АЛРОСА акции

АЛРОСА - Иванов увеличил долю в компании 9 и 11 апреля

Генеральный директор – председатель Правления АК «АЛРОСА» (ПАО), Иванов С.С.

2.4. Размер доли соответствующего лица в уставном капитале эмитента до изменения, а в случае, если эмитентом является акционерное общество, – также размер доли принадлежавших данному лицу обыкновенных акций такого акционерного общества до изменения.
Размер доли в уставном капитале АК «АЛРОСА» (ПАО) до изменения – 0,0221;
Размер доли обыкновенных акций АК «АЛРОСА» (ПАО) до изменения – 0,0221.

2.5. Размер доли соответствующего лица в уставном капитале эмитента после изменения, а в случае, если эмитентом является акционерное общество, – также размер доли принадлежащих данному лицу обыкновенных акций такого акционерного общества после изменения.
Размер доли в уставном капитале АК «АЛРОСА» (ПАО) после изменения – 0,0254;
Размер доли обыкновенных акций АК «АЛРОСА» (ПАО) после изменения – 0,0254.

2.6. Дата, с которой изменилась доля соответствующего лица в уставном капитале эмитента: 09.04.2018.
-----------------------
2.4. Размер доли соответствующего лица в уставном капитале эмитента до изменения, а в случае, если эмитентом является акционерное общество, – также размер доли принадлежавших данному лицу обыкновенных акций такого акционерного общества до изменения.
Размер доли в уставном капитале АК «АЛРОСА» (ПАО) до изменения – 0,0254;
Размер доли обыкновенных акций АК «АЛРОСА» (ПАО) до изменения – 0,0254.

2.5. Размер доли соответствующего лица в уставном капитале эмитента после изменения, а в случае, если эмитентом является акционерное общество, – также размер доли принадлежащих данному лицу обыкновенных акций такого акционерного общества после изменения.
Размер доли в уставном капитале АК «АЛРОСА» (ПАО) после изменения – 0,0270;
Размер доли обыкновенных акций АК «АЛРОСА» (ПАО) после изменения – 0,0270.

2.6. Дата, с которой изменилась доля соответствующего лица в уставном капитале эмитента: 11.04.2018.

сообщение
сообщение

думаю порастем хорошо. здесь изложил все что да как
ru.tradingview.com/chart/ALRS/k5GtRzfW-alrosa-otkryvaem-vse-karty-v-piku-amerzkim-vyhodkam/

Алроса остается фаворитом в секторе

В марте 2018 года группа «АЛРОСА» реализовала алмазно-бриллиантовую продукцию на общую сумму $559,5 млн. Объем продаж алмазного сырья в стоимостном выражении составил $550,3 млн, бриллиантов − $9,1 млн.

Сильные данные по продажам за март подкрепляют наш позитивный взгляд на инвестиционную привлекательность «АЛРОСА». Рекордные объемы реализации в 1к18 обусловлены пополнением запасов ритейлерами, и в связи с тем, что глобальный спрос на ювелирные изделия постепенно растет, этот тренд, судя по всему, сохранится на протяжении всего года. Мы повысили наш прогноз по EBITDA за 2018 г. на 4%, что отражает более сильную, чем ожидалось, статистику продаж, а так же тот факт, что после недавней распродажи прогнозное соотношение свободного денежного потока и собственного капитала на 2018 г. составляет 26%. «АЛРОСА» остается нашим фаворитом в секторе. Прогнозная цена на горизонте 12 месяцев составляет 130 руб., ожидаемая полная доходность – 63%. Мы подтверждаем рекомендацию покупать.

Рекордный объем продаж в 1к18. Объем продаж необработанных алмазов в марте составил 550 млн долл. (+3% м/м и без изменений в годовом сопоставлении), незначительно превысив средний уровень за три года и оказавшись существенно выше наших ожиданий (мы предполагали, что продажи превысят 400 млн долл.). Объем продаж в 1к18 на уровне 1,58 млрд долл. – самый высокий из когда-либо представленных квартальных результатов. Улучшение динамики продаж обусловлено пополнением запасов ритейлерами после высоких объемов реализации ювелирных изделий в 4к17.

В 1к18 глобальный объем предложения был под контролем.

