HeadHunter (Хэдхантер) акции

Сегодня вышел отчёт HeadHunter за 3 кв 2020 по МСФО.
Выручка +7,7%(в российском регионе +9,1%)
Скорректированная ЧП +17%
Скорректированная Ebitda + 13,2%
Рентабельность Ebita +2,7%(в итоге 56,1%)
Рентабельность ЧП +2,9%(в итоге 37,1%)
Долг/Ebitda=0,8. Вполне комфортно.
Headhunter — не типичная IT компания, от вируса она нехило страдает. Результаты компании хорошие, но не самые лучшие. Нужно учесть, что заболеваемость в 3 квартале была в 4-5 раз меньше, экономика восстанавливалась, локдауны отменили, а на замену уволенным весной рабочим нужны новые. Сыграл отложенный спрос второго квартала. Увидим ли мы подобную положительную динамику в следующие 2 квартала? Если локдауны снова введут, то вряд ли. Судя по действиям властей, маловероятно, но это значимый риск. Вакцина будет ещё не скоро. Взгляд в чуть более далёкое будущее положительный. HeadHunter по сути монополист, но есть ещё куда расти. Есть поле для оптимизации затрат.

Выручка (МСФО) HeadHunter в 3 кв-ле выросла на 7,7% (г/г) до 2,3 млрд. руб.
В российском сегменте выручка выросла на 9,1% и составила 2,2 млрд. руб.
Скорр. EBITDA в отчетном периоде увеличился на 13,2% до 1,3 млрд. руб.
Рентабельность данного показателя показала 56,1%, против 53,5% годом ранее.
Скорректированная чистая прибыль за 3 кв-л выросла на 17% до 856 млн. руб.

Это самая крупная онлайн-рекрутинговая платформа в нашей стране. Среднее дневное количество предлагаемых вакансий около 600 тыс. Кроме России обслуживает еще Белоруссию и Украину

Вторая волна будет снижать количество вакансий, а значит и востребованность услуг данной компании. Потенциал падения значительный.

IPO компании состоялось в кризис. Статистика показывает, что большинство таких компаний через некоторое время оказываются ниже уровня размещения.

Запланированный на 4-й квартал вторичный листинг на Мосбирже может не принести желаемых результатов.

HH объявил о покупке Zarplata.ru за 3,5 млрд рублей 24 ноября.

Продавцом выступило Hearst Shkulev Digital Regional Network B.V.

Это третья сделка HeadHunter после покупки Job.ru в 2018 году и 25% сервиса Skillaz в 2019 году.
источник

где можно посмотреть отношение кол-ва акций к 1 ADR / GDR торгующейся на ММВБ?
RoboKir,

1 к 1

Total Number of ADS: 50.317.860
investor.hh.ru/stock/shareholder-structure

HeadHunter Group PLC
$31.16 +0.09 (+0.29%)
DEC 24, 2020
www.nasdaq.com/market-activity/stocks/hhr

размещение HH провалилось

Роман Ранний, почему сделан такой вывод?

Владислав Смирнов, потому что облигации торгуются возле номинала, смысл был участвовать в размещении, кода их проще на вторичке купить

Роман Ранний, Во-первых, бонды торгуются всего второй день.
Во-вторых, компания привлекла 4 млрд руб. при желании привлечь «не менее 3 млрд руб.».
В-третьих, не означает ли торговля вблизи номинала то, что компания как раз верно запрайсила свои облигации? Зачем переплачивать купон?

Владислав Смирнов, это означает что участвовать в размещении такой облигации было ошибкой, вон на БелугаБП4 посмотрите, вот это размещение норм!

или вы себя убеждаете что размещение норм?

Роман Ранний, то есть вы рассуждаете с точки зрения спекулятивного участия на 1-2 дня и не больше? Тогда, наверное, вы правы.
Мое рассуждение было с точки зрения самой компании. Потому как если Белуга торгуется значительно выше номинала СРАЗУ после размещения, то она просто n лет будет переплачивать купон, а ХХ — нет.

Владислав Смирнов, я рассуждаю с точки зрения инвестора который собирается купить облигации на размещении (заплатив при этом комиссию и заморозив деньги на неделю), для инвестора проще купить эти облигации на вторичке.

А для компании, если ей ещё один займ понадобится то она получит ставку выше рыночной, так как все будут помнить неудачное прошлое размещение и не будут участвовать в первичке!

Роман Ранний, смотрите, я среагировал на фразу «размещение провалилось». На мой взгляд, она некорректна. Компания привлекла тот объем, который хотела, по ставке значительно ниже первоначального диапазона. При этом в новостях отмечается, что спрос на бумаги был более 25 млрд. Отсечка по ставке произошла ровно на том объеме, который был нужен компании.
Ваше же рассуждение идет с точки зрения инвестора, причем со спросом не более пары десятков миллионов рублей. Посмотрите стакан, например, чтобы понять что там нет сотен миллионов рублей по цене около 1000. Основной объем на размещении забрали все-таки институционалы, а не физики.
Далее, через неделю заморозки денег облигация стоит 1001,4, что равносильно тому, что деньги неделю лежали под 7,3%. Как кажется, это все-таки чуть лучше чем купить облигации после начала торгов (при условии одинаковых комиссий). И если уж совсем точно говорить, то дельта между сбором заявок и размещением составила 5 дней, а в случае Белуги — 7 дней.
При этом я согласен, что с позиции рядового розничного инвестора физика размещение Белуги прошло лучше чем размещение ХХ с точки зрения динамики цены в первые дни после размещения. Но я бы точно не называл это тем, что «размещение провалилось».

