Россети (ФСК) акции

Александр Е, странная логика… :) У МРСК в ближайшей перспективе рост Инвестпрограмм (цифровизация) +100млрд.р. если посмотреть на ИП Россетей, а у ФСК до 2020г. сокращение ИП на 30 млрд.р.
и под каким соусом ты пытаешься преподнести рост выручки МРСК — и сокращение у ФСК? рост выручки закроет рост инвестиций в МРСК? в ФСК Чистая прибыль растущая по факту + рост тарифа утвержден в начале 2018г. по предложению ФАС.а если посмотрим оценку по Чистым активам — у ФСК недооценка гораздо существеннее чем у любой МРСК.
так что позиция странная как раз у тебя.

1. По инвестпрограмме: по последнему утверждённому финплану в 2018 рост +10 млрд до 115 млрд, в 2019 +8 млрд, в 2020 сокращение на 2 млрд. Итого +16 млрд, где -30 млрд?
2. Насчёт недооценки. Пишет нам кономи следующее:
«С учётом достаточно высокой долговой нагрузки, для оценки справедливой стоимости акций целесообразно использовать показатель EV/EITDA с весом 100%.» И это правильно, такой долг в энергетике мало у кого есть. А по этому показателю ФСК хуже практически всех МРСК.
3. Вопрос, почему инвестор в одну бумагу не интересуется планами своей компании на будущее, остался без ответа.

Александр Е, странная логика… :) У МРСК в ближайшей перспективе рост Инвестпрограмм (цифровизация) +100млрд.р. если посмотреть на ИП Россетей, а у ФСК до 2020г. сокращение ИП на 30 млрд.р.
и под каким соусом ты пытаешься преподнести рост выручки МРСК — и сокращение у ФСК? рост выручки закроет рост инвестиций в МРСК? в ФСК Чистая прибыль растущая по факту + рост тарифа утвержден в начале 2018г. по предложению ФАС.а если посмотрим оценку по Чистым активам — у ФСК недооценка гораздо существеннее чем у любой МРСК.
так что позиция странная как раз у тебя.
====================
так же посмотри Чистую прибыль по МСФО за год и ее соотношение к рыночной капитализации.
при этом не забудь, что у ФСК на балансе пакет акций ИРАО с рыночной ценой 70 млрд.р. (+ пакет своих бумаг на 2 млрд.р.) — это 1\3 капитализации.
если тупо вычтешь цену финвложений (не у одной МРСК нет таких инвестиций, которые можно продать и получишь на счет 1\3 капы)…
берешь капу 220 — 70 (финвложения) = 150 млрд.р. = цена реальной деятельности и активов ФСК за исключением финвложений.
далее смотри Чистую прибыль 72,7 млрд.р. — от оставшейся капы ФСК данная сумма составляет 50%!…
без данных манипуляций Чистая прибыль 30%… но мы то понимаем, что пакет акций на реальную деятельность компании не влияет никак и может быть продан в любой момент, что так же создаст прецедент получения Чистой прибыли в размере 1\3 рыночной капы ФСК.

думай голова…

МРСК дают Чистую прибыль в размере 20-25% от капитализации, ФСК в данном плане гораздо интереснее 30-50%… :)

Я посмотрел прогнозы роста цен акций других компаний на сайте Кономи. Похоже, что они просто посчитали прогнозные цены по мультипликаторам. Не делая глубокого анализа бизнеса по каждому эмитенту. Но, реальное поведение инвесторов и спекулянтов на рынке очень часто противоречит логике, основанной на мультипликаторах. Мультипликаторы — это один из сотни факторов, влияющих на принятие решения. Недооцененные компании могут на протяжении нескольких лет быть недооцененными из-за каких-нибудь других факторов.
Так что я не удивлюсь, если в некоторые периоды в истории акций ФСК, доходность вложения в акции ФСК могла оказаться меньше, чем доходность банковского депозита. Например, если кто-то купил акции ФСК зимой 2016-2017 годов, то он может быть до сих пор в минусе. Хотя при 19-20 копейках акции и тогда были недооцененными по мультипликаторам.

Лыжник, кономи обычно считают тремя способами и выводят среднюю оценку, про ФСК посчитали только доходным способом, способ оценки по мультипликаторам для ФСК неоптимальный.