Хотя объемы продаж у «АЛРОСА» в 1к18 выросли на 29% г/г, мы отмечаем, избытка предложения на глобальном рынке необработанных алмазов в 1к18 не наблюдалось: совокупный объем предложения De Beers и Алросы в стоимостном выражении вырос всего на 8% г/г.

Объем товарных запасов алмазов чуть ниже нормальных уровней. По нашим оценкам, в течение квартала объем товарных запасов «АЛРОСА» сократился на 5–6 млн карат, что означает снижение их уровня до примерно 12 млн карат. Это ниже нормальных технологических уровней (4–6 месяцев от годового объема).

Крупнейшие производители могут начать повышать цены на фоне снижения запасов.

Сокращение запасов может привести к тому, что крупнейшие производители начнут повышать цены на необработанные алмазы (мелкие производители уже повысили цены на 3.5%–7% с начала года, а крупные – только на 1–2%). Таким образом, мы подтверждаем наш базовый сценарий, согласно которому рыночные цены на необработанные алмазы вырастут в 2018 г. на 5%.

Улучшение ассортимента оказало поддержку финансовым результатам за 1к18.

Хотя «АЛРОСА» повысила рыночные цены в 1к18 на 1–2%, мы полагаем, что средняя цена реализации выросла примерно на 20% г/г благодаря улучшению ассортимента по сравнению с прошлым годом. В связи с этим мы повышаем наш прогноз по выручке на 1к18 и 2018 г., и по-прежнему ожидаем значительного роста показателей рентабельности. К тому же, учитывая сокращение запасов, мы полагаем, что показатель FCFE только за 1к18 составит 12% (включая средства от продажи газовых активов).

Мы подтверждаем рекомендацию покупать с прогнозной ценой на уровне 130 руб.

Несмотря на повышение наших прогнозов на 2018 г. по выручке и EBITDA на фоне сильных результатов продаж в 1к18, мы сохраняем нашу прогнозную цену на горизонте 12 мес. без изменений (130 руб.). После недавней распродажи ожидаемая полная доходность бумаг «АЛРОСА» превысила 60%. Компания остается нашим фаворитом в секторе, и мы подтверждаем рекомендацию покупать.

ВТБ Капитал

Алроса в марте показала неплохие темпы роста продаж алмазно-бриллиантовой продукции

Продажи АЛРОСА в марте выросли на 3%, до $559,5 млн

АЛРОСА в марте реализовала алмазно-бриллиантовую продукцию на общую сумму $559,5 млн, говорится в сообщении компании. Это на 3% выше уровня февраля ($542 млн) и на 1% ниже показателя марта прошлого года ($567 млн). В первом квартале 2018 года продажи алмазно-бриллиантовой продукции АЛРОСА в стоимостном выражении составили $1,606 млрд. При этом общая стоимость реализованного алмазного сырья составила $1,582 млрд, бриллиантов — $23,7 млн.

АЛРОСА показывает неплохие темпы роста продаж алмазно- бриллиантовой продукции. Компания отмечает, что в марте наблюдалось небольшое охлаждение спроса, но его удалось нивелировать хорошими результатами аукционов на алмазы специальных размеров.

Промсвязьбанк

Цена июньского-июльского фьючерса на нефть Urals

АЛРОСА - в марте реализовала алмазно-бриллиантовую продукцию на сумму $559,5 млн

В марте текущего года Группа АЛРОСА реализовала алмазно-бриллиантовую продукцию на общую сумму 559,5 млн долларов США. Объем продаж алмазного сырья в стоимостном выражении составил 550,3 млн долларов США, бриллиантов − 9,1 млн долларов США.

Всего в первом квартале 2018 года продажи алмазно-бриллиантовой продукции АЛРОСА в стоимостном выражении составили 1,606 млрд долларов США. При этом общая стоимость реализованного алмазного сырья составила 1,582 млрд долларов США, бриллиантов – 23,7 млн долларов США.

