АПРИ акции

Прошло чуть больше недели с начла торгов акциями АО АПРИ. Иволга организовала IPO. Но нам интересно не столько проведение сделки, сколько наблюдение за акцией в дальнейшем. С некоторыми формальными вмешательствами.

С 30 июля по 7 августа акции АПРИ выросли на 3,7% на фоне снижения Индекса МосБиржи на -2,5%. АПРИ опередил индекс на 6,2%.

Однако первые сессии волатильность оказалась ненормальной, акции взлетали и падали на 20%.

С 6 августа, раньше плана Иволга Капитал стала маркетмейкером акций АПРИ. Что отлично заметно на графике: после темной вертикальной черты (подключение маркетмейкера) разброс цен в хоте торгов резко сжался.

Повторим собственное предположение: комфортная ликвидность (насколько ее можно позволить в акции с фрифлоат менее 1 млрд р.) должна положительно влиять на привлечение спроса и динамику цены акции. Будем оценивать на практике. Первый визуальный эффект от ММ уже есть.

О поддержке котировок акций со стороны самого эмитента. Акции АПРИ неоднократно подходили к цене IPO, 9,7 р.

Рейтинговое агентство НКР повысило кредитный рейтинг ПАО «АПРИ» с BB. ru до BBB-. ru со стабильным прогнозом. Одновременно с этим повышен кредитный рейтинг выпуска биржевых облигаций ПАО «АПРИ» на сумму 750 млн руб. с BB. ru до BBB-. ru.

• Сообщается, что повышение рейтинга обусловлено улучшением оценок финансового профиля и значительным совершенствованием системы управления после реорганизации ГК «АПРИ», включения в периметр консолидации 30 компаний и выхода компании на IPO.
• Положительное влияние на оценку бизнес-профиля оказывают умеренная диверсификация потребителей, запас прочности операционного рычага, низкие зависимость от поставщиков и концентрация активов.
• НКР отмечает улучшение показателей обслуживания долга компании, а также показателей рентабельности и ликвидности.
• Акционерные риски оцениваются как умеренные; агентство также учитывает улучшение качества корпоративного управления, положительные кредитную историю и платёжную дисциплину компании.

Финансовые результаты:
— Совокупный доход: 1941 млн. руб.
— Чистая прибыль (убыток): 3 млн. руб.

Резюме:
(*) — динамика указана за отчетный период.

Собственный капитал увеличился на 9% (+), долгосрочные обязательства выросли на 11% (-), краткосрочные прибавили 72% (-).

Предприятие закредитованное, заемный капитал превышает собственный в 4,63 раза. Долговая нагрузка увеличилась на 24% (-).

По финансовым результатам (год-к-году): совокупный доход вырос на 186%, чистая прибыль сократилась на 97%.

...

Полный анализ этого и других эмитентов (с расчетом ОФС, фин. показателей и др.) см. в телеграм-канале.

Иволга Капитал сделала пару шагов из сегмента ВДО на рынок акций. Как и в ВДО, опираясь на простые логические конструкции.

Оказались мы на нем в двух амплуа – маркетмейкера (в акциях Займера) и организатора IPO (в акциях АПРИ).

Первые итоги.

Срез результатов маркетмейкинга в Займере мы уже публиковали, и обновим их. Мы стали маркетировать эти акции 10 июня. И за 1,5 месяца нашей активности акции Займера потеряли в цене. Но. До нашего маркетмейкинга (ММ) с момента IPO 12 апреля и по 7 июня бумаги снизились на -20,7%. При снижении Индекса МосБиржи на -6,5%. Т.е. заметно проигрывали рынку. После включения ММ Иволги снижение -7,1% при снижении Индекса МосБиржи -9,2%. Выигрыш у индекса не крупный, но он появился.

Мы исходим из того, что формирование здоровой ликвидности должно положительно влиять на цену (и задача маркетмейкера – уплотнять стакан котировок своими позициями, не стесняясь вступать в сделки). Практика нашу мысль, скорее, подтверждает.

Планируем в дальнейшем перенести наработки в ММ и на акции АПРИ.

АПРИ ловят щедрых парней на живца.​​Коллеги, тут некоторые перепечатывают как здорово растёт АПРИ $APRI после IPO. Рассказывают о росте за с...

​​Коллеги, тут некоторые перепечатывают как здорово растёт АПРИ $APRI после IPO. Рассказывают о росте за сегодня +14% (рис 1) и как все хорошо, но забывают рассказать о росте Долгов в отчетах. Но сейчас не об этом. 

Просто хотел напомнить пару существенных факторов моментов из поста «Не пытайтесь впрыгнуть в уходящий поезд. Про IPO АПРИ» 

1) Компания очень мелкая. Планы по размещению у них были всего 0,5-1 млрд. А заняли они в итоге 0,8 млрд. 

