🏦 SFI. Что посеешь, то и пожнешь

Пока рынок полон неопределенностей я продолжаю разбирать для Вас интересные бизнесы. На очереди SFI — публичный диверсифицированный инвестиционный холдинг, который недавно представил финансовые результаты по МСФО за 9 месяцев 2024 года. Ключевыми активами холдинга являются:

🟧 Европлан — 87,5%
🟧 ВСК — 49%
🟧 М.Видео — 10,4%

Финансовые показатели:

— Доход от операционной деятельности: 33,5 млрд руб (+17% г/г)
— Активы: 371,1 млрд руб (+19% г/г)
— Чистая прибыль: 19,3 млрд руб (+16% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 По итогам 9М2024 доходы от операционной деятельности выросли на 17% г/г — 35,5 млрд руб. Активы в свою очередь показали рост на 19% г/г — до 371,1 млрд руб, что обусловлено высокими темпами роста бизнеса дочерних активов (Европлан, ВСК). Чистая прибыль увеличилась на 16% г/г — до 19,3 млрд руб, существенно испортить результат не удалось даже разовой переоценке налоговых обязательств, размер которых составил 2 млрд руб.

✅ У SFI нет проблем с долгом. Весной своевременно реализовали долю в Русснефти по хорошей цене. Чистая денежная позиция холдинга за 9М2024 составляет 5,7 млрд руб, наличные средства 15,4 млрд. При этом долг находится в районе 9,7 млрд руб.

📈 Доля SFI в дочерних компаниях составляет около 100 млрд руб., что предполагает существенный к ним дисконт порядка 27%.

–––––––––––––––––––––––––––

Дивиденды

Совет директоров SFI рекомендовал акционерам утвердить выплату дивидендов за 9М2024 в размере 10,9 млрд руб. (227,6 руб. на акцию). Собрание акционеров по вопросу дивидендов ожидается 11 декабря и если выплаты одобрят, то дивдоходность будет предполагать 16,7% дивдоходности к текущей цене.

Примечательно, что ранее холдинг планировал выплатить дивиденды в размере 113,8 руб. на акцию, но позже принял решение увеличить выплаты вдвое. Не исключено, что в этом году SFI сможет порадовать инвесторов очередными дополнительными выплатами.

–––––––––––––––––––––––––––

Итого:

На мой взгляд, SFI является наиболее привлекательным инвестиционным холдингом отечественного рынка (если сравнивать с той же АФК Системой, то всё очевидно). Дела у компании стремительно идут вверх:

— вывели на IPO Европлан с двузначными темпами роста бизнеса;
— демонстрируют сильные фин. результаты;
— активы холдинга растут;
— погасили 55% акций в августе 2024;
— нет проблем с долгом.

Вишенка на торте — дивиденд за 9М2024 в размере 227,6 рублей на акцию / 16,7% дивдоходности!

Кроме того, SFI включен в список кандидатов на включение в индекс МосБиржи, что в позитивном сценарии будет предполагать дополнительный приток ликвидности и более повысит инвестиционную привлекательность акций холдинга.

Мой таргет по SFI остается на прежнем уровне — 1500 рублей за акцию. Апсайд небольшой, но ключевой момент в дивидендах + до конца года могут прибавить выплат. Продолжаю внимательно следить за холдингом и его активами. Жду подробностей о потенциальном IPO ВСК, а также разворота по ключевой ставке, которая станет драйвером роста для Европлана.

#ЭсЭфАй #SFI #SFIN