В январе-марте на мировых рынках наблюдался более высокий спрос на средне- и крупноразмерное сырье по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В марте ощущалось небольшое сезонное охлаждение спроса, тем не менее хорошие результаты аукционов на алмазы специальных размеров (весом 10,8 карат и больше) обеспечили в этом месяце более высокий объем продаж относительно февраля 2018 года. При этом следует отметить, что по состоянию на конец первого квартала остатки алмазного сырья приблизились к уровню технологического минимума

пресс-релиз

сегодня ожидаем: Алроса: продажи за март

см. календарь по акциям

а с алросой что случилось?

Ra Ga, Ну… вощет Алороса прибыль в баксах считает, так что рост доллара по идее для неё для неё плюс, другой вопрос, что ситуация на рынке в целом неблагоприятна

Паника походу у людей)) все все продают) в окно еще никто не вышел?))

Артур, не у людей а у крупных миллиардеров, не хотят ждать когда сша скажет все акции россии под запретом заранее сливают и плюс наверно думают война будет в сирии более жестокая может еще украина начнет более активно воевать…

Паника походу у людей)) все все продают) в окно еще никто не вышел?))

а с алросой что случилось?

АЛРОСА - в апреле планирует закрыть сделку по покупке 10% "Алроса-Нюрба"

АЛРОСА в апреле планирует закрыть сделку по покупке 10% акций ПАО «Алроса-Нюрба». Об этом сообщил гендиректор АЛРОСА Сергей Иванов.

«Мы рассчитываем закрыть сделку (по покупке „Алроса-Нюрба“ – ред.) до начала мая. Сейчас закончилась независимая оценка, подтверждающая стоимость пакета. Считаю, что это пойдет компании в плюс»

АЛРОСА собирается выкупить 10% акций «Алроса-Нюрба» у республики Саха (Якутия) в целях консолидации профильных добывающих активов на своем балансе, что должно положительно сказаться на операционной эффективности и инвестиционной привлекательности компании. Набсовет АЛРОСА одобрил эту сделку в конце марта. Предполагается, что она будет оплачена за счет части средств, привлеченных от продажи газовых активов.

Прайм

Goldman Sachs отмечает, что по итогам 2018 года ожидается практически удвоение свободного денежного потока компании до $1.9 млрд долл. 30% свободного денежного потока будет сгенерировано за счёт продаж газовых активов. 10% за счёт улучшения эффективности. И ещё 10% — получение страховых выплат за аварию на шахте мир.

По мнению компании, цены на продукцию будут в ближайший год стабильными. Ровно так же стабильным останется и объем продаж в натуральном выражении (добыча шахты «Мир» будет компенсирована накопленными запасами).

Благодаря росту денежного потока, чистый долг Алросы к концу года должен быть практически нулевым. Это позволяет надеяться на увеличение дивидендов в обозримом будущем. Однако по словам менеджмента на последнем звонке для инвесторов, увеличение дивидендов уже за 2018 маловероятно.

GS ставит целевую цену — 83 руб. (Текущая цена — 92 руб.) с нейтральной рекомендацией. Аналитики отмечают, что компания торгуется на уровне 5.6х EV/EBITDA, тогда как исторически средний мультипликатор был 4.9х. Именно в связи с относительной дороговизной компания не выглядит привлекательной.

Настроение отчёта JP Morgan в целом очень похоже на GS.

Да, результаты компании за 2017 можно оценить как сильные. Да, чистый долг компании стремится к нулю. Но Алроса стоит дорого по отношению к своим историческим мультипликаторам. Более того, апрель-август обычно являются довольно слабыми месяцами для цен на алмазы и для акций компании.

JP даёт также нейтральную рекомендацию по акциям Алросы с целевой ценой — 85 руб.

t.me/intrinsic_value/62

Обзор мнений Goldman Sachs и JP Morgan о Алроса:
t.me/intrinsic_value/62

Металлургические компании: Лучшие дивидендные истории

Стальные компании

В преддверии сезона выплаты дивидендов мы пересматриваем наши прогнозы и прогнозы рынка по доходности акций компаний металлургического сектора – как краткосрочные, так и долгосрочные (2018-20). Стальные компании в целом предлагают самые высокие доходности – 8-10% годовых, т.к. как низкая долговая нагрузка и невысокая себестоимость защищают их от циклического спада, как продемонстрировала Северсталь в 2015, когда цены на сталь были на многолетних минимумах. Наш анализ динамики акций в дату отсечки показывает, что в среднем цены акций падают примерно на 1 пп меньше, чем доходность, которую они предлагали накануне. После даты отсечки акциям в среднем требуется 10-11 дней, чтобы вернуться к уровням, наблюдавшимся до этой даты, как в абсолютных, так и в относительных (по сравнению с РТС) значениях, в зависимости от тенденций рынка.

