КИТ Финанс: Взгляд на рынок и его перспективы на ближайшие 2 недели.

Взгляд на рынок и его перспективы на ближайшие 2 недели.

После повышения ставки в июле до 18%, проинфляционной статистики в июле-августе и ястребиной риторики представителей ЦБ — рынок начал закладывать повышение ставки до 20% на сентябрьском заседании.

Как показал текущий сезон отчётности компаний за 1-ое полугодие 2024 года, высокая ставка кратно увеличила финансовые расходы компаний вместе с опережающим ростом операционных расходов. Это увечило опасения о дальнейшем давлении на финансовые результаты компаний в случае увеличения ставки, на этом фоне индекс Мосбиржи в моменте падал до отметки 2500 пунктов.

На прошлой неделе вышел блок важной статистики:

1️⃣ Обзор ЦБ РФ “О чем говорят тренды”. Где среди прочего ЦБ отмечал признаки движения экономики РФ в сторону сбалансированных темпов роста при замедлении инфляции. То есть снижение темпов роста экономики без скатывания в стагфляцию. Мы отмечаем график кредитного импульса, который показывает замедление с конца 2023 года и как правило совпадает с движением рынка (скрин 👇🏻).

2️⃣Минэк представил прогноз социально-экономического развития на 2025-2027 годы. Согласно его данным, инфляция по итогам этого года будет выше, чем ожидало министерство в апреле. 7,3% вместо 5,1%. Инфляция замедлится в 2025 году до 4,5% в декабре, а таргет в 4% будет достигнут только в 2026 году.

3️⃣Росстат зафиксировал снижение цен в РФ с 27 августа по 2 сентября на 0,02%, что случилось впервые с февраля 2023 года. Рынок позитивно отреагировал на вышедшие данные: индекс Мосбиржи отскочил до 2730 пунктов, а индекс облигаций RGBI поднялся от своего минимума 103,24 пунктов.

🗣Мнение: в данный момент на рынке нет консенсуса относительно повышения ставки на 1%-2% на заседании ЦБ завтра. В то же время процентный своп на ставку RUONIA 1Y (ROISfix) уже равен 20%, а 3-х месячный RUSFAR равен 19%. Мы считаем вероятным сценарием (60%), что ЦБ сохранит ставку на текущем уровне, так как это оставит пространство для маневра на опорном заседании в октябре с обновленным макропрогнозом от ЦБ.