Эталон акции

Убыток мсфо 6 мес 2020г: 1,771 млрд руб против прибыли 559 млн руб г/г.

Etalon Group PLC — мсфо
294 957 971 Обыкновенных акций
www.etalongroup.com/fileadmin/user_upload/pdf/Governance_Policies/Prospectus__MOEX_.pdf
Free-float 66,7%
www.etalongroup.com/investor-relations/share-information/ownership-structure/
Капитализация на 30.09.2020г: 36,162 млрд руб

Общий долг на 31.12.2017г: 72,008 млрд руб
Общий долг на 31.12.2018г: 69,246 млрд руб
Общий долг на 31.12.2019г: 118,768 млрд руб
Общий долг на 31.03.2020г: 69,246 млрд руб
Общий долг на 30.06.2020г: 111,484 млрд руб

Выручка 2017г: 70,645 млрд руб
Выручка 6 мес 2018г: 24,699 млрд руб
Выручка 2018г: 72,327 млрд руб
Выручка 6 мес 2019г: 39,562 млрд руб
Выручка 2019г: 84,330 млрд руб
Выручка 6 мес 2020г: 30,868 млрд руб

Прибыль 6 мес 2016г: 1,308 млрд руб
Прибыль 2016г: 4,902 млрд руб
Прибыль 6 мес 2017г: 1,214 млрд руб
Прибыль 2017г: 7,893 млрд руб
Убыток 6 мес 2018г: 1,891 млрд руб
Убыток 2018г: 700 млн руб
Прибыль 6 мес 2019г: 559 млн руб
Прибыль 2019г: 186 млн руб
Убыток 6 мес 2020г: 1,771 млрд руб
www.etalongroup.com/fileadmin/user_upload/pdf/Financial_Reports/1H_2020_Financial_Results.pdf
www.etalongroup.com/investor-relations/annual-reports-and-accounts/

Главное из отчета:
Выручка упала на 22% (по сравнению с аналогичным периодом 2019 года) в связи с просевшими продажами. В принципе, это было ясно и из операционного отчета за 1П20. Чем конкретно вызван этот упадок сказать сходу сложно:
— худшая (по сравнению с другими девелоперами) работа с банками по аккредитации строек?
— не очень хороший gr?
— структура объектов? (Продажи во второй половине года будут больше).
...
Отмечу, что со второго квартала 2019 года по первый 2020 доля ипотек в продажах была постоянной 35-36%. Во втором квартале подскочила до 44%. Но это, пока еще, не так много. Есть над чем работать.

Из хорошего: существенно увеличилась маржа по операционной прибыли — +3п.п. до 32%. По ебитде рост маржи на 1%, впрочем тоже неплохо.
На 7% сократился общий долг, на 6% увеличился кеш на счетах. Но из-за того, что часть его лежит на эскроу счетах, вышло что показатель нет дебт / ебитда вырос до 2.1. По этой же причине наблюдается отрицательный свободный денежный поток (3.58 ярдов), вдвое больше, чем в 1П19. Но с учетом эскроу счетов, он был бы положительным: 4.57 ярда. К слову, выплата див 12р на расписку требует всего 3.54 ярдов.

Из очень хорошего
В недавнем обзоре я писал, что львиная часть долга с плавающей ставкой, привязанной к ключевой ставке ЦБ. Это нашло отражение в неплохом снижении средних ставок займов.
Average cost of borrowings declined from 9.40% at the end of 2019 to 9.05% as of 30.06.2020
В третьем (и четвертом) кварталах должны увидеть еще более существенное снижение стоимости займов.

