Займер акции

Андрей Лошкарев, 30-90% — это что? выдачи новым клиентам?

Анатолий Полубояринов, и что? Давали ОРИЕНТИР. Как можно гарантировать рост?! По ставке ключевой на этот год тоже «гайденс» давали — и что? ...

Андрей Лошкарев, на ипо они гайденс по росту давали

Анатолий Полубояринов, ЧЬИХ ожиданий? Рост «правильных» займов на 30-90% — чьих ожиданий не оправдывает? А снижение PDL — так только во благ...

📊 Прошло больше 3 месяцев с момента проведения IPO компании «Займер». Параллельно вышел операционный отчет по итогам 2 квартала, который мы сегодня проанализируем и оценим, как себя чувствует бизнес, как на него влияет высокая ключевая ставка и регуляторные меры со стороны ЦБ.

Прежде чем переходить к результатам, напомню основные сегменты деятельности, на которых бизнес зарабатывает:

✔️ PDL займы — займы до зарплаты, они составляют основу доходов Займера на данный момент. Деньги выдаются на срок до 30 дней и на сумму до 30 тыс. руб.

✔️ IL Займы — среднесрочные займы на срок от 3 до 6 месяцев и на сумму до 100 тыс. руб. Этот продукт относительно новый, но показывает очень хорошие темпы роста.

💰 Недавно компания скорректировала свою стратегию, увеличив маркетинговые расходы на привлечение новых клиентов. Но надо понимать, что новый клиент, когда берет первый займ, не окупает расходы на его привлечение. Но, многие клиенты, воспользовавшись услугами один раз, приходят снова. И уже с повторных выдач Займер начинает получать прибыль.

Займер 2 кв. 2024 г. — объем выдач растет ниже ожиданий
Займер опубликовал операционные результаты за 2-ой квартал Общий объем выдач займов ...

Микрофинансовая компания представилаоперационные результаты за 2 квартал

Займер (ZAYM)

МСар = ₽18 млрд

Р/Е = 3

📊Результаты

— объем выдачи новым клиентам: ₽1,2 млрд (+31%)

— объем выдачи повторным клиентам: ₽12,6 млрд (+3%)

— общий объем выдачи: ₽13,2 млрд (+5%)

По словам гендиректора Займера Романа Макарова, 62% клиентов, взявших первый займ в 1 квартале, уже обратились за последующими займами.

Бумаги Займера (ZAYM) растут на 4%.

🚀Мнение аналитиков МР

Компания продолжает инвестировать в привлечение новых клиентов, чтобы поддерживать и наращивать объем выдач. Вероятно, мы увидим это в росте расходов на маркетинг.

А вот слабая динамика по повторным клиентам обусловлена тем, что ЦБ ужесточает условия для микрофинансовых организаций. Доля заемщиков с высокой долговой нагрузкой в портфеле должна снижаться. При этом в 3 квартале условия станут еще жестче, поэтому вряд ли этот показатель будет сильно расти в ближайшее время.

Займер опубликовал операционные результаты за 2-ой квартал 

Общий объем выдач займов вырос на +5% до 13,9 млрд рублей, выдачи займов новым клиентам вырос на 31% до 1,2 млрд рублей. 

МФК «Займер» опубликовал операционные результаты за 2-й кв. 2024 г.
Объем выдач увеличился на 5% г/г до 13,9 млрд руб., при этом выдачи новым клиентам выросли на 31% г/г.
Некоторое замедление выдач относительно 1-го кв. 2024 г. связано со снижением выдач краткосрочных займов (PDL) на фоне стратегии компании по развитию сегмента среднесрочных займов (IL). Выдачи IL выросли на 91% г/г и на 44% к/к.
Финансовые результаты будут опубликованы 22 августа. Мы ожидаем рост чистой прибыли кв/кв за счет значительного снижения отчислений в резервы. По нашей оценке, дивиденд за 2-й кв. 2024 г. может составить 7,7 руб., дивидендная доходность — 4,3%.

Сохраняем позитивный взгляд на акции МФК «Займер», учитывая ожидания по росту чистой прибыли в последующих кварталах и выплату ежеквартальных дивидендов. По нашей оценке, дивидендная доходность за следующие 12 месяцев может составить 18%. Акции торгуются по мультипликатору 2,5х P/E 2025. 

Компания достигла серьезного прогресса в диверсификации продуктового предложения для клиентов: помимо основного продукта, займов «до зарплаты» (сегмент PDL), успешно развиваются среднесрочные займы (сегмент IL). В результате объем выдач среднесрочных займов увеличился на 91,3% по сравнению со II кварталом 2023 года до 4,8 млрд. рублей, что соответствует 34,3% от суммарных выдач Займера во II квартале 2024 года.