Лучшие краткосрочные дивидендные истории: АЛРОСА и Норникель
По нашим оценкам, наиболее привлекательные дивидендные истории в краткосрочной перспективе – АЛРОСА, предлагающая доходность 5.7% за 2017 (5.2 руб. на акцию, отсечка в июле), и Норникель с финальной дивидендной доходностью 5.2% (560 руб. на акцию, отсечка в июне). Среди других металлургических компаний с высокой доходностью можно назвать Северсталь – ее дивиденды за 4К17 обеспечивают доходность 3.2%, и золотодобывающие компании, с доходностью около 3.0% за 2П17 (Рис. 4).

Какую динамику демонстрируют компании металлургического сектора на дату отсечки?
Наш анализ, охватывающий последние три дивидендные выплаты компаний сектора, показывает, что в день закрытия реестра акции металлургических компаний в среднем падают на 0.9 пп меньше (на момент закрытия), чем предполагаемая дивидендная доходность на предыдущий день. Например, акции, которые предлагают доходность 3.0%, в среднем, закрываются на 2.1% ниже в день отсечки. Еще одна закономерность, которую мы заметили, заключается в том, что чем больше дивидендная доходность, тем ниже относительное снижение на дату отсечки (Рис. 8).

Как долго акции восстанавливаются после отсечки?
По нашим оценкам, акциям в среднем требуется 11 дней, чтобы вернуться к уровням, наблюдавшимся до отсечки в абсолютном выражении, хотя мы признаем, что восстановление сильно зависит от общей тенденции к росту на рынке. В относительном выражении (GDR по сравнению с РТС после отсечки), котировкам понадобилось в среднем 10 дней, чтобы догнать индекс. Кроме того, через неделю после закрытия реестра, бумаги, как правило отыгрывали около 60% своего снижения (Рис. 9, 10 и 11).

Самые привлекательные дивидендные истории 2018: российские стальные компании
Исходя из скорректированных оценок Bloomberg по дивидендам на акцию, российский сталелитейный сектор является лучшей ставкой на дивиденды в 2018: Северсталь должна обеспечить высокую доходность 11%, в то время как ММК и НЛМК должны предложить примерно по 9.0% каждая. Стальные компании характеризуются прозрачной и щедрой дивидендной политикой, а их последние объявленные квартальные дивиденды подразумевают выплату более 100% FCF. Кроме того, в привлекательную дивидендную историю превратился Evraz, обещая дивидендную доходность 9.1% в 2018 в форме полугодовых выплат (Рис. 5).

Лучшие дивидендные истории в долгосрочной перспективе: и снова стальные компании
Дивидендная доходность Северстали, НЛМК и ММК должна составить поразительные 28-29% в долларовом выражении. Хотя сталелитейный сектор характеризуется цикличностью, эти компании защищены благодаря самым низким издержкам производства в мире и практически отсутствием долговой нагрузки. Напомним, что в 2015, когда цены на сталь были на многолетних минимумах, Северсталь смогла выплатить 47 руб. в виде дивидендов, что даже при сегодняшних ценах на акции соответствует внушительной доходности в 6% (Рис. 6).

Риски роста и снижения для долгосрочных дивидендов

АЛРОСА должна выйти в плюс по чистой денежной позиции в 3К18, в то время как потенциальный переход с выплаты 50% чистой прибыли на выплату 100% FCF может транслироваться в дивидендную доходность 13%. Мы также видим некоторый потенциал роста дивидендов Evraz (за счет снижения долговой нагрузки) и ММК (положительная чистая денежная позиция). Существует риск для прогноза дивидендов Норникеля, если капзатраты за 2019 окажутся существенно выше $2.5 млрд из-за развития Талнаха и Южного кластера. Мы также видим незначительный дивидендный риск для ТМК / Акрона из-за высокого / растущего долга (Рис. 7).

