Эл5 Энерго (Энел) акции

Пока тянется долгая история про продажу Рефтинской, компания будет показывать хорошую отчётность.
Сопоставил презентацию 2019, факт 1 квартала и факт прошлого года. Получаются интересные цифры.
На 2019 руководство ванговало падение операционной прибыли в целом по году на 10%, это немало. Но по 1 кварталу получаем рост прибыли на 15%! Поборолись с издержками на 250 млн, плюс повезло видимо с тарифами на сырьё и с отменой налога на движимое имущество на такую же сумму. Не верю, что этого нельзя было предвидеть в момент публикации стратегии. Похоже, что руководство немного лукавит и занижает цифры.
На 2018 год планировали чистую прибыль 7,3 млрд. Получилась 7,7. На 2019 планируют всего 6,7 чистой прибыли (12 копеек дивидендов на бумагу), но из этой суммы 3 млрд, почти половина, уже заработана в 1 квартале! Мне кажется, по году заработают 7 млрд – приятные 13 копеек на лист.
А что Рефтинская? Думаю, её не хотят продавать, потому что не выиграли ничего по новому ДПМ, а интерес есть. Если выиграют, её можно будет продать дороже, поэтому и не торопятся.
В общем, сижу и держу, упадёт – ещё докуплю, не думаю, что до лета что-то изменится.

Александр Е, для меня история с ветряками и рефтой мутная. Спеклятивно понятно: дивы за 2018 и походу за 2019 неплохие будут. Но эта спекуляция от силы на 10%. Я подобную уже в Сарнпз замутил, и там видится надёжней, так что лучше туда чем сюда… могу лшибаться я ж не экстрасенс))))

Финансовые показатели Энел Россия за 1К19 оказались значительно выше ожиданий — EBITDA (5.3 млрд руб.) и чистая прибыль (3.0 млрд руб.) превысили консенсус-прогноз Bloomberg на 9% и 19% соответственно за счет эффективного контроля над постоянными расходами, который усилил позитивный эффект роста цен (валовая рентабельность продаж электроэнергии +19% г/г). Результаты предполагают существенную вероятность превышения прогноз на 2019 (EBITDA за 1К19 составляет 35% относительно годового прогноза компании, чистая прибыль — 45%), что может транслироваться в потенциал роста дивидендов (с текущих ожиданий по 2019 на уровне 0.12 руб. на акцию на основе прогноза чистой прибыли 6.7 млрд руб.). Тем не менее неопределенность в связи с продажей Рефтинской ГРЭС сохраняется (новой информации представлено не было), что оказывает давление на инвестиционный профиль Энел России и ставит под вопрос долгосрочную устойчивость высокой дивидендной доходности компании (14% за 2018, 11% за 2019П) и потенциально усугубляет ожидаемое ослабление финансовых показателей на горизонте 2021 (прогноз по чистой прибыли — 5.0 млрд руб., -35% против 2018) — подтверждаем рейтинг НЕЙТРАЛЬНО.

Пока тянется долгая история про продажу Рефтинской, компания будет показывать хорошую отчётность.
Сопоставил презентацию 2019, факт 1 квартала и факт прошлого года. Получаются интересные цифры.
На 2019 руководство ванговало падение операционной прибыли в целом по году на 10%, это немало. Но по 1 кварталу получаем рост прибыли на 15%! Поборолись с издержками на 250 млн, плюс повезло видимо с тарифами на сырьё и с отменой налога на движимое имущество на такую же сумму. Не верю, что этого нельзя было предвидеть в момент публикации стратегии. Похоже, что руководство немного лукавит и занижает цифры.
На 2018 год планировали чистую прибыль 7,3 млрд. Получилась 7,7. На 2019 планируют всего 6,7 чистой прибыли (12 копеек дивидендов на бумагу), но из этой суммы 3 млрд, почти половина, уже заработана в 1 квартале! Мне кажется, по году заработают 7 млрд – приятные 13 копеек на лист.
А что Рефтинская? Думаю, её не хотят продавать, потому что не выиграли ничего по новому ДПМ, а интерес есть. Если выиграют, её можно будет продать дороже, поэтому и не торопятся.
В общем, сижу и держу, упадёт – ещё докуплю, не думаю, что до лета что-то изменится.

По итогам отчетности мы подтверждаем нашу рекомендацию ПОКУПАТЬ и целевую цену акции 1,21 руб.

Радует, что основная деятельность не хуже прошлого года сработала, плюс какие-то финансовые доходы добавились.

Недавно менеджмент рекомендовал выплатить дивиденды 0,141 рубля на акцию (-2% г/г). Текущая доходность составляет 13,1% и является лучшей среди генкомпаний. Вместе с положительным отчетом по прибыли за 1 квартал это поддержит восстановление котировок до «отсечки», но мы отмечаем, что потенциал роста может быть ограничен ожиданиями снижения денежного потока в этом году на фоне строительства 2х ветропарков, роста долга к концу года и риска снижения дивидендов в будущие годы.

Наша целевая цена 1,21 рубля подразумевает умеренный потенциал роста ~12%.

Последний год такой :-(

Григорий, почему?

Последний год такой :-(

Отличный отчёт. Если дальше так пойдёт исходя из дивполитики 65% выйдем на дивдоходность 14-15% по текущим за 2019г. Как считают некоторые дивиденды за 15 мес могут составить порядка 27%.

Мы считаем, что в настоящий момент акции «Энел Россия» торгуются на дивидендных ожиданиях – Совет директоров уже рекомендовал DPS 0,1415 руб., и инвесторы, желающие получить дивидендную доходность в районе 13% могут купить акции ENRU до начала июля.

Я тож верю про зелёную энергетику, потому что в неё верят и её выбирают западные инвесторы. У них это модно.

Александр Е, мода модой, а экономика, экономикой.

Виктор, а экономика следует за модой, компании стремятся вкладывать в «зелёное» и избавляются от «грязных» активов.

Я тож верю про зелёную энергетику, потому что в неё верят и её выбирают западные инвесторы. У них это модно.

Александр Е, мода модой, а экономика, экономикой.

Я тож верю про зелёную энергетику, потому что в неё верят и её выбирают западные инвесторы. У них это модно.