Инарктика (Русская Аквакультура) акции

Гребешкам расширяют границы. Производители хотят увеличить свои участки

Высокий внешний спрос на гребешки, трепанги и на другие виды марикультуры заставляет отраслевые компании Дальнего Востока искать возможности для увеличения производства. Участники рынка предлагают властям увеличить площади своих участков, в том числе за счет акваторий, граничащих с особо охраняемыми природными территориями.
www.kommersant.ru/doc/4968016

пишет
t.me/AskVasili4/70

Во вторник компания РусАква опубликовала отчетность по итогам первого полугодия и провела звонок с инвесторами.

Коротко рассмотрим ключевые моменты и дадим наши комментарии:

✅ Операционно компания продолжает активно расти в соответствии с нашими ожиданиями. Реализация год к году выросла на 35% 👌. Планы менеджмента по реализации во 2 полугодии 2021 года — около 13 тыс. тонн. Это будет рекордное годовое значение! Весной компания провела новый цикл зарыбления и, судя по размерам биомассы малька, зарыбили довольно много, в 2-2.5 раза больше прошлого года💪💪. Основной эффект от зарыбления этого года будет виден в результатах второй половины 2022 года и первой половины 2023.
✅ Новостей по корректировке существующей стратегии нет. Менеджмент работает над выполнением текущей стратегии. Но они и сами не особо скрывают, что планы по стратегии могут достигнуть раньше времени.
☝️ Рынок красной рыбы в России в первой половине 2021 года значительно вырос (около 50% по массе рыбы), при этом также ожидается его дальнейший рост. Минус для компании в том, что объем рынка вырос больше за счет предложения конкурентов, а доля рынка РусАквы упала. На рынок вышла новая компания «Русский лосось»
👎 Основные негативные эффекты, оказавшие влияние на финансовые результаты: а) низкая цена реализации, на текущий момент цены только восстановились до допандемийных уровней; б) при этом рост затрат на мальков и корма, как основные составляющие себестоимости, составил порядка 10% год к году. Т.е. компания попала в своего рода «ножницы», когда цены на продукцию не растут, а себестоимость растет опережающими темпами. Отсюда мы увидели при столь значительном росте выручки сопоставимую с прошлогодним полугодием EBITDA, а также падение рентабельности EBITDA с 44% в 1пол2020 года до 36% в 1пол2021.
✅Менеджмент компании ожидает роста цен на продукцию как во втором полугодии 2021 года, так и долгосрочно. Ключевые драйверы: снижение доступного объема импортных поставок из Чили и рост спроса на красную рыбу в связи с все большим открытием сегмента horeca после пандемии.
☝️Компания не планирует снижать долговую нагрузку в абсолюте, а коэффициент ЧистыйДолг/EBITDA будет падать за счет роста EBITDA благодаря, в первую очередь, росту операционных показателей.
☝️ Менеджмент дал понять, что за 9 месяцев работы в очередной раз будет рассмотрен вопрос по выплате промежуточных дивидендов 🔥. Напомним, что за первое полугодие РусАква суммарно выплатит 8 рублей дивидендов.

Наш общий комментарий: наверное, ключевое сейчас в истории с РусАква — это цены на красную рыбу. В то время, как сталь, уголь, газ, удобрения, то же подсолнечное масло штурмуют максимумы, цены на рыбу всего лишь вернулись к допандемийным уровням. Причина достаточна банальна с точки зрения экономики: уровень предложения 2020-2021 года не снижался, а вот спрос на красную рыбу в мире еще не успел восстановиться из-за ковидных ограничений. Без роста цен эффект от операционного роста будет отчасти нивелироваться инфляционным ростом себестоимости. Таким образом, потенциал роста капитализации за счет роста бизнеса все еще сохраняется. Но с учетом состоявшегося кратного роста стоимости акций за последний год при сохранении текущих цен на красную рыбу былого потенциала уже нет. При этом нельзя забывать про высокие биологические риски бизнеса компании и отсутствие диверсификации выпускаемой продукции. Если же ситуация с ценами на красную рыбу изменится в сторону роста (за чем мы и будем следить), как этого ожидает менеджмент, то выдающиеся финансовые результаты не заставят себя долго ждать.
Поэтому решение полностью отказываться от такого прекрасного растущего бизнеса с рентабельностью EBITDA более 30% при не самых благоприятных ценах на продукцию может оказаться преждевременным.