Я посмотрел прогнозы роста цен акций других компаний на сайте Кономи. Похоже, что они просто посчитали прогнозные цены по мультипликаторам. Не делая глубокого анализа бизнеса по каждому эмитенту. Но, реальное поведение инвесторов и спекулянтов на рынке очень часто противоречит логике, основанной на мультипликаторах. Мультипликаторы — это один из сотни факторов, влияющих на принятие решения. Недооцененные компании могут на протяжении нескольких лет быть недооцененными из-за каких-нибудь других факторов.
Так что я не удивлюсь, если в некоторые периоды в истории акций ФСК, доходность вложения в акции ФСК могла оказаться меньше, чем доходность банковского депозита. Например, если кто-то купил акции ФСК зимой 2016-2017 годов, то он может быть до сих пор в минусе. Хотя при 19-20 копейках акции и тогда были недооцененными по мультипликаторам.

Александр Е, как считал?

Тимофей Мартынов, следите за руками.
По МСФО.
ЧП2скор=ЧПмсфо-ЧПипрфакт-А-ЧПтп+Дтп.
ЧПипрфакт — факта не знаю, но в финплане стоит ноль, поэтому здесь ноль.
А — разница амортизаций РСБУ и МСФО, 82553-44752.
ЧПтп по МСФО — 19400 минус 97 (себестоимость из РСБУ взял, в МСФО не нашёл) = 19303. Дтп — 11900, услышал из презентации.
ЧП2скор=72832-(82553-44752)-19303+11900=27628.
Дивбаза 13814.

По РСБУ.
ЧП1скор=ЧПрсбу-Дпер+Рпер-ЧПипрфакт-ЧПтп+Дтп.
Переоценку нашёл всё-таки.
Дпер — 20*0,8. Рпер — 7496*0,8 (учитываю налог на прибыль, влияющий на итоговый результат по прибыли).
ЧП1скор=42361-16+5997-21314+11900=38928 (по РСБУ ЧПтп повыше).
Дивбаза 19464, берём за основу.

На акцию 0,015269.
Минус выданные 0,001116473 получаем 0,01415.
Доходность 8,1% к текущей 0,17415.

Александр Е, разумно.
Внес вашу оценку в нашу табличку: smart-lab.ru/dividends/

Кономи подняли потенциал роста акций ФСК ЕЭС до 146% www.conomy.ru/emitent/fsk-ees, раньше 132% стоял прогноз.

Ремора, веселые ребята) Модели у них очень условные)

Александр Е, финплан постоянно в работе и его корректируют 2 раза в год… :)
тот что был на начало 2017г. имел цифры сильно отличающиеся от тех что имеем на конец 2017г. а тот что был на начало 2016г. кардинально отличался от того, который был на конец 2015г.
и какой смысл брызгать слюной над этой бумагой?
смотри показатели отчетности, сравнивай и делай выводы. зачем заниматься ерундой и строить планы по ежеквартально изменяемой инструкции, когда конечный результат с ней не пересекается?

Ремора, изучать только отчётность — это как машину вести, глядя в зеркало заднего вида.
Ладно бы дело касалось только прибыли, её все в финплане занижают. Но эмитент планирует в скором времени сокращение выручки. Все МРСК выручку увеличивают, а ФСК при этом сокращает. Если ты как пишешь инвестор и сидишь только в ФСК большим пакетом, тебе в первую очередь должно быть важны перспективы бумаги. Очень странная у тебя позиция.

кто знает — что за рубилово идет на двух последних вечерках фьючей ФСК — объемы больше, чем на за всю дневную сессию, на десятки мильёнов… а обычно вообще дохляк, иной раз ни одной сделки за вечернюю сессию.

Malik, так никто на вопрос и не ответил… а торги с огромными для ФСК объемами именно на вечерних сессиях срочного рынка продолжаются

Malik, ну а как на него ответить?
ответить может только тот кто делает этот объем

кто знает — что за рубилово идет на двух последних вечерках фьючей ФСК — объемы больше, чем на за всю дневную сессию, на десятки мильёнов… а обычно вообще дохляк, иной раз ни одной сделки за вечернюю сессию.