Развитие бизнеса компании в этом направлении – залог ее успешной адаптации к законодательным изменениям. ЦБ РФ продолжает планомерно совершенствовать регулирование микрофинансового рынка. Так, во II квартале регулятор дополнительно ограничил значения макропруденциальных лимитов, что стимулирует участников рынка тщательнее учитывать долговую нагрузку потенциальных заемщиков и выбирать для кредитования только наиболее качественных из них.

ПАО МФК «Займер» (далее также «Займер» или «Компания»), ведущая финтех-платформа и лидер российского рынка микрофинансирования, объявляет ключевые операционные результаты за II квартал, закончившийся 30 июня 2024 года.

Во втором квартале 2024 года Займер продолжил реализацию стратегии прибыльного роста и построения мультипродуктовой компании. Для этого мы значительно увеличили набор технологических функций, усовершенствовали клиентский путь, подготовили к выводу на рынок новые продукты и диверсифицировали источники трафика.

“В конце 2023 года, видя улучшение экономической ситуации и переток на рынок микрозаймов качественных банковских заемщиков в связи с более чувствительным ограничением макропруденциальных лимитов для банковского сектора, мы увеличили уровень одобрения заявок на займы для новых клиентов. Это позволило нам вернуться от консервативной политики, подразумевающей фокус на работу в первую очередь с повторными клиентами, на траекторию оптимального роста бизнеса. 

По результатам исследования Moneyman, за II квартал 2024 года в России наблюдается рекордное увеличение доли досрочного погашения займов в микрофинансовых организациях (МФО). Россияне досрочно погасили 43,2% всех взятых в этот период займов в сегменте Installment (IL), что является самым высоким показателем с 2020 года. Данная тенденция началась с IV квартала 2022 года и продолжает усиливаться, свидетельствуют данные исследования.

Исследование охватило более 335 000 IL-займов, выданных ведущими компаниями рынка МФО по всей территории России. Внедрение макропруденциальных лимитов на выдачу необеспеченных займов сыграло ключевую роль в стимулировании этой тенденции, сместив акцент потребителей на рациональное финансовое планирование и снижение долговой нагрузки.

Другим важным фактором, повлиявшим на поведение заемщиков, стало расширение среди малых предпринимателей и индивидуальных предпринимателей, которые используют IL-займы для оборотного капитала и финансирования поставок. Эта группа клиентов часто предпочитает досрочное погашение, чтобы минимизировать финансовые риски и иметь возможность быстро получать новые займы.

С 10 июня мы на практике пытаемся реализовать предположение, что ликвидность акции положительно влияет на ее цену.

С 10 июня Иволга Капитал – маркетмейкер в акциях Займера.

Первые 5 недель нашей работы с акцией высказанного предположения, как минимум, не опровергают.

IPO Займера состоялось 12 апреля по цене 235 р. С этого момента по 7 июня акция снизилась до 186,3 р., или на -20,7%. И в разы проиграла динамике Индекса МосБиржи (снижение индекса с 12 апреля по 7 июня всего -6,5%).

С 7 июня (последние торги перед стартом маркетмейкинга) по 16 июля акции Займера продолжали снижаться. Но уже заметно переигрывая Индекс МосБиржи: -5,9% у Займера против -8,9% у индекса.

Что мы понимаем под созданием ликвидности? Маркетмейкер не накручивает торговых оборотов, он просто не уклоняется от приходящих в данную акцию сделок, становясь часто лучшим покупателем для продавца и лучшим продавцом для покупателя. На сделки маркетемейкера пришлось примерно 30% всех июльских торгов акциями Займера, довольно много.

«Количество выданных микрозаймов в июне 2024 года составило 2,88 млн, сократившись по сравнению с предыдущим месяцем на 8,7% (3,15 млн в мае 2024 г.). Это минимальное значение данного показателя с начала года», — говорится в сообщении пресс-службы.

При этом число выданных микрозаймов в июне 2024 года по сравнению с аналогичным периодом прошлого года уменьшилось на 2,8% (в июне 2023 года — 2,96 млн)

При этом, в пресс-службе НБКИ отметили, что наибольшее количество микрозаймов в регионах РФ в июне 2024 года выдано в Москве (162,9 тыс.), Московской области (139,6 тыс.), Краснодарском крае (111,3 тыс.), Свердловской области (97,1 тыс.) и Республике Башкортостан (94,1 тыс.).