#ВасиличКомментирует #AQUA #РусАква #РусскаяАквакультура

Русская Аквакультура. Разбор отчета

Компания представила МСФО отчет за 1пг 2021 года. Основные моменты:

▫️Объем реализации готовой продукции достиг 13 тыс. тонн (+35% г/г).
▫️Выручка составила 6,7 млрд руб. (+28% г/г)
▫️Скорр. EBITDA составила 2,4 млрд руб. (+6% г/г)
▫️Чистая прибыль составила 2,0 млрд руб. против убытка в 0,4 млрд руб. в 1пг 2020 года.

Вчера Компания также провела конференц-звонок, где была представлена интересная информация относительно рынка красной рыбы + мы задали массу вопросов, ответы на которые хотим также представить ниже:

📍В 1пг 2021 года объем рынка красной рыбы увеличился на ~50% относительно 1пг 2020 и 1пг 2019 и составил 33 млрд рублей в оптовых ценах или 78,3 тыс. тонн ПСГ (потрошенная с головой).

📍Можно заметить, что выручка выросла на 28%, а объемы реализации на 35%. Это означает (менеджмент подтвердил), что средняя цена реализации упала, поскольку в 1кв 2020 года была высокая база цен. Однако во 2пг 2021 года в Компании ожидают рост цен на лососевые. Согласно данным аналитических агентств (точно не знаем каких, менеджмент не уточнил), со стороны Чили (один из основных поставщиков лососевых в РФ) ожидается снижение предложения из-за сокращения объемов зарыбления рыбы. Одновременно с этим ожидается рост спроса в РФ из-за открытия каналов HoReCa (сокращенно от Hotel – Restaurant – Cafe, или точки общественного питания) и увеличения общего потребительского спроса на лососевые.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🔮 Что показывает нам отчет:
Отчет первым делом показывает нам * — звездочку, что показатели за прошлый год пересмотрены. Нужно будет более детально смотреть, что там перерисовали.

По остальным показателям смотреть первые полугодия г/г смысла мало. У компании бывает сдвигается сезонность и различные переоценки в положительную или отрицательную сторону в одном полугодии есть, в другом нет. Так в прошлом году убыток от переоценки связан с тем, что из-за холода рыба не доросла до того размера, чтобы ее оценить по достоинству, но соответственно докушала немного веса попозже

Валовая прибыль подросла на 14%, хоть инфляцию отбили (но это не точно)

Биологических активов плавает у компании на 10 ярдов. Из них малька на 1,5, средней рыбки на 5,6 млрд и наверное какие-то киты на 2,7 млрд. Однако, оценка строиться на предположении о скорости роста/коэффициенте усвоения корма и т.п. В реальности после вылова может оказаться, что рыбешка то еще на стадии мальк, а думали, что уже перешла во вторую категорию (соответственно рисуют переоценку отрицательную). В другую сторону переоценивают редко — навряд ли рыба фактически окажется жирнее, чем корма на нее рассчитано.

Прибыль «Русской аквакультуры» за 1 полугодие 2021 года по МСФО составила 1,96 млрд рублей против убытка в размере 401,9 млн рублей годом ранее.

Выручка в январе-июне увеличилась на 28% — до 6,7 млрд рублей.

Прибыль до налога на прибыль составила 2,04 млрд рублей против убытка в размере 374,3 млн рублей годом ранее.