Malik, так никто на вопрос и не ответил… а торги с огромными для ФСК объемами именно на вечерних сессиях срочного рынка продолжаются

Malik, Присоединяюсь к вопросу. Вопрос Знатокам. Отвечает команда Блинова?

кто знает — что за рубилово идет на двух последних вечерках фьючей ФСК — объемы больше, чем на за всю дневную сессию, на десятки мильёнов… а обычно вообще дохляк, иной раз ни одной сделки за вечернюю сессию.

Malik, так никто на вопрос и не ответил… а торги с огромными для ФСК объемами именно на вечерних сессиях срочного рынка продолжаются

Александр Е, финплан постоянно в работе и его корректируют 2 раза в год… :)
тот что был на начало 2017г. имел цифры сильно отличающиеся от тех что имеем на конец 2017г. а тот что был на начало 2016г. кардинально отличался от того, который был на конец 2015г.
и какой смысл брызгать слюной над этой бумагой?
смотри показатели отчетности, сравнивай и делай выводы. зачем заниматься ерундой и строить планы по ежеквартально изменяемой инструкции, когда конечный результат с ней не пересекается?

khornickjaadle, на данном плане стоит дата 2016г., он уже 3 раза был скорректирован… :)
идут ежегодные корректировки финпланов. концом 2016г. в планах ФСК ЕЭС Чистая прибыль за 2017г. по РСБУ была проставлена 26 млрд.р.! — по факту получили в 2 раза выше.
+ идут ежегодные повышения тарифов.
==================
человеку не чем заняться, хочет обсуждать, то что не имеет места быть. и постоянно корректируется. по факту надо смотреть отчетность, а не планы, которые сегодня одни — завтра другие.

Ремора, это финплан, утверждённый министерством в декабре 17 года. Не фантазии про номинал, а рабочий документ.

Подведены итоги эксперимента.Подробнее с экспериментом можно ознакомиться тут

Кономи подняли потенциал роста акций ФСК ЕЭС до 146% www.conomy.ru/emitent/fsk-ees, раньше 132% стоял прогноз.

khornickjaadle, на данном плане стоит дата 2016г., он уже 3 раза был скорректирован… :)
идут ежегодные корректировки финпланов. концом 2016г. в планах ФСК ЕЭС Чистая прибыль за 2017г. по РСБУ была проставлена 26 млрд.р.! — по факту получили в 2 раза выше.
+ идут ежегодные повышения тарифов.
==================
человеку не чем заняться, хочет обсуждать, то что не имеет места быть. и постоянно корректируется. по факту надо смотреть отчетность, а не планы, которые сегодня одни — завтра другие.

ФСК ЕЭС: Рекомендации банков и инвест компаний, и целевые цены на акции

С этим годом уже всё понятно.
Давайте вот что обсудим.
Разбирался с финпланами дочек Россетей. МРСК планируют рост выручки и чистой прибыли. ФСК планирует рост выручки, но сокращение выручки от ТП и падение чистой прибыли, причём резкое.
Инвестпрограмма 2018-2020 — 305 млрд.
Кто-нибудь с этими планами разбирался?

Александр Е, Похоже стоять ФСК будет ещё год, пока не станет понятно, какая ЧП будет за 2018 год.

да, ну, нафих не поверю…

vvs1941, надоть долго и и и силенноо трудитьси…

Дивидендная доходность ФСК ЕЭС может составить 8,7%

Чистая прибыль «ФСК ЕЭС» по итогам 2017 года по МСФО составила 72,7млрд рублей, увеличившись на 6,3% по отношению к 2016 году, следует из отчетности компании.
Скорректированная прибыль компании за 2017 год составила 64,5 млрд рублей, увеличившись на 35,8%.

Снижение выручки компании связано с сильным падением доходов от присоединения, продажи электроэнергии, а также по генподрядным договорам. В тоже время доходы от основной деятельности (передача электроэнергии) выросли на 12,9%. В целом, хорошая динамика показателей наблюдалась по EBITDA и чистой прибыли. Компания на этом фоне обещает выплатить акционерам в виде дивидендов не меньше, чем за прошлый год (19,6 млрд руб.). Такая сумма обеспечивает текущую дивидендную доходность акций компании в 8,7%.

