🟨 Тинькофф. Байбэк и Росбанк. Что происходит?

Новый выпуск любимого подкаста от инвест-команды «Fond&Flow»! 🟡 #21. За чашкой чая...

В прошлый раз разбирал Совкомбанк, сегодня посмотрим на многоходовочку «желтого» банка

1. Тинькофф — мощный перформанс

Начнем с солидного повода для оптимизма. Результаты Тинькофф Банка за первый квартал 2024 года, по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, впечатляют:

✨ Чистый процентный доход взлетел на 56% до 73,2 млрд рублей. Ого-го!
✨ Чистый комиссионный доход также не отставал, прибавив 12% и достигнув 18,3 млрд рублей.
✨ И главное — чистая прибыль выросла на 37% до 22,3 млрд рублей!
🔸Расходы по кредитным убыткам и операционке росли, но медленнее, чем доходы. Значит, банк грамотно маневрировал. Но самое вкусное — чистая процентная маржа увеличилась на 0,9% до 14,5%, а рентабельность капитала (ROE) зашкалила на 31,7%.

2. Росбанк — мешок с деньгами или с г...

При всех этих солидных достижениях, акции Тинькофф Банка пока что стоят на паузе. Все дело в слиянии с Росбанком, которое грядет в третьем квартале. Есть два главных вопроса, от которых будет зависеть вся интрига:

По какой цене пройдет объединение? От этого зависит, сколько акций нужно будет допустить в обращение.
Как результаты Росбанка, скажутся на общей картине? А он менее эффективен.

Чтобы вы понимали масштаб, вот несколько цифр Росбанка за первый квартал:

🔻 Чистая прибыль упала на 17% до 7,2 млрд рублей.

🔻 Рентабельность капитала (ROE) всего 12,6%.

Это слабо на фоне Тинькофф.

Смогут ли вообще «жёлтые реанимировать его? Или он будет своего рода балластом?

Байбэк: Жадные барыги

Пока мы гадаем, что же дальше, Тинькофф Банк решил сыграть по-крупному. С начала года он уже скупил 12 миллионов собственных акций! Это 6% всего капитала группы на общую сумму в 35 миллиардов рублей! Обычно такой байбэк компании устраивают, когда считают свои акции недооцененными. Но тут может быть сразу две причины:

Акции реально стоят дешевле, чем должны.
Их сначала искусственно „обесценили“ из-за неопределенности с условиями слияния и возможной допэмиссией, а теперь решили сэкономить на выкупе.

Как вы считаете, слияние Росбанка пойдет на пользу Тинькофф, или же нет?

Мы полностью разобрали эту компанию и дали точку входа и докупа в нашем телеграм канале!

Если понравилось ставь — ♥, и переходи на канал👇
t.me/+7nEaRXY91DM1NmEy