В первом полугодии было запущено большое количество молодняка, перспективы будущей выручки улучшились.
Операционные результаты за 1 полугодие 2021 показали вылов товарной рыбы в размере 12,8 тыс тонн, это +30% г/г. Объем продаж +35% г/г

Возможные риски:
— влияние погодных факторов на скорость роста рыбы, полный цикл колеблется от 22 до 28 месяцев в зависимости от температуры, отсюда возможна переоценка активов;
— потеря скорости реализации и вынужденная заморозка рыбы, влияющая на прибыль, как это было в 1п2020 в связи с пандемией;
— гибель рыбы от болезни, как это было 2015г (70% товарного лосося погибло);
— изменение налоговых льгот и прекращение гос.субсидий (сейчас компания не платит налоги)

Плюсы:
— РусАква является бенефициаром данного сегмента в РФ;
— импортная составляющая доли рынка красной рыбы постоянно снижается;
— данный вид бизнеса является высоко маржинальным.

списали 313.5 млн рублей — гибель рыбы, больше на 63% г/г. Не очень хороший звоночек

Расим Касимов, емнип, они страхуют биологические риски.

Прибыль Русская Аквакультура 1 п/г МСФО составила ₽1.96 млрд против убытка годом ранее

www.e-disclosure.ru/portal/FileLoad.ashx?Fileid=1720104

Авто-репост. Читать в блоге >>>

списали 313.5 млн рублей — гибель рыбы, больше на 63% г/г. Не очень хороший звоночек

Объем молька за 6 месяцев увеличился на 43% (1.455 тыс. т.), объем рыбы уменьшился на 24.5% (20.783 тыс.т)

Вышел отчет по МСФО.
1.89 млрд рублей прибыль за 1п 2021 года (22.86 рублей на акцию). Получили немного убытка из-за валютной переоценки.

www.e-disclosure.ru/portal/FileLoad.ashx?Fileid=1720104

Здравствуйте, подскажите, а русаква контрактуется с кем-нибудь, из сегмента horeca или ритейлером, на постоянной основе? На днях попытался найти их продукцию в Красноярске, и к своему удивлению обнаружил, что в крупных сетях, и ресторанах мурманского лосося нет (полгода назад был), и вся лососевая продукция сейчас — это фарерские острова.

Дан Фил, представители Русаква говорили, что основная доля их продаж — это рестораны. Сам я тоже не видел продукцию Русаква

Расим Касимов, если не ошибаюсь, то их рыба есть в Globus и, есть вероятность, Метро.

Инсайдер тарился сегодня?

---
ПАО «Русская Аквакультура», крупнейшая российская компания в секторе товарного выращивания рыбы (аквакультуры), объявляет, что финансовые результаты за второй квартал и шесть месяцев 2021 года по МСФО будут опубликованы 31 августа 2021 года. В этот же день в 14:00 (Москва) / 12:00 (Лондон) пройдет конференц-звонок с участием топ-менеджмента по обсуждению финансовых результатов.
russaquaculture.ru/press/news/anons--konferents-zvonka-po-obsuzhdeniyu-finansovykh-rezultatov-pao-russkaya-akvakultura-po-msfo-za-v/

Как думаете есть вероятность отката в район 350-300 р?

Fire2fox, нет

Андрей Андрей, 370-390. Если только на той самой коррекции, которую все ждут по осени.

Здравствуйте, подскажите, а русаква контрактуется с кем-нибудь, из сегмента horeca или ритейлером, на постоянной основе? На днях попытался найти их продукцию в Красноярске, и к своему удивлению обнаружил, что в крупных сетях, и ресторанах мурманского лосося нет (полгода назад был), и вся лососевая продукция сейчас — это фарерские острова.

Дан Фил, представители Русаква говорили, что основная доля их продаж — это рестораны. Сам я тоже не видел продукцию Русаква

Расим Касимов, «Русское море»

MPlus, нет, Русское море — это «Белорусское море» и импортная рыба. Меридиан — возможно от Русаквы использует.

Здравствуйте, подскажите, а русаква контрактуется с кем-нибудь, из сегмента horeca или ритейлером, на постоянной основе? На днях попытался найти их продукцию в Красноярске, и к своему удивлению обнаружил, что в крупных сетях, и ресторанах мурманского лосося нет (полгода назад был), и вся лососевая продукция сейчас — это фарерские острова.

Дан Фил, представители Русаква говорили, что основная доля их продаж — это рестораны. Сам я тоже не видел продукцию Русаква

Расим Касимов, «Русское море»

Как думаете есть вероятность отката в район 350-300 р?

Fire2fox, нет

Как думаете есть вероятность отката в район 350-300 р?

Дивиденды Русская Аквакультура составят ₽4 на акцию
1) Выплатить акционерам ПАО «Русская Аквакультура» дивиденды в размере 4,00 руб. на одну обыкновенную акцию в денежной форме.
2) Рекомендовать установить дату, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов – 21 сентября 2021 г.

Собрание акционеров - 9 сентября 2021 г.

Интерфакс – Сервер раскрытия информации (e-disclosure.ru)

Авто-репост. Читать в блоге >>>

сегодня ожидаем: Финансовые результаты 6мес и 2кв 2021г.

см. календарь по акциям

сегодня ожидаем: закр реестра к собранию акционеров

см. календарь по акциям

Здравствуйте, подскажите, а русаква контрактуется с кем-нибудь, из сегмента horeca или ритейлером, на постоянной основе? На днях попытался найти их продукцию в Красноярске, и к своему удивлению обнаружил, что в крупных сетях, и ресторанах мурманского лосося нет (полгода назад был), и вся лососевая продукция сейчас — это фарерские острова.

Дан Фил, представители Русаква говорили, что основная доля их продаж — это рестораны. Сам я тоже не видел продукцию Русаква

Расим Касимов, Вот, я тоже в недоумении. Если их рыба в Красноярске (про обстановку в других городах незнаю) появляется только на короткий сезон, как тогда отбивать долю рынка у Фарер и Чили? У меня есть подозрения, что основная масса продукции оседает в западной части России, надо бы опрос провести😅

Дан Фил, из годового отчета на 2020 год
russaquaculture.ru/upload/docs/godovoi_otchet_2020.pdf

Здравствуйте, подскажите, а русаква контрактуется с кем-нибудь, из сегмента horeca или ритейлером, на постоянной основе? На днях попытался найти их продукцию в Красноярске, и к своему удивлению обнаружил, что в крупных сетях, и ресторанах мурманского лосося нет (полгода назад был), и вся лососевая продукция сейчас — это фарерские острова.

Дан Фил, представители Русаква говорили, что основная доля их продаж — это рестораны. Сам я тоже не видел продукцию Русаква

Расим Касимов, Вот, я тоже в недоумении. Если их рыба в Красноярске (про обстановку в других городах незнаю) появляется только на короткий сезон, как тогда отбивать долю рынка у Фарер и Чили? У меня есть подозрения, что основная масса продукции оседает в западной части России, надо бы опрос провести😅

Здравствуйте, подскажите, а русаква контрактуется с кем-нибудь, из сегмента horeca или ритейлером, на постоянной основе? На днях попытался найти их продукцию в Красноярске, и к своему удивлению обнаружил, что в крупных сетях, и ресторанах мурманского лосося нет (полгода назад был), и вся лососевая продукция сейчас — это фарерские острова.

Дан Фил, представители Русаква говорили, что основная доля их продаж — это рестораны. Сам я тоже не видел продукцию Русаква

Здравствуйте, подскажите, а русаква контрактуется с кем-нибудь, из сегмента horeca или ритейлером, на постоянной основе? На днях попытался найти их продукцию в Красноярске, и к своему удивлению обнаружил, что в крупных сетях, и ресторанах мурманского лосося нет (полгода назад был), и вся лососевая продукция сейчас — это фарерские острова.

АКРА ПОВЫСИЛО КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ ПАО «РУССКАЯ АКВАКУЛЬТУРА» ДО А-(RU), ПРОГНОЗ «СТАБИЛЬНЫЙ»