АТОН
                
                     

Прошу прощения за офф-топ, не совсем по теме Алросы, но всё же. Хочу провести эксперимент, собрать коллективный «Хороший» и «Плохой» портфели из акций индекса Московской биржи и посмотреть, существует ли все таки коллективная способность к отличию нерастущих акций от растущих. Подробнее тут Хороший и Плохой портфель

Подведены итоги эксперимента. Алроса вошла в «Хороший портфель». Подробнее с экспериментом можно ознакомиться тут

АЛРОСА - набсовет компании одобрил покупку 10% акций Алроса-Нюрба

Наблюдательный совет АЛРОСА одобрил увеличение доли в уставном капитале Алроса-Нюрба до 97,49%.


Ген. директо АЛРОСА С. Иванов:

«В настоящее время „Алроса“ ведет переговоры с руководством республики Саха (Якутия) о возможности приобретения 10%-ной доли в АО „Алроса-Нюрба“. Выкуп доли в предприятии для нас – логичный шаг на пути консолидации профильных добывающих активов на балансе „Алроса“, что положительно скажется на операционной эффективности и инвестиционной привлекательности компании. Мы рассчитываем закрыть сделку в первом полугодии 2018 года»

В настоящее времяАЛРОСА владеет 87,48% акций «Алроса-Нюрба», 10% принадлежит республиканскому АО «РИК-Плюс», еще 2,523% находятся в собственности миноритарных акционеров.

Прайм

Прошу прощения за офф-топ, не совсем по теме Алросы, но всё же. Хочу провести эксперимент, собрать коллективный «Хороший» и «Плохой» портфели из акций индекса Московской биржи и посмотреть, существует ли все таки коллективная способность к отличию нерастущих акций от растущих. Подробнее тут Хороший и Плохой портфель

Менеджмент «АЛРОСА» (MOEX: ALRS) в июне планирует представить наблюдательному совету среднесрочный прогноз ликвидности, сообщил в интервью «Интерфаксу» заместитель гендиректора алмазодобытчика Алексей Филипповский. На его основе может быть сформирована новая финансовая политика, которая может оказать влияние на размер дивидендов с 2019 года.

«При сохранении текущей благоприятной рыночной конъюнктуры и без изменения подходов к выплате дивидендов, чистый долг компании уже к концу этого года приблизится к нулю… На сегодняшний день мы генерируем больше денег, чем инвестируем и выплачиваем в виде дивидендов, что обусловлено эффективностью наших месторождений и компании в целом», — сказал А.Филипповский.

«Вместе с прогнозом ликвидности мы представим обзор различных подходов к определению размера дивидендов, которые наиболее часто встречаются в индустрии майнинга и среди крупных российских компаний со значимой долей госучастия, а также видение менеджмента относительно целевого уровня необходимых резервов доступной ликвидности. На основе этих материалов мы надеемся инициировать дискуссию среди акционеров, которая возможно приведет к формированию новой финансовой политики, что может оказать влияние и на размер выплачиваемых дивидендов, начиная с 2019 года», — заявил он, подчеркнув, что решения о размере выплат дивидендов является прерогативной акционеров.

«АЛРОСА» в течение нескольких лет перечисляет акционерам 50% от чистой прибыли по МСФО, такой же уровень выплат будет предложен по итогам 2017 года, заявляло руководство компании. Между тем, чистая прибыль «АЛРОСА» в 2017 году по МСФО снизилась в 1,7 раза, до 78,612 млрд рублей — на финансовые показатели при незначительном снижении выручки в долларах повлияло в первую очередь укрепление рубля. Компания и Росимущество ранее рассматривали несколько вариантов изменения дивидендной политики, в т.ч. привязку к cash flow, чтобы защитить акционеров от «бумажных» списаний при положительных финансовых результатах.

Также во второй половине года «АЛРОСА» планирует принять обновленную долгосрочную программу развития. Документ будет представлен на Дне инвестора в сентябре-октябре текущего года. «Мы смотрим на каждое из наших месторождений и лицензий и анализируем окупаемость их разработки в различных вариантах рыночной конъюнктуры. В итоге у нас будет несколько сценариев развития компании, которые будут отличаться объемами производства и капвложениями», — заявил CFО «АЛРОСА».

