Портфели БКС. В списке фаворитов новая бумага — Хэдхантер

Ближайшая отметка по Индексу МосБиржи — 2800 пунктов. Считаем, что этот уровень станет следующим сопротивлением. Вероятно, с первого раза преодолеть его будет сложно, поэтому возможен технический откат после нескольких дней роста. Тем не менее полагаем, что шансы вернуться к уровню 2900 пунктов по-прежнему высокие.

Главное

• Добавили в фавориты Хэдхантер, а в аутсайдеры вернули Распадскую.

• Динамика портфеля за последние три месяца: динамика котировок фаворитов не изменилась, Индекс МосБиржи снизился на 1%, аутсайдеры упали на 11%.

Изменения — убрали Сбер и НЛМК, добавили Хэдхантер и Распадскую

В фаворитах Сбер меняем на Хэдхантер, учитывая несколько катализаторов до конца года и привлекательную оценку. Хэдхантер в пятницу раскроет финансовые результаты за III квартал, в связи с чем ждем сильных показателей, в особенности по чистой прибыли.

Кроме того, 17 декабря закроется реестр под специальные дивиденды с дивдоходностью 21%. У компании также действует программа выкупа акций с рынка для поддержания котировок. Несмотря на краткосрочные катализаторы и привлекательные долгосрочные перспективы бизнеса, акции Хэдхантера торгуются с невысокой оценкой — с мультипликатором P/E 9x к прогнозному значению прибыли на 2025 г.

В аутсайдерах НЛМК меняем на Распадскую. После недавнего ралли в акциях Распадской вновь добавляем их в список аутсайдеров на фоне неоправданно высокой оценки по Р/Е — более 30% к историческим значениям.

Считаем, что слабый внутренний спрос и экспортные ограничения давят на бизнес угольной компании, что должно негативно отразиться на финансовых результатах за II полугодие 2024 г. Наконец, дивидендный вопрос остается открытым, так как материнская компания ЕВРАЗ все еще находится в недружественной юрисдикции.

Краткосрочные фавориты: причины для покупки

ТКС Холдинг
Ждем сильных показателей за III квартал по МСФО, которые отразят новую структуру совместно с Росбанком. Новая стратегия ожидается в начале 2025 г.

Московская Биржа
Сложившаяся конъюнктура с высокими процентными ставками позитивна для значимой части доходов биржи — чистых процентных доходов и, как следствие, дивидендов. Ждем сильных результатов за III квартал по МСФО.

OZON адр
Полагаем, что результаты за III квартал подали позитивный сигнал рынку об улучшении рентабельности и умеренности долговой нагрузки, без денежных средств на счетах в сегменте финтех. Думаем, что это может придать импульс бумаге, которая пострадала во время рыночной коррекции.

Яндекс
В краткосрочной перспективе ждем динамику акций лучше Индекса МосБиржи, учитывая сильные показатели за III квартал, которые компания раскрыла в октябре, а также прибыльность и низкую долговую нагрузку.

Татнефть
Сохраняется вероятность роста котировок в случае дивидендного сюрприза, то есть повышения коэффициента дивидендных выплат до 75–90% в 2024 г. Финансовые показатели компании получат поддержку за счет сильного баланса и высокого производственного потенциала, который будет реализован в случае смягчения ограничений ОПЕК+.

Полюс
Рекомендация рекордных дивидендов за 9 месяцев 2024 г. позитивна с точки зрения корпоративного управления после прошлогоднего выкупа. Дополнительным катализатором станет раскрытие информации о проекте «Сухой Лог» до конца года. Прогнозируем также рекордные финансовые результаты за 2024 г. на фоне высоких цен на золото и ослабления рубля.

Хэдхантер
Компания в эту пятницу раскроет финансовые результаты за III квартал. Ждем сильных показателей, в особенности по чистой прибыли. Также 17 декабря закроется реестр под специальные дивиденды с дивдоходностью в размере 21%. Кроме того, у компании действует программа выкупа акций с рынка для поддержания котировок.

Краткосрочные аутсайдеры: причины для продажи

АЛРОСА
В ближайшие время не ждем улучшения ситуации в отрасли и не видим катализаторов для роста котировок. Результаты ближайшего конкурента (De Beers) за III квартал подтвердили сохранение кризиса в алмазной индустрии. Полагаем, что у АЛРОСА цифры могут быть близкими.

Распадская
Слабый внутренний спрос и экспортные ограничения давят на бизнес угольной компании, что должно негативно отразиться на финансовых результатах за II полугодие 2024 г. Наконец, дивидендный вопрос остается открытым, так как материнская компания ЕВРАЗ все еще находится в недружественной юрисдикции.

ММК
Наиболее чувствительная компания к негативной конъюнктуре на рынке стали. Ожидаемо слабые результаты за IV квартал будут и дальше давить на бумагу. Отметим, что у ММК более низкая рентабельность в сравнении с конкурентами, что также будет ограничивать экспортный потенциал.

РусГидро
Крупная государственная инфраструктурная компания с масштабными инвестиционными проектами. Отрицательный свободный денежный поток снижает вероятность выплаты дивидендов не только за пропущенный 2023 г., но и в последующие годы. Высокий долг, значительная доля которого имеет переменную процентную ставку, также будет негативно сказываться на финансовых результатах компании.

ОГК-2
Окончание проектов с повышенной выплатой за мощность может увести компанию в убыток по итогам 2025 г. ОГК-2 ухудшила раскрытие вместе с другими компаниями ГЭХа, поэтому не видим текущих результатов. Тем не менее прогнозируем снижение финансовых показателей в 2024–2025 гг., что в свою очередь должно негативно сказаться на котировках компании.

МТС
Процентные ставки, вероятно, давят на прибыль, так как компания потратила более половины заработанной операционной прибыли на процентные расходы в I полугодии 2024 г.

ПИК

Ухудшение раскрытия информации создает неопределенность вокруг стратегии компании и инвестиционной привлекательности. Продажи находятся под давлением высоких процентных ставок.

Парные идеи

На данный момент открытых парных идей нет.

Готовое решение

Инвесторы могут обратить внимание на готовый портфель, который находится под регулярным контролем экспертов, — «Лидеры рынка». Ожидаемая доходность стратегии из перспективных акций российских компаний составляет 25%.

Бесплатный шорт на три месяца

Если вы совершите сделку шорт до 31 декабря 2024 г., то три месяца после этого сможете открывать короткие позиции без платы за перенос. Максимальная сумма сделок в рамках акции — 10 млн руб.

Шортить можно российские и квазироссийские ценные бумаги на Мосбирже. Акция действует: для новых клиентов БКС, для клиентов с активами менее 1 тыс. руб., а также для тех, кто не совершал сделок переноса маржинальных позиций в период с 1 февраля по 18 сентября 2023 г.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией