Динамика инфляция во Франции и Испании способствует снижению процентных ставок ЕЦБ

Инфляция во Франции и Испании опустилась ниже уровня в 2%, что подкрепило прогнозы инвесторов и экономистов о том, что Европейский центральный банк ускорит темпы снижения процентных ставок.



Обнародованные данные показали, что потребительские цены во Франции в сентябре увеличились на 1,5% по сравнению с прошлым годом, впервые за более чем трехлетний период опустившись ниже отметки в 2%, в основном из-за падения цен на энергоносители. В Испании наблюдалась аналогичная тенденция: инфляция снизилась до 1,7% с учетом цен на топливо, электроэнергию и продукты питания.

Аналитики предсказывали, что инфляционные показатели для обеих стран составят 1,9%. Отдельный опрос ЕЦБ показал, что потребители ожидают более медленного роста цен в ближайшие годы.

Свидетельства ослабления ценового давления в Европе совпали с публикацией приоритетного для Федеральной резервной системы показателя инфляции, который показал наименьший годовой прирост с начала 2021 года.

Замедление роста потребительских цен в 20 странах экономического и политического блока позволило ЕЦБ дважды снизить депозитную ставку в этом году, при этом большинство его руководителей особо отметили тот факт, что начался постепенный процесс снижения процентных ставок. Однако неожиданный спад экономики частного сектора повысил вероятность того, что смягчение монетарной политики вскоре ускорится.

В Германии появились новые признаки ослабления, при этом безработица в прошлом месяце выросла больше, чем ожидалось, что свидетельствует о том, что очередной сложный экономический период оказывает все большее влияние на рынок труда.

Между тем показатель экономической уверенности в Еврозоне уменьшился примерно до того уровня, где он находился в прошлом декабре, что обусловлено ухудшением ситуации в промышленности и розничной торговле. При этом потребительское доверие выросло, как и деловая активность в сфере услуг.

После этих данных рынки в большей степени рассчитывают на очередное снижение ЕЦБ ключевой процентной ставки на четверть пункта 17 октября, оценивая сейчас вероятность такого сценария примерно в 80%. Аналитики из Goldman Sachs и BNP Paribas также изменили свои прогнозы на октябрь в пользу снижения процентной ставки. Аналитики из HSBC сделали это ранее.

По мнению главного экономиста по Европе из Bloomberg Economics Джейми Раша: «Наш базовый сценарий теперь пересмотрен, и мы прогнозируем снижение ключевой процентной ставки ЕЦБ в октябре. Ранее мы предполагали, что его руководители дождутся дальнейшего подтверждения дезинфляционных тенденций в публикуемых макроэкономических данных, прежде чем снизить стоимость заимствований в декабре, но, похоже, подтверждение этому пришло значительно раньше».

Тем не менее ЕЦБ предупредил, что рост цен в регионе, вероятно, возобновится позже в этом году, а возвращение к целевому ориентиру в 2% вряд ли будет полностью завершено до конца 2025 года.

Однако для ЕЦБ общие цифры инфляции отошли на второй план по сравнению с показателями ценового давления в секторе услуг, которое в августе превысило 4%, и на что часто ссылаются «ястребы», призывая к проявлению осторожности при снижении процентных ставок.

Сентябрьские данные по Франции также показали умеренную динамику цен в сфере услуг, где инфляция снизилась с 3% до 2,5%.

Глава Банка Франции Франсуа Вильруа де Гальо заявил, что ЕЦБ следует применять постепенный подход к смягчению монетарной политики, стараясь как можно более плавно приблизиться к целевому ориентиру по инфляции в 2%. Национальный центральный банк прогнозирует, что инфляция во Франции замедлится раньше, чем в Еврозоне, и достигнет в среднем величины 1,5% в 2025 году после 2,5% в этом году.