Microsoft акции

На чем растем?

Масштабные инвестиции в новые разработки и технологии, а также высокий спрос на облачные сервисы помогут компании сохранить двузначные темпы роста ключевых финансовых показателей в ближайший год. Одно из самых ожидаемых событий — запуск Windows 11 — окажет незначительное влияние на выручку, но успех новой операционной системы будет иметь большое значение для репутации бренда.

👉 Компания Microsoft анонсировала выход новой операционной системы Windows 11 5 октября

👉 Пользователям предыдущей версии операционной системы предложат бесплатное обновление

👉 С 5 октября в магазинах открывается продажа компьютеров с предустановленной системой Windows 11. Тем, кто приобретет новые компьютеры с предустановленной Windows 10, первым будет предложено бесплатное обновление

👉 По мере оценки соответствия новой операционной системы более старому железу обновление будет предлагаться другим группам пользователей

👉 Microsoft рассчитывает, что для всех соответствующих требованиям устройств обновление станет доступно к середине 2022 года

Microsoft перечислила основные новые черты операционной системы:

👉 новый дизайн и системные звуки;
👉 интеграция чата Microsoft Teams в панель задач
👉 больше возможностей для работы в облаке
👉 новый магазин приложений Microsoft Store, в ближайшие месяцы туда планируют интегрировать приложения для мобильной операционной системы Android
👉 оптимизация системы для работы с сенсорными экранами и голосовым вводом
👉 Вести поддержку Windows 10 Microsoft будет до 14 октября 2025 года

👉 Microsoft объяснила повышение тарифов тем, что за последние годы разработчики добавили массу новых возможностей в облачный сервис, не повышая стоимости его использования. Речь идёт о разных функциях для общения и совместной работы, а также повышении безопасности и соответствия нормативным требованиям, инструментах на основе ИИ-алгоритмов и автоматизации. В рамках разных тарифных планов Microsoft 365 предлагает доступ к 24 разным приложениям

👉 Согласно имеющимся данным, в настоящее время сервис Microsoft 365 насчитывает около 300 млн коммерческих пользователей. В следующем году плата за используемые ими тарифы изменится следующим образом:

Microsoft 365 Business Basic с $5 до $6;
Microsoft 365 Business Premium с $20 до $22;
Office 365 E1 с $8 до $10;

Обзор Microsoft #MSFT
Сектор: Technology
Отрасль: Software — Infrastructure

Корпорация Microsoft разрабатывает, лицензирует и поддерживает программное обеспечение, услуги, устройства и решения по всему миру.

Источники дохода компании

MSFT зарабатывает в 3 сегментах, каждый из которых приносит примерно треть всей выручки, но при этом сегменты имеют разную ценность с точки зрения маржинальности и темпов роста:
1. Productivity and Business Processes – 32% выручки. Предлагает Office, SharePoint, MS Teams, Skype для бизнеса и др., а также лицензии доступа к Outlook, OneDrive, LinkedIn и т.п.
2. Intelligent Cloud – 38% выручки. Лицензирует SQL, Windows Servers, Visual Studio, System Center и связанные клиентские лицензии; GitHub, который предоставляет разработчикам платформу для совместной работы и службу хостинга кода; и Azure, облачную платформу.
3. More Personal Computing – 30% выручки. OEM (предустановленное ПО, в виде Win10, например), Xbox, техника Surface, поисковик Bing.