Напомню, что у менеджмента есть право (но кстати не обязанность) не придерживаться див политики с минимальным 12р / расписку при показателе ебитда/процентные расходы меньшем чем 1.5. Формально указана ебитда, но в отчетах везде фигурирует пре-ппа ебитда, ясности по этому вопросу пока нет.
Из этого отчета следует:
Interest paid (2,504)
EBITDA 2,950 / Pre-PPA EBITDA 4,362
Соответственно ключевой показатель для миноритариев — соотношение ебитды к процентам составляет 1,18 / 1,74
В принципе, это такой тревожный звоночек, но 1) как уже упомнял выше, ставка по займам во втором полугодии существенно упадет, а с ней и процентные расходы
2) Из операционного отчета следует, что даже в неблагоприятном сценарии, 2П планируется лУчшим, чем 1П.
Кроме того, из этого отчета следует, что приемка осуществляется в основном во втором полугодии.

Lower share of revenue recognised in the first half of the year as certificates of acceptance for construction work are normally signed in the second half of the year

P.S. Напомню, что до 14 апреля 21 года, компания может выкупить до 10% своих ГДР. Впрочем, с начала программы байбек пока не осуществлялся.
P.P.S. Вознаграждение инвесторов через байбек, а не через дивиденды в данном случае мне кажется более приятным, поскольку будет снижен эффект комиссионных выплат.

zzznth, радует то, что как ни плох был 2020-й, но про инвесторов не забыли, и от дивидендов не открестились

Главное из отчета:
Выручка упала на 22% (по сравнению с аналогичным периодом 2019 года) в связи с просевшими продажами. В принципе, это было ясно и из операционного отчета за 1П20. Чем конкретно вызван этот упадок сказать сходу сложно:
— худшая (по сравнению с другими девелоперами) работа с банками по аккредитации строек?
— не очень хороший gr?
— структура объектов? (Продажи во второй половине года будут больше).
...
Отмечу, что со второго квартала 2019 года по первый 2020 доля ипотек в продажах была постоянной 35-36%. Во втором квартале подскочила до 44%. Но это, пока еще, не так много. Есть над чем работать.

Из хорошего: существенно увеличилась маржа по операционной прибыли — +3п.п. до 32%. По ебитде рост маржи на 1%, впрочем тоже неплохо.
На 7% сократился общий долг, на 6% увеличился кеш на счетах. Но из-за того, что часть его лежит на эскроу счетах, вышло что показатель нет дебт / ебитда вырос до 2.1. По этой же причине наблюдается отрицательный свободный денежный поток (3.58 ярдов), вдвое больше, чем в 1П19. Но с учетом эскроу счетов, он был бы положительным: 4.57 ярда. К слову, выплата див 12р на расписку требует всего 3.54 ярдов.

Из очень хорошего
В недавнем обзоре я писал, что львиная часть долга с плавающей ставкой, привязанной к ключевой ставке ЦБ. Это нашло отражение в неплохом снижении средних ставок займов.
Average cost of borrowings declined from 9.40% at the end of 2019 to 9.05% as of 30.06.2020
В третьем (и четвертом) кварталах должны увидеть еще более существенное снижение стоимости займов.

Напомню, что у менеджмента есть право (но кстати не обязанность) не придерживаться див политики с минимальным 12р / расписку при показателе ебитда/процентные расходы меньшем чем 1.5. Формально указана ебитда, но в отчетах везде фигурирует пре-ппа ебитда, ясности по этому вопросу пока нет.
Из этого отчета следует:
Interest paid (2,504)
EBITDA 2,950 / Pre-PPA EBITDA 4,362
Соответственно ключевой показатель для миноритариев — соотношение ебитды к процентам составляет 1,18 / 1,74
В принципе, это такой тревожный звоночек, но 1) как уже упомнял выше, ставка по займам во втором полугодии существенно упадет, а с ней и процентные расходы
2) Из операционного отчета следует, что даже в неблагоприятном сценарии, 2П планируется лУчшим, чем 1П.
Кроме того, из этого отчета следует, что приемка осуществляется в основном во втором полугодии.