Владислав Смирнов, мне кажется вы себя успокаиваете или убеждаете. А может преследуете другие интересы?

размещение именно провалилось, для тех кто в нём участвовал, для физиков просто провал с треском, если не согласны то в след. участвуйте в размещении ХХ и будете потом мне рассказывать как под 7.4% неделю деньги держали)
А я вам расскажу как 365% за день заработал.

для юриков можно было участвовать например в РОСНАНО 2р5, они сейчас хотя бы по 100,5 торгуются и рисков там явно меньше, схожая дюрация и доходность выше.

А компании в след. раз будет труднее столько хомяков собрать)

Роман Ранний, вы почему-то все время сваливаетесь в изучение меня лично))
Если вас это успокоит, то а) я не участвовал в размещении ХХ, б) я не имею никакого отношения к ХХ, в) я не имею никакого отношения к организаторам размещения.
Я понял с какой стороны вы смотрите на этот вопрос. Для вас важно заработать 0,5-1% за неделю, забрать деньги и пойти в новое размещение. Безусловно, это стратегия для розничного инвестора, но она не масштабируема (см. объем в стакане). И, как мне кажется, большинство розничных инвесторов показывают другое поведение — участие в размещении и сидение в бонде.
Всё, спасибо за дискуссию.

большинство розничных инвесторов показывают другое поведение — участие в размещении и сидение в бонде.

размещение HH провалилось

Роман Ранний, почему сделан такой вывод?

Владислав Смирнов, потому что облигации торгуются возле номинала, смысл был участвовать в размещении, кода их проще на вторичке купить

Роман Ранний, Во-первых, бонды торгуются всего второй день.
Во-вторых, компания привлекла 4 млрд руб. при желании привлечь «не менее 3 млрд руб.».
В-третьих, не означает ли торговля вблизи номинала то, что компания как раз верно запрайсила свои облигации? Зачем переплачивать купон?

Владислав Смирнов, это означает что участвовать в размещении такой облигации было ошибкой, вон на БелугаБП4 посмотрите, вот это размещение норм!

или вы себя убеждаете что размещение норм?

Роман Ранний, то есть вы рассуждаете с точки зрения спекулятивного участия на 1-2 дня и не больше? Тогда, наверное, вы правы.
Мое рассуждение было с точки зрения самой компании. Потому как если Белуга торгуется значительно выше номинала СРАЗУ после размещения, то она просто n лет будет переплачивать купон, а ХХ — нет.

Владислав Смирнов, я рассуждаю с точки зрения инвестора который собирается купить облигации на размещении (заплатив при этом комиссию и заморозив деньги на неделю), для инвестора проще купить эти облигации на вторичке.

А для компании, если ей ещё один займ понадобится то она получит ставку выше рыночной, так как все будут помнить неудачное прошлое размещение и не будут участвовать в первичке!

Роман Ранний, смотрите, я среагировал на фразу «размещение провалилось». На мой взгляд, она некорректна. Компания привлекла тот объем, который хотела, по ставке значительно ниже первоначального диапазона. При этом в новостях отмечается, что спрос на бумаги был более 25 млрд. Отсечка по ставке произошла ровно на том объеме, который был нужен компании.
Ваше же рассуждение идет с точки зрения инвестора, причем со спросом не более пары десятков миллионов рублей. Посмотрите стакан, например, чтобы понять что там нет сотен миллионов рублей по цене около 1000. Основной объем на размещении забрали все-таки институционалы, а не физики.
Далее, через неделю заморозки денег облигация стоит 1001,4, что равносильно тому, что деньги неделю лежали под 7,3%. Как кажется, это все-таки чуть лучше чем купить облигации после начала торгов (при условии одинаковых комиссий). И если уж совсем точно говорить, то дельта между сбором заявок и размещением составила 5 дней, а в случае Белуги — 7 дней.
При этом я согласен, что с позиции рядового розничного инвестора физика размещение Белуги прошло лучше чем размещение ХХ с точки зрения динамики цены в первые дни после размещения. Но я бы точно не называл это тем, что «размещение провалилось».

Владислав Смирнов, мне кажется вы себя успокаиваете или убеждаете. А может преследуете другие интересы?

размещение именно провалилось, для тех кто в нём участвовал, для физиков просто провал с треском, если не согласны то в след. участвуйте в размещении ХХ и будете потом мне рассказывать как под 7.4% неделю деньги держали)
А я вам расскажу как 365% за день заработал.

для юриков можно было участвовать например в РОСНАНО 2р5, они сейчас хотя бы по 100,5 торгуются и рисков там явно меньше, схожая дюрация и доходность выше.

А компании в след. раз будет труднее столько хомяков собрать)