Freedom Finance Holding corp. - разбираемся с перспективами

Давно слежу за компанией Freedom Finance Holding corp. (FRHC). После моей статьи с разбором четвертого квартала 2024 фискального года, акции показали хорошую динамику, но на этом рост может не закончиться. FRHC опубликовал новую финансовую отчётность за первый квартал 2025 фискального года, которую мы сегодня и разберем.

Основные финансовые показатели компании продолжают увеличиваться двузначными и трехзначными темпами, так как “компания роста” активно развивает свою экосистему и осуществляет множество сделок M&A. Выручка холдинга за прошлый квартал увеличилась на 43% в годовом выражении, до $451 млн. Темпы роста выручки все еще очень высоки, поэтому пока данный показатель рассматриваем как позитивный.

Традиционно наибольший вклад в рост выручки компании внес брокерский сегмент бизнеса, в отчетном периоде его выручка увеличилась на 65% г/г, до $175 млн., а количество брокерских счетов выросло на 16,16% кв/кв, до 532 тысяч. По сравнению с прошлым кварталом, темпы роста брокерских счетов увеличились почти втрое, тогда они составляли 5,53% кв/кв, поэтому в данном сегменте я вижу только позитивные факторы развития.

На втором месте идет выручка от страхового бизнеса компании, которая увеличилась на 110% г/г, до $147 млн., что я связываю с эффектом низкой базы. Однако темпы роста замедлились. Данный сегмент для холдинга относительно молодой, поэтому для него характерны высокие темпы роста из-за эффекта базы, но так как они по-прежнему остаются трехзначными, я запишу данный фактор роста, как умеренно позитивный.

На третьем месте идет выручка банковского бизнеса в $91,2 млн, что я для себя отмечаю, как негативный фактор, так как этот сегмент экосистемы холдинга намного старше страхового бизнеса, а по потенциалу выручки он даже намного выше, но по выручке заметно отстал. Прочие сегменты холдинга увеличили выручку на 55% г/г, до 37 млн на фоне эффекта низкой базы, они достаточно высокие, поэтому отметим их умеренно-позитивно.

Главными драйверами роста выручки FRHC, как и в прошлом квартале, стали процентные доходы, они выросли на 51% г/г за счет расширения портфеля ценных бумаг, до $226 млн. Темпы роста по-прежнему очень высокие, что является дополнительным фактором роста.

Чистая прибыль холдинга в отчетном периоде составила лишь $34,3 млн. Это  связано в первую очередь с увеличением расходов холдинга на расширение экосистемы на 77% г/г, до $409 млн, роста комиссионных расходов на агентское вознаграждение на 179% г/г, до $80,1 млн и увеличением процентных расходов по краткосрочному финансированию операций РЕПО на 53% г/г, до $146 млн. Расходы в $409 млн на расширение бизнеса в более долгосрочной перспективе могут принести значительно большую прибыль.

Долгосрочные перспективы продолжения роста финансовых результатов компании и расширения ее экосистемы, я рассматриваю как высокие. Поэтому достижение моей целевой цены в $100 за акцию по-прежнему достаточно высока. А теперь давайте разберем техническую картину.

Главное, что бросается сразу в глаза – это паттерн на дневном тайм-фрейме под названием “треугольник”. Пробой этой фигуры состоялся еще 8 августа, но для ее подтверждения необходимо дождаться завершения торгов 9 августа выше границ этого паттерна, то есть выше $84,00-85,00 за акцию. В таком случае уже в понедельник, 12 августа, можем увидеть продолжение тенденции.

Теханализ помогает нам на более коротких периодах, но и о долгосрочных фундаментальных драйверах роста тоже забывать не стоит. Благо их достаточно. Бизнес компании развивается, а экосистема продолжает генерировать доходы. Продолжаю следить за Freedom Finance Holding.

Не является инвестиционной рекомендацией