Lower share of revenue recognised in the first half of the year as certificates of acceptance for construction work are normally signed in the second half of the year

P.S. Напомню, что до 14 апреля 21 года, компания может выкупить до 10% своих ГДР. Впрочем, с начала программы байбек пока не осуществлялся.
P.P.S. Вознаграждение инвесторов через байбек, а не через дивиденды в данном случае мне кажется более приятным, поскольку будет снижен эффект комиссионных выплат.

На севере Москвы завершен проект по строительству клубного дома «Счастье на Соколе». Жилой дом из двух секций, объединенных аркой, получил разрешение на ввод в эксплуатацию. Инвестор проекта – Группа «Эталон», говорится в сообщении Москомстройинвеста.
Читать полностью: www.irn.ru/news/137378.html

ГРУППА ЭТАЛОН: ПЛАНИРУЕТ ПРЕДСТАВИТЬ ОБНОВЛЕННУЮ СТРАТЕГИЮ ДЛЯ ИНВЕСТОРОВ ДО КОНЦА 2020 Г fomag.ru/news-streem/gruppa_etalon_planiruet_predstavit_obnovlennuyu_strategiyu_dlya_investorov_do_kontsa_2020_g/

какой-то трешак с этой комиссией

если их продать до 04.11.2020 эту комиссию платить не нужно будет?

❗️Комиссия за депозитарное обслуживание гдр Etalon Group
На телеграм канале Злой Инвестор .V. появился разбор комиссий Etalon Group

Многие держатели расписок Etalon получили вчера от своих брокеров подобные сообщения👆
▫️Комиссия: 0.03$(~2.37руб.) за 1 гдр.
▫️Отсечка для списания комиссии: 06.11.20(T+ 04.11.20)
▫️Фактическое списание: 22.12.20г.

❗️БКС и Сбер уже подтвердил мне, что будет транслировать комиссию на держателей gdr Эталон, другие брокеры пока тянут с ответом, но скорей всего тоже спишут ее с владельцев.

⚠️У расписок Эталона одна из самых высоких комиссий за обслуживание, которая составляет около 1.9% от стоимости акции. Для примера, аналогичная комиссия за расписки mailru составляет в четыре раза меньше (0.0075$/гдр) или около 0.03% от их стоимости.

💡В расписках Эталона не исключен «комиссионный геп», когда перед отсечкой под комиссию (Т+ 04.11.20г.) многие захотят выйти из бумаги, откупив их обратно на следующий день уже под дивидендную отсечку (Т+ 18.11.20, див. 12р./акция.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

😂 смешно. стройка стала убыточной. так не стройте, горе-бизнесмены🤣 или поднимайте цены в 3 раза, лохи схавают, им ипотеку все равно платить что 25 что 50 лет разницы нет

О! Прав был Марэк)
Чето не очень отчет)

Эталон - убыток 1 пг МСФО против прибыли годом ранее

Выручка в 1 полугодии составила 30,9 миллиарда рублей

EBITDA в 1 полугодии составила 3,0 миллиарда рублей

Компания планирует представить обновленную стратегию для инвесторов до конца 2020 года

1H 2020 Financial Highlights:

• Consolidated revenue amounted to RUB 30.9 billion
• Pre-PPA consolidated gross profit for the period amounted to RUB 8.9 billion; consolidated gross profit was RUB 7.5 billion
• Pre-PPA gross margin and pre-PPA residential development gross margin increased by 3 p.p. year-on-year to 29% and 32%, respectively
• Pre-PPA earnings before interest, taxes, depreciation and amortisation (EBITDA) amounted to RUB 4.4 billion, and pre-PPA EBITDA margin reached 14%
• EBITDA for 1H 2020 amounted to RUB 3.0 billion
• Net corporate debt as of 30 June 2020 amounted to RUB 22.7 billion, and net corporate debt to pre-PPA LTM EBITDA was 2.1x
• Operating cash flow before interest payments amounted to negative RUB 0.9 billion
• Funds accumulated on escrow accounts reached RUB 8.8 billion