Сильные стороны

1️⃣ Майкрософт плотно проник в жизнь людей и сейчас сложно себе представить работу практически любой компании без ОС windows и сопутствующего софта. Несмотря на то, что компания стоит больше $2 трлн, каждый её сегмент сам по себе огромен и стоил бы сотни миллиардов долларов, если бы торговался отдельно.
2️⃣ Productivity and Business Processes сегмент показывает неплохие темпы роста в последние годы (от 13% до 18%) и высокую операционную маржинальность в районе 40%. Есть все основания полагать, что эти темпы сохранятся в ближайшие годы под влиянием пандемии.
3️⃣ Intelligent Cloud наиболее интересное направление. Самым выгодным продуктом на данный момент являются облачные услуги – Azure растет по 45-50% в год (весь сегмент в среднем на 20%). Маржинальность, также, высокая – в районе 35%. Можно ожидать, что темпы роста сохранятся по аналогии с предыдущим сегментом.
Облако выглядит самым перспективным направлением, которое будет обеспечивать компании поддержание высокой маржи и текущих темпов роста. К главному преимуществу Azure над конкурентами можно отнести скидки, которые предоставляет Microsoft для тех, кто уже пользуется ПО компании, т.к. многие им пользуются ещё до того, как начать использовать Azure.
4️⃣ Финансовые показатели. Высокие маржи (69% gross, 36% net) и в пределах нормы расходы на R&D и SGA, отрицательный чистый долг четко говорят об устойчивом положении компании на рынке. За последние 5 лет компания выкупила 3% своих акций, что не слишком много, но в совокупности с регулярными дивидендами, которые прирастают в среднем на 10% в год, акционеры получают хороший возврат на вложенные средства. Payout держится в районе 30%, что дает компании возможность продолжать активно наращивать дивидендные выплаты.

▫️ Капитализация: $2,2 T

▫️ Выручка TTM:$0,17 T

▫️ Прибыль TTM: $61.3 b

▫️ P/E TTM: 36 (fwd P/E 2021: 29)

▫️ P/B: 15,3

▫️ P/S: 12,9

▫️ Дивиденды TTM: 0,78%

Подписывайтесь на мой скромный канал: t.me/taurenin делаю только полезные посты

🕙 Финансовый год компании закончился 30 июня 2021

👉 Выручка по сегментам компании за последний отчетный квартал:

ПО и прочее: $53,9 b (+16% y/y) ➡️ 32,1% выручки

Инт. облака и серверы: $60,1 b (+24% y/y) ➡️ 35,7% выручки

Windows, игры, прочее: $54,1 b (+12% y/y) ➡️ 32,2% выручки

ИТОГО: $168,1 (+18% y/y)

👉 Сразу забегу вперед: почти весь рост связан с повышенным спросам на облачные продукты в период пандемии. Количество пользователей некоторыхпродуктов выросло на 22%. Сильно выросла выручка на пользователя(+17% г/г).

Microsoft (MSFT) вчера после закрытия рынка отчиталась за 4 кв. финансового 2021 г. (4Q FY21), закончившийся 30 июня 2021 г. Выручка за квартал выросла на 21,3% до $46,15 млрд. Чистая прибыль подскочила на 46,9% и составила $16,46 млрд. Прибыль в расчёте на 1 акцию с учётом возможного размытия (diluted EPS) составила $2,17 против $1,46 в 4Q FY20. Аналитики, опрошенные Bloomberg, в среднем прогнозировали выручку $44,3 млрд и diluted EPS $1,92. Денежные средства и эквиваленты плюс к/с финансовые вложения на конец квартала составили $130,33 млрд. Чистый долг отрицательный -$72 млрд. Свободный денежный поток вырос на 17% до $16,3 млрд.

Выручка направления «Productivity and Business Processes» составила 14,69 млрд, что на 25% выше, чем в 4Q FY20. Выручка от Linkedin, которая выросла на 46% г/г. Microsoft сообщила, что число ежемесячно активных пользователей сервиса Teams составило 250 млн по итогам квартала, в сравнении с 145 млн в 3Q FY21. Также отметим, что выручка Office 365 (для фирм) выросла на 25%.

По направлению «Intelligent Cloud» (включает облачные сервисы) выручка выросла на 30% и достигла $17,38 млрд. Непосредственно выручка Azure взлетела на 51% в годовом выражении.