В НБКИ добавили, что по сравнению с предыдущим месяцем самое существенное сокращение выдачи микрозаймов в июне 2024 года в регионах РФ (среди 30 регионов-лидеров в данном сегменте розничного кредитования)зафиксировано в Адыгее (-23%) и Якутии (-12,7%), а также в Краснодарском крае (-10%), Татарстане (-9,9%) и Иркутской области (-9,8%). В Москве и Санкт-Петербурге количество выданных микрозаймов в июне сократилось на 7,7% и 9,3% соответственно

Свежая тема. Интересна потенциальной волной (III). Но прежде, нужно завершить волну (II). В данной зоне покупок активности крупных нет, поэтому ожидаю снижение. Как придет в следующий диапазон, то можно будет оценить возможность покупки. Там уже оценю цель по волне (III).

Телега: https://t.me/+F6Ka767DDgFhZGQy

ПАО МФК «Займер», ведущая финтех-платформа и лидер российского рынка микрофинансирования, в рамках реализации стратегии развития открывает собственное коллекторское агентство «ПроФи» (ProFee), которое будет работать с портфелями микрофинансовых организаций и банков.

За годы эффективной работы с долгами клиентов Займер накопил уникальную компетенцию для масштабирования этого бизнес-процесса и перевода его в отдельный сегмент бизнеса.

На первом этапе «ПроФи» будет работать с портфелями МФО, а впоследствии и кредитными портфелями банков. Для отбора портфелей «ПроФи» будет использовать собственную адаптивную скоринговую систему, позволяющую на основе анализа большого числа параметров оценить собираемость и перспективность портфеля.

Технологии искусственного интеллекта и механизмы работы с большими данными, которыми обладает Займер, гарантируют низкую себестоимость и высокую (до 70%) степень автоматизации процессов взыскания.

Генеральный директор Роман Макаров:

Современный коллекторский бизнес становится все более привлекательным направлением. В этих условиях открытие собственных коллекторских агентств становится вполне логичным шагом для крупных МФО, таких как Займер.

🏛 Перспективы отечественного банковского сектора мы с вами сегодня уже обсудили, теперь пришло время поговорить и о микрофинансовых организациях (МФО), которые на российском фондовом рынке представлены двумя публичными эмитентами: Займер и CarMoney.

И начнём наше повествование с любопытной новости о том, что ЦБ недавно приступил к анализу бизнес-моделей «банковских» МФО, с целью сократить практику обхода банками ограничений по полной стоимости кредита путём привлечения заёмщиков в дочерние микрофинансовые компании.

📊 Возможно я кого-то удивлю, но в настоящее время многие ведущие банки имеют собственные МФО. Так, у российских банков из ТОП-15 свои микрофинансовые «дочки» есть у Альфа-банка, Совкомбанка, Росбанка и Тинькофф. Более того, дочерняя компания последнего под названием «Т-финанс» входит в тройку лидеров рынка МФО!

В минувшем 2023 году МФО выдали объём займов на сумму более 1 трлн руб. (+30% г/г) и заработали рекордную чистую прибыль в размере 57 млрд руб. Плюс ко всему, этот рынок привлекает банки хорошей возможностью удерживать своих клиентов внутри группы.

Продолжаю регулярную традицию и раз в месяц выкладываю портфель. Напоминаю, что цель последних нескольких лет — это обгонять индекс МосБиржи полной доходности. За последний год это было особенно легко делать (при Газпроме в 170 руб.), посмотрим что будет дальше. 

Прошлый пост: https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/1024545.php

Делаю посты ровно раз в месяц, если считать так, то сейчас наступил новый хай портфеля. Однако, и в мае и в июне счет временами был выше 19кк. В целом подход сохраняется, ищу акции с ближайшими понятными драйверами роста.

Общая динамика за год:

Укрупненная структура (всего 18,718 кк):

По данным РБК, в мае 2024 г. выдачи займов достигли рекордного уровня за полтора года и в денежном выражении выросли на 7-10% м/м. Увеличению выдач способствуют рост доходов, высокий потребительский спрос, аппетит к риску со стороны МФО, а также переток банковских клиентов.
При этом в опубликованном вчера обзоре за 1-й кв. 2024 г. Банк России отмечает рост доли выдач среднесрочных займов (свыше 1 месяца и до года) на 3 п.п. до 49%. Средний чек среднесрочных займов (11,1 тыс. руб.) почти на 20% выше, чем у краткосрочных.
В 1-м кв. 2024 г. доля просроченной задолженности NPL 90+ снизилась до 32% с 33% кварталом ранее.

Мы ожидаем, что во 2-м кв. 2024 г. доля среднесрочных займов останется высокой благодаря установленным макропруденциальным лимитам. Это позволит микрофинансовым компаниям увеличить портфель займов за счет меньшей оборачиваемости среднесрочных займов.

МФК «Займер», один из лидеров на рынке краткосрочных и среднесрочных займов, подтверждает рост выдач во 2-м кв. 2024 г. Мы ожидаем, что компания увеличит новые выдачи на 4% кв/кв во 2-м кв. 2024 г., что отразится на росте процентного дохода.