Промсвязьбанк

да, ну, нафих не поверю…

ФСК - предполагаемые финальные дивиденды за 2017 год составят 0.013 рублей на акцию

ФСК ЕЭС: телеконференция по итогам 2017

Ниже мы выделяем наиболее важные моменты.

Дивиденды. ФСК должна в скором времени перейти на новую дивидендную политику, на которую уже перешли Россети и МРСК в начале 2018, и определить финальные дивиденды за 2017 на этой основе. Тем не менее компания подтвердила свой прогноз по дивидендам, представленный в декабре 2017: общие дивиденды за 2017 должны оказаться на уровне 0.015 руб. на акцию, выплаченных в 2016, что предполагает финальные дивиденды 0.013 руб. на акцию (дивидендная доходность 7.7%).

Новая дивидендная политика. Комментируя новую политику, ФСК подтвердила, что она будет близка к политике Россетей и полностью соответствовать распоряжению правительства № 1094-р. Компания подчеркнула, что корректировки, предполагаемые новой дивидендной политикой, нацелены на сглаживание бухгалтерской разницы между РСБУ и МСФО. В частности, компания рассказала, что согласно новой политике, на дивидендной базе за 2017 не скажутся убытки по переоценке доли Интер РАО (-9 млрд руб., согласно МСФО, -7 млрд руб., согласно РСБУ).

Прогноз на 2018. Хотя ФСК не представила никакого четкого прогноза по финансовым результатам за 2018 по МСФО, компания упомянула, что она не ожидает существенных изменений в динамике сегмента техприсоединений, и предполагает, что выручка за присоединение окажется примерно неизменной г/г на уровне 11-12 млрд руб.

Финансирование инвестиционной программы в 2018 (включая НДС) должно достигнуть 110млрд руб., что чуть выше первоначального прогноза в 104 млрд руб., упомянутого в предыдущей версии финансового плана. Тем не менее это может быть объяснено переносом некоторых проектов с 2017 на 2018, на наш взгляд, и общая сумма за 5-летний период 2016-20 в размере 474 млрд руб. должна мало измениться.

В связи предстоящим приобретением ДВЭУК (Дальневосточной энергетической управляющей компании) не ожидается дополнительной эмиссии акций.

В целом мы считаем телеконференцию НЕЙТРАЛЬНОЙ для акций ФСК. Компания прокомментировала новую дивидендную политику и подтвердила прогноз по дивидендам, что предполагает финальные дивиденды на акцию 0.013 руб., соответствующие доходности 7.7%.

АТОН

ФСК - опубликованные результаты за 2017 год позитивны для акций компании

ФСК опубликовала сильный FCF за 2017

Выручка. Выручка компании составила 242.2 млрд руб., предполагая снижение на 5% г/г, при этом на совокупном показателе неблагоприятно сказалось снижение выручки от присоединения в два раза (19.4 млрд руб.), отражающее окончание масштабной инвестиционной фазы в генерации. Профильная выручка от передачи электроэнергии составила 192.2 млрд руб. (+13% г/г) на фоне роста объемов передачи электроэнергии и повышения тарифа.

EBITDA, скорректированная на разовые статьи, составила 126.4млрд руб. (+8% г/г), что на 3% выше прогноза компании, представленного в декабре 2017 (123 млрд руб.). Показатель на 8% выше наших оценок. Чистая прибыль также оказалась высокой — на уровне 72.8 млрд руб. (+7% г/г), но ниже прогноза компании в 78.7 млрд руб. (отставание на 7%).

FCF подскочил в 3.2x г/г до 15.6млрд руб. на фоне снижения уплаченных процентов на 35% г/г и роста денежных потоков от операционной деятельности на 8% г/г. Капзатраты компании в 2017 составили 87.0 млрд руб. (+10% г/г). FCF за 2017 предполагает доходность FCF 7%.

Мы считаем результаты ПОЗИТИВНЫМИ для акций, отмечая сильную динамику FCF.

АТОН

Александр Е, до рекомендаций осталось совсем чуть-чуть… :) подожди — объявят. по крайней мере дивы в ФСК в 2 раза выше среднерыночных…

Ремора, 1 квартал я пока не считал. Если думаешь, что расчёт неверный, попробуй посчитать сам. Критиковать все горазды :)

реморкин, начхи на энтих редисок...
будь… мужиком...

писани… чуть… чуть...))))))