2) Это компания уровня ВДО — рейтинг ВВ (т.е. высокий риск банкротства). 

С такими небольшими сумами с одной стороны и высокими рисками банкротства с другой разогнать цену относительно легко, ведь долги какие гасить надо. 

Предлагаю просто оценить объемы торгов, чтобы всё встало на свои места — 26 млн руб. (Рис 2). 26! Карл, уровень пары средних спекулянтов в стакане которые играются разгоняя бумажку. Когда и с какого уровня всё это пойдёт вниз вопрос открытый. 

Московская Биржа сформировала базу расчета Индекса МосБиржи IPO, которая будет действовать со 2 августа 2024 года.

В базу расчета индекса войдут обыкновенные акции ПАО «АПРИ».

Индекс МосБиржи IPO состоит из акций эмитентов, осуществивших первичное размещение или прямой листинг своих акций на Бирже не ранее двух лет до даты формирования базы расчета. Максимальные веса отдельных эмитентов в индексе устанавливаются на уровне, не превышающем величину, установленную Банком России для паевых инвестиционных фондов.

www.moex.com/n71583?nt=0

Московская Биржа сформировала базу расчета Индекса МосБиржи IPO, которая будет действовать со 2 августа 2024 года.

В базу расчета индекса войдут обыкновенные акции ПАО «АПРИ».

Индекс МосБиржи IPO состоит из акций эмитентов, осуществивших первичное размещение или прямой листинг своих акций на Бирже не ранее двух лет до даты формирования базы расчета. Максимальные веса отдельных эмитентов в индексе устанавливаются на уровне, не превышающем величину, установленную Банком России для паевых инвестиционных фондов.

С базой расчета индекса можно ознакомиться по ссылке.

Приглашаем на церемонию запуска торгов акциями.

ПАО «АПРИ» — региональный застройщик жилья сегментов «Эконом+», «Комфорт» и «Элит». Компания является лидером строительной отрасли Челябинской области. Также реализует проекты в Свердловской области.

Акции включены в третий уровень листинга Московской биржи. Торговый код — APRI.

Присоединяйтесь к трансляции 30 июля 15:45 МСК по ссылке.

🏠 Апри — застройщик, ведущий свою деятельность с 2014 года и являющийся лидером строительной отрасли Челябинской области.

❎ В этом IPO я не участвую по следующим причинам:

1. У компании огромный долг в 25 млрд рублей, большую часть которого скоро придется очень дорого перезанимать.

2. Конъюнктура в секторе недвижимости сейчас явно не самая лучшая, отмена льготной ипотеки, ужесточение оставшихся программ, высокая ключевая ставка.

3. По оценке EV/EBITDA, размещение проходит дороже ЛСР и Эталон, которые в разы лучше.

_______________________________

Кифа — российско-китайская B2B-платформа цифровой торговли, которая позволяет российским покупателям взаимодействовать напрямую с китайскими производителями.

❎ Эта история тоже для меня не интересна:

1. Оценивают себя в 7 млрд рублей, учитывая, что прибыль за 2023 всего 53 млн.

2. Р/Е = 120, думаю, что только этого уже хватит, чтобы понять, что ничего интересного тут нет

❗️ Бум IPO продолжается, и многие недобросовестные мажоритарии пытаются на этом заработать, эти две истории тому подтверждение. Никому не советую участвовать в этих IPO!

На утро понедельника сумма поданных заявок превышает 800 млн руб.

❗️Предполагается полное удовлетворение выставленных заявок.

Краткая инструкция / скрипт по выставлению заявки на IPO девелопера АПРИ.

Лучшее время для IPO — аккурат после завершения льгот😎

Мы делаем обзоры компаний, рынков, недвижимости. Ищем инвестиционные идеи, и делимся с вами

---

О размещении

АПРИ размещает 5-10% компании. Деньги в развитие: снижение долга, покупка земли. Оценка по верхней границе ~11 млрд.

Цена/выручка ~1,67

Цена/прибыль ~5,4

Цена/капитал ~2,2

О компании

АПРИ ~ архитектура, проектирование, развитие, инновации. Поставил знак ~ т.к. эти слова ничего не значат и равшифровку аббревиатуры директор компании сам назвал не сразу.

Строитель №1 в Челябинской области, но всего 42 место по России. Т.е. эффект масштаба, ценовое давление на поставщиков невозможно. Присутствует в Краснодарском и Приморском крае, Свердловской обл.

АПРИ строит город в городе, т.е. полноценная квартальная застройка. Продают стиль жизни, а не квадратные метры.