешевую и потом еще и резко растущую, да такое бывает, но в сказках(хотя бывает, но редко).

Кто смотрел отчет?
Странно, выручка упала, а прибыль выросла сильно)

Тимофей Мартынов, нет ничего здесь странного, просто бумажные переоценки, а вот рост ебидды на 43%-это очень хорошо и ожидаемо, 4 кв жду еще мощнее.

Домосед, зато денежный поток не радует!

Роман Ранний, Посмотрел только что отчет. Бумажные переоценки на 4,18 млрд..:)Какой конкретно денежный поток? уточните… Тут надо смотреть на операционный поток до изм в обор капитале — он сильный. FCF у них будет еще год как минимум страдать, так что нормальных дивов не жду, только рост бизнеса, за счет этого и расти будем(должны), а если инвесторы в след году не увидят этот рост, ну хорошо, тогда пружина еще натянется и через год стрельнет уже на хороших дивах при снижении капекса. Но может быть и такое, что аппетиты в капексе продолжат расти, и тогда пружина еще сильнее натянется… но это уже другая история:)).

Кто смотрел отчет?
Странно, выручка упала, а прибыль выросла сильно)

Тимофей Мартынов, нет ничего здесь странного, просто бумажные переоценки, а вот рост ебидды на 43%-это очень хорошо и ожидаемо, 4 кв жду еще мощнее.

Домосед, зато денежный поток не радует!

Компания Группа Компаний Русагро в 3 квартале 2018 года получила Чистую Прибыль по МСФО в размере 6.3 млрд рублей, что на 119.26% больше, чем в 3 квартале 2017 года.

Выручка увеличилась на 13.51%, по сравнению с 3 кварталом 2017 года.

Выручка и прибыль по кварталам МСФО

Кто смотрел отчет?
Странно, выручка упала, а прибыль выросла сильно)

Тимофей Мартынов, нет ничего здесь странного, просто бумажные переоценки, а вот рост ебидды на 43%-это очень хорошо и ожидаемо, 4 кв жду еще мощнее.

Кто смотрел отчет?
Странно, выручка упала, а прибыль выросла сильно)

Тимофей Мартынов, нет ничего здесь странного, просто бумажные переоценки, а вот рост ебидды на 43%-это очень хорошо и ожидаемо, 4 кв жду еще мощнее.

Кто смотрел отчет?
Странно, выручка упала, а прибыль выросла сильно)

Русагро показал хорошие финансовые результаты по итогам 3 кв. EBITDA компании росла опережающими темпами по сравнению с выручкой и это позитивно отразилось на марже. Такая динамика связана с ростом цен на с/х продукцию, это сегмент бизнеса компании был одним из основных драйверов увеличения показателя Русагро.

Выручка. Русагро уже сообщила о выручке до элиминации за 3К18 в своих операционных результатах – она составила 21,1 млрд руб., что на 10% выше г/г. Мы ожидаем, что выручка за 3К18 после элиминации вырастет на 10% г/г до 18,8 млрд руб. на фоне восстановления цен на зерно и мясо.

Рентабельность. Согласно нашему прогнозу, скорректированная EBITDA за 3К18 вырастет на 46% г/г до 4,5 млрд руб. при скорректированной рентабельности EBITDA на уровне 24,1% (+5,9 п. п. г/г). Мы ожидаем улучшения рентабельности на фоне роста цен на мясо и зерновые. По нашему прогнозу, чистая прибыль за 3К18 вырастет на 5% г/г до 3,0 млрд руб. на фоне тех же факторов, что и EBITDA.

Информация о телефонной конференции. В тот же день компания проведет телефонную конференцию в 16:00 мск. Мы ожидаем, что инвесторов будет интересовать конъюнктура цен на главных рынках и информация о недавней покупке масложирового холдинга Солнечные продукты. Мы считаем, что комментарии руководства по ценам на сахар могут стать дополнительным фактором поддержки акций.

Эффект на акции. Надежного консенсус-прогноза нет. Мы ожидаем, что позитивная динамика цен в мясном и сельскохозяйственном сегментах станут драйверами роста рентабельности.

Мы считаем новость позитивной для группы «Черкизово» (нет рекомендации), крупнейшего российского производителя мяса птицы.

Новость позитивна и для «Русагро», учитывая планы компании по развитию молочного бизнеса. Кроме того, мы считаем, что открытие китайского рынка для мяса птицы и молочной продукции – это первый шаг на пути к дальнейшему открытию доступа на этот рынок других товаров, в том числе мяса свинины. Это станет важным драйвером роста акций «Русагро», так как компания реализует проект по строительству вертикально-интегрированного свиноводческого кластера на Дальнем Востоке с 2016 г.

archie, Понятно что маржа изменится. Но я хотя-бы пытаюсь посчитать, на сколько увеличились расходы на тонну. А по вашим первым постам выходит что они практически не изменились.