Мы внедряем инновации во всем комплексе технологий, чтобы помочь организациям выйти на новый уровень технологической работы в своем бизнесе. Наши результаты показывают, что, когда хорошо выполняем задачи и дифференцированно удовлетворяем потребности клиентов на крупных и растущих рынках, мы обеспечиваем рост, как, например, в сфере наших облачных технологий, а также в новых франшизах, включая игры и безопасность

В связи с изменением требований, расширением возможностей облачных вычислений и развитием отрасли, облачный контракт JEDI больше не отвечает потребностям Министерства обороны. JEDI разрабатывался в то время, когда потребности министерства были другими, а технологии CSP были менее зрелыми

Министерство обороны столкнулось с трудным выбором: продолжить судебную тяжбу, которая может продолжаться годами, или найти другой путь движения вперёд. Поскольку безопасность США посредством предоставления критически важных технологических обновлений более важна, чем любой отдельный контракт, мы уважаем и принимаем решение Министерства обороны США двигаться вперёд по другому пути для обеспечения безопасности критически важных технологий

Министерство обороны США (The U.S. Defense Department) отменило результаты скандального конкурса по выбору подрядчика для проекта под названием JEDI (Joint Enterprise Defense Infrastructure Cloud) на сумму $10 млрд. JEDI это часть цифровой модернизации работы Пентагона, который направлен на повышение технологической гибкости Министерства обороны США. Контракт предполагал закупку облачных вычислений, по итогам конкурса в 2019 г. Пентагон признал победителем Microsoft (MSFT).

Практически сразу после объявления победителя, основной конкурент Amazon (AMZN) через суд приостановил действие контракта между Пентагоном и Microsoft. В суде Amazon указывала, что при принятии решения Министерством обороны США был допущен ряд грубых ошибок, которые по мнению компании привели к неверным результатам конкурса.

В результате длительной задержки с реализацией проекта JEDI было принято решение отменить результаты конкурса. Пентагон планирует в ближайшие 3 месяца привлечь сразу несколько подрядчиков в области облачных вычислений. Среди потенциальных поставщиков услуг называются Amazon, Microsoft, Alphabet, IBM и Oracle. Надо отметить, что отмена контракта пришлась на первый полноценный день работы нового CEO Amazon Andy Jassy.

В мире почти все ОС основаны либо на Unix (как Mac OS) или Linux (Ubuntu, Android и прочее) и только Windows одна такая особенная сидит на своём ядре Windows NT, с которым куча проблем.

Во-первых, его нужно развивать на, что уходит много денег. А Linux-ядро бесплатное.

Во-вторых, в самом ядре куча уязвимостей, которые постоянно нужно прикрывать заплатками.

В-третьих, у Windows ничего не получилось в мобильном сегменте.

В-четвертых, Microsoft уже потратили много лет и ресурсов на создание подсистемы Linux под Windows.

Поэтому переход на ядро Linux вполне логичный шаг. Смотрите, как это может выглядеть:

Сначала мы все переходим на Windows 11 на архитектуре x86. И потихоньку привыкаем, что на Windows нормально работают Android-приложения.

Параллельно, благодаря стараниям Apple, все пилят софт под ARM архитектуру, отчего выигрывает и Microsoft. Поэтому мы потихоньку начинаем переходить на ARM Windows. На которой Android-приложения чувствует себя вообще как родные.

Постепенно Linux ядро становится основной средой, а Windows второстепенной.

Microsoft стала второй компанией после Apple, достигнувшей капитализации в $2 трлн. За 10 лет стоимость бизнеса увеличилась в 10 раз. Почему Microsoft столько стоит и какие факторы важны для оценки компании?

В последние годы Microsoft вновь стала историей роста. Выручка за 3 года выросла на 66% — очень хороший результат для компании, ставшей публичной более 30 лет назад. Аналитики ожидают, что среднегодовой темп роста доходов Microsoft до 2023 года останется на уровне 13%, что выше среднего для компаний рынка акций США.

Главный источник роста доходов Microsoft — облачные решения. Для многих Microsoft до сих пор ассоциируется с Office и Windows, но главный продукт компании сейчас — облачная платформа Azure. Она дает возможность разработки, выполнения приложений и хранения данных на серверах, расположенных в дата-центрах компании. В общей выручке Microsoft облачные решения составляют уже 36%, что делает их главным бизнес-сегментом для доходов компании. Выручка от него будет расти на 20-25% в год в ближайшие 5 лет.