сообщение

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ЭТАЛОН ГРУП ПИЭЛСИ (ETALON GROUP PLC)
Группа «Эталон» объявляет финансовые результаты по МСФО за 1 полугодие 2020 года
Финансовая отчетность Группы Эталон по МСФО за 1 полугодие 2020
Выручка 30,9 млрд руб. (-22% г/г)
EBITDA 3 млрд руб. (-37,5% г/г)
Чистая убыток 1,8 млрд руб. (год назад: чистая прибыль 559 млн руб.)

www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=HpFZCiJmhUKfI1MpWodskw-B-B

#ETLN #отчетности
ГРУППА ЭТАЛОН: EBITDA В 1 ПОЛ СОСТАВИЛА 3,0 МЛРД Р

ГРУППА ЭТАЛОН ПЛАНИРУЕТ ПРЕДСТАВИТЬ ОБНОВЛЕННУЮ СТРАТЕГИЮ ДЛЯ ИНВЕСТОРОВ ДО КОНЦА 2020 Г

Судя по тому, что Эталон сегодня до сих пор не опубликовал отчетность за 6 мес 2020г — особо порадовать Эталону инвесторов нечем.

Была бы хорошая отчетность, о давно бы уже разместили, с открытия биржи )

Марэк, да ладно, вроде у всех девелоперов прёт сейчас

Марэк, логика странная. у них есть дней 5 на публикацию отчета. так что ждем
Дмитрий Минайчев,

В календаре Эталон групп указано, что 29 сентября 2020г компания обязуется опубликовать отчетность по итогам 6 мес 2020г.

Отчетность до сих пор не опубликована.

Судя по тому, что Эталон сегодня до сих пор не опубликовал отчетность за 6 мес 2020г — особо порадовать Эталону инвесторов нечем.

Была бы хорошая отчетность, о давно бы уже разместили, с открытия биржи )

Марэк, логика странная. у них есть дней 5 на публикацию отчета. так что ждем

Добрый день. Есть какие-то способы не платить комиссию депозитарию в Америке? Получается надо 2% стоимости ежегодно отдавать просто так при текущей цене

Судя по тому, что Эталон сегодня до сих пор не опубликовал отчетность за 6 мес 2020г — особо порадовать Эталону инвесторов нечем.

Была бы хорошая отчетность, о давно бы уже разместили, с открытия биржи )

Если еще учесть, что такое для Лондонской биржи оборот в $200 тыс — это ВООБЩЕ ни о чем, примерно как для Мосбиржи оборот эмитента в 100 тыс руб )))

Дешевле Лондона торгуемся)))
Николай,

Лондон вообще не критерий.
На данный момент в Лондоне оборот $200 тыс = 15,8 млн руб.
На данный момент в Москве оборот 72,6 млн руб

Etalon Group PLC
Дивы за 2019г: 12 руб.
12 руб – 13% (налог) — 2,4 руб (комис депозитария) = 8,04 руб => 6,43% чистый див доход.

Закрытие див. реестра 10 августа 2020г.

Марэк, че то совсем мало стало☹️ надо выходить наверно. будущего у отрасли особо нет, кто хотел 99% уже купили. остались нищеброды без 1 взноса да мигранты. ради 6,5% брать сейчас точно бессмысленно, на долгосрок это копейки, уж лучше лср тогда если диверсифицировать портфель. спекулятивно можно успеть урвать пару процентов.

Дешевле Лондона торгуемся)))

Ничего нового, а солидный капитал и без того все эти нюансы знает

К сведению, дивиденды понизили. За 2018г дивы Эталон составили 12,67 руб

Марэк, Дивиденды должны быть выплачены 16 декабря 2020 года акционерам по состоянию на 20 ноября 2020 года. Выплата будет производиться в долларах США по курсу Центрального банка Российской Федерации, установленному за 3 рабочих дня до даты выплаты.
drbv,

Да, исправил — див реестр 20 ноября