как прошел совет директоров？есть инфа какая нибудь？буду благодарен

сегодня ожидаем: Алроса: совет директоров

см. календарь по акциям

Алроса-пора!

Добрый день, глубокоуважаемые товарищи трейдеры!

В начале февраля, я писал ( https://smart-lab.ru/blog/tradesignals/451011.php ), что с начала 2017 года акции Алроса находились в падающем канале. Сейчас цена преодолела верхнюю границу канала (сопротивление) и приблизилась к локальным максимумам 22.01.18, в случае, если бумаги смогут закрепиться на этих уровнях, то следующей целью движения станет уровень 90 рублей за бумагу.

Анализ графика проведен с помощью аналитической программы по автоматическому анализу биржевых графиков PATTERN ANALYZER.

На уровнях 83-84 рубля я открывал длинную позицию по данной бумаге. Сейчас по индикаторам на дневных графиках видим перекупленность и дивергенции, поэтому высока вероятность коррекционного движения вниз. В ближайшие дни планирую выходить из бумаги частями. Но случае коррекции, я буду искать момент для восстановления позиции. Думаю, что в среднесрочной перспективе движение вверх будет продолжено.

Вероятно, что снижение финансовых показателей прошлого года уже заложено в текущую цену. Основными негативными факторами для компании в 2017 году были: рост курса рубля, падение выручки и авария на руднике «Мир». Из позитивного можно выделить, что начиная с 2016 года  компания  снижает чистый долг. В основном долг снижают за счет накопления денежных средств и их эквивалентов. К тому же недавно компания продала газовые активы на 30 млрд. рублей, поэтому наличности должно прибавиться. С учетом падения фин. показателей, сейчас компания торгуется по мультипликатору P\E на уровне 8.

 

Совет директоров «Алросы» на заседании 21 марта рассмотрит вопрос о целесообразности увеличения доли в «Алроса-Нюрба» до 97,48% путем приобретения 10% акций, который оценивается примерно в 12 млрд рублей, следует из сообщения компании.
www.finanz.ru/novosti/aktsii/sovet-direktorov-alrosy-21-marta-rassmotrit-celesoobraznost-pokupki-10percent-alrosa-nyurba-1018937598

Алроса - потенциал роста акций компании составляет 15%

Рост продолжится — повышаем целевую цену

Мы повышаем целевую цену для АЛРОСА до 105 руб. за акцию после того, как мы учли результаты за 2017 в модели и повысили прогноз по продажам на 2018 до 42 млн карат (+1.5 млн карат), т.к. продажи в январе-феврале оказались выше, чем мы ожидали. Акции выросли на 20% с начала года, и мы полагаем, что еще остается потенциал роста 15%, поскольку восстановление на рынке скорее всего продолжится и во 2К18, а улучшение ассортимента должно помочь компенсировать укрепление рубля. Что касается оценки, коэффициент EV/EBITDA АЛРОСА 5.3x выше 5-летнего среднего 4.8x, но мы полагаем, что премия оправдана сильным балансом, потенциалом роста дивидендов и позитивными трендами на рынке. Мы подтверждаем нашу рекомендацию ПОКУПАТЬ.

Сильное начало года, благоприятные прогнозы по спросу и ценам
Продажи АЛРОСА за январь-февраль выросли до $ 1 032 млн (+ 38% г/г и + 86% к ноя-дек 2017), а продажи De Beers также были высокими ($1 227 млн), хотя и снизились на 4% г/г. Обе компании отметили высокий спрос на алмазы, пополнение запасов и сильные розничные продажи в США и Китае во время праздников. Ценовая конъюнктура также улучшилась, и, по данным Rapaport, боксы продавались с премией 5%, поскольку восстановление цен на полированные камни на 3% (индекс DIAM1CRT) помогло избежать сокращения рентабельности огранщиков. По прогнозам АЛРОСА, продажи в марте будут сильными, что скорее всего будет катализатором акций и подтвердит восстановление на рынке.

Слабая статистика в Гонконге и Бельгии, более сильная – в Индии
По имеющейся информации, недавний показ в Гонконге оказался менее активным, чем ожидалось, при этом слабое участие материкового Китая объясняется празднованием Китайского нового года. Бельгийский экспорт обработанных камней в феврале снизился на 6% до $1.3 млрд, а импорт необработанных камней – на 5% до $0.9 млрд. А вот чистый экспорт из Индии оказался достаточно неплохим и составил $750 млн (+16% м/м, -17% г/г).

Ожидания на 2018 предполагают улучшение фундаментальных факторов
Консенсус по EBITDA на 2018 в 132.6 млрд руб. предполагает рост на 5% г/г (АТОН: 142млрд руб.). Чтобы этот прогноз был достигнут, необходимо дальнейшее улучшение фундаментальных факторов. Средняя спот-цена на алмазы с начала года на 2% ниже уровней 2017, рубль укрепился на 3%, середина прогнозного диапазона продаж – на 3% ниже г/г. Чтобы ожидания оправдались, цена реализации должна вырасти в годовом сопоставлении за счет улучшения ассортимента продукции (наш базовый сценарий), или/и объемы должны возрасти (как предполагает наш прогноз и комментарии финансового директора).

Продажа газовых активов: положительная денежная позиция = рост дивидендов?
Газовые активы АЛРОСА были проданы Новатэку за 30.3 млрд руб. ($0.55 млрд). Во-первых, продажа должна помочь АЛРОСА выйти в плюс по денежной позиции в 3К18, что потенциально может привести к увеличению дивидендов. Во-вторых, мы ожидаем, что рентабельность EBITDA АЛРОСА вырастет на 0.5-1.0 пп в результате деконсолидации газовых активов, которые обеспечивали около 3% выручки при рентабельности в 2 раза ниже, чем средняя по компании. Наконец, приобретение 10% в АЛРОСА-Нюрба у Республики Саха (рыночная стоимость 12 млрд руб.) не повлияет на долговой профиль АЛРОСА.

Восстановление прогноза по рынку обосновывает премии

По нашим оценкам, АЛРОСА торгуется с EV/EBITDA 2018 5.3x (консенсус 5.8x) против исторического среднего значения 4.8x. Мы считаем, что премия оправданы сильным прогнозом по рынку, существенным укреплением баланса и потенциалом роста дивидендов. АЛРОСА – ликвидные акции, входящие в индекс MSCI, предлагающие рентабельность и дивидены на уровне Норникеля, но при этом целевой мультипликатор АЛРОСА (6.3x) ниже, чем у производителя никеля (7.0x).

АТОН
Риски: вторичное размещение, M&A, укрепление рубля, разворот на рынке
По мере роста котировок АЛРОСА вероятность SPO – отложенного из-за аварии на шахте Мир, но не отмененного – увеличивается. На наш взгляд, сильный баланс усиливает аппетит к сделкам M&A, которые будут рассматриваться негативно. Укрепление рубля на 5% снижает EBITDA АЛРОСА примерно на 4%. В настоящее время продажи поддерживаются сезонными факторами, которые могут измениться в конце 2К18.
       

Алроса - при изменении дивидендной политики, возможно, в качестве базы будет рассматриваться свободный денежный поток

Набсовет АЛРОСА в середине года может рассмотреть изменение дивидендной политики — Иванов

Наблюдательный совет АЛРОСА в середине года рассмотрит профиль ликвидности компании и возможные изменения дивидендной политики, заявил гендиректор компании Сергей Иванов в ходе телефонной конференции по итогам отчетности по МСФО за 2017 год. Что касается дивидендов за 2017 год, С.Иванов не ожидает изменений по сравнению с методикой, применявшейся последние несколько лет (50% от чистой прибыли по МСФО). «Мы не думаем, что в этом году будет выплачено более 50% от чистой прибыли. Никаких изменений на данном этапе не предстоит», — сказал он.

На текущий момент АЛРОСА выплачивает дивиденды в привязке к чистой прибыли. Возможно, при изменении дивидендной политики в качестве базы будет рассматриваться свободный денежный поток. По итогам 2017 года АЛРОСА получила чистую прибыль в 78,6 млрд руб., а FCF оценивался в 73,5 млрд руб. По итогам 2018 года чистая прибыль компании ожидается на уровне 80 млрд руб., а FCF в 104 млрд руб.

